XRP 365天MVRV降至-11.75%,Santiment指下行空间有限

浮亏持仓构筑下行缓冲

XRP (XRP)周四回吐了9月涨势的一部分,报1.50美元附近,24小时跌幅约6.3%,但周线仍录得超过15.6%的涨幅,与大盘山寨币的走强同步——此前这轮行情曾推动XRP自2月以来首次站上1.60美元(详见此前报道)。回调背后,持仓数据呈现出少见的建设性结构。链上分析机构Santiment的数据显示,XRP的365日MVRV比率——即一年内活跃筹码的平均未实现盈亏——目前位于约-11.75%,意味着该周期内的典型钱包仍深陷上一轮熊市的浮亏之中。作为对照,Bitcoin (BTC)、Ethereum (ETH)与Chainlink (LINK)在同一指标上仅略高于零,Dogecoin (DOGE)则更深,报-19.26%。MVRV偏低历来对下行空间构成压制,因为账面获利的持仓者更少、可供强势中抛售的筹码有限;Santiment的评论也指出,在这种痛苦阶段的买入,历史上往往带来更优的长期入场点。衍生品市场印证了这一拐点:Binance XRP期货未平仓合约已攀升至近6亿美元——回到1月份水平——并明确站上约4.45亿美元的180日均线上方,正向资金费率表明推动这轮建仓的是多头而非空头。

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进入10月前Coinbase溢价消退

不过,并非所有衡量美国需求的指标都与资金面同步。XRP在Coinbase与Binance之间的价差——交易员通常将其视为美国现货买盘的代理指标——已收窄至约0.0055%,实际上等于零。追踪该指标的分析师将这种趋同解读为:这轮反弹由期货席位和ETF配置资金主导,而非美国散户新订单推动。持续存在的Coinbase溢价本应是确认信号,但它尚未出现。期权市场则在为波动做准备:Coinbase定价已计入截至9月27日8.9%的隐含波动(详见此前报道)。日历因素随后带来更硬性的警示:过去13年中有8年XRP在10月收跌,月均回报为-5.14%,2025年10月更是下跌11.9%。9月仅剩一周,XRP将带着两位数的周涨幅进入其统计上最疲弱的月份——恰恰是浮亏、被周期磨砺过的老持仓者更可能逢强卖出而非加仓的紧绷格局。

AI模型在四季度选择中更看好XRP胜过PI

多头数据与不利的季节性记录之间的矛盾,也延伸到了关于四季度表现的AI模型辩论中。在要求对比XRP与Pi Network的PI——后者过去一周上涨8%,但价格仍低于0.10美元——时,ChatGPT判断XRP是四季度更具防御性的选择,理由是该代币估值已经相当可观,且指向采用率提升、Ripple生态扩张以及投资产品带来的持续需求。Perplexity得出类似结论,认为XRP更可能是相对跑赢者,同时描述PI如果生态获得traction则带有更高的“彩票式”上行空间,而PI的命运取决于更多主网迁移及其核心团队的里程碑进展。两个模型都锚定同一个硬数据:现货XRP ETF已连续10周净流入,累计配置超过17亿美元。XRP目前仍远低于2018年历史最高点(ATH),长期上行空间仍在桌上;图表派则更为激进——分析师Peter Brandt基于其眼中的多年突破形态,给出了XRP 5.40美元的目标位(详见此前报道)。希望实时跟踪行情的读者可在Bybit查看现货与期货实时价格。

17.6亿美元ETF流入纪录直面10月考验

巨鲸增持已成为这轮上涨的新驱动。分析师Ali Martinez分享的Santiment数据显示,被追踪的大户钱包群在96小时窗口内增持了约15.4亿枚XRP——按当时价格约合22亿美元——使其合计持仓从约82.7亿枚升至98.1亿枚。这轮买盘始于XRP在CLARITY法案表决失败引发市场反应、价格徘徊于1.40美元附近之时;随后价格自9月20日约1.41美元一路攀升,一度测试1.65美元上方。机构需求亦持续流入:据SoSoValue统计,美国现货XRP ETF在9月24日录得1489万美元的单日净流入,将累计净流入推升至约17.6亿美元,其中Bitwise以991万美元领跑,Franklin Templeton增持498万美元。

（截至 10:51 UTC） （截至UTC时间09:54）我们对COINOTAG 42指标综合模型的解读显示，这份整体偏多图景中最硬的事实落在价位结构本身：XRP现报1.5557美元，24小时上涨5.95%；最近的支撑位1.4961美元在枢轴点S1、一目均衡转换线、阻力翻支撑翻转以及高成交量节点四重共振下打分80/100（STRONG），更深一层的1.4303美元（85/100，S2、布林中轨、SMA 20与低成交量节点）、1.3427美元（77/100，EMA 200、SMA 200、Supertrend与VWAP）以及1.2588美元（63/100）依次排列，再下方还有1.1382美元（55/100）的温和支撑。上方阻力在1.5714美元（75/100，支撑翻阻力翻转、0.114斐波那契位、R1与布林上轨）和1.6678美元（72/100，R3、0.000斐波那契位、Keltner上轨与Donchian上轨）堆叠，1.5714美元一线构成直接关口。衍生品侧偏多而非紧绷：资金费率为0.0065%，未平仓合约达1,140,258,750美元，多空账户比2.85显示74.0%的账户持有多头。RSI报63.24，MACD发出看多信号，趋势分类为上升，共同支持这一读数；不过恐惧与贪婪指数为71/100（贪婪），提示需保持一定克制。接下来的考验区间很窄：收于1.5714美元上方将打开通往1.6678美元的路径，而若在该位遭拒，价格大概率回落至防守严密的1.4961美元支撑。