俄罗斯央行注册NAUFOR为加密自律组织 限期2027年1月27日

90天入会窗口

俄罗斯央行于10月29日将全国证券市场参与者协会(NAUFOR)注册为数字托管机构和数字货币交易所运营商的自律组织,这一决定经X平台发布的消息得到确认。两类机构均须在法定期限内加入该协会。对已列入央行登记册的运营商而言,90天计时自决定次日启动,截止日期为2027年1月27日;此后注册的公司同样享有90天,从各自注册之日起算。

该义务源于2026年9月1日生效的《数字货币与数字权利法》第17条和第18条。第18条将交易所运营商活动定义为:在有组织交易场所之外以自己名义、用自有账户交易数字货币,同时提供支撑有组织场所价格、需求、供给和成交量的服务,其角色接近做市商。一个月内两笔以上、合计价值超过350万卢布的交易即被认定为重复性交易。这一定义之所以关键,在于法律把交易所运营商界定为比全球交易者通常理解下的中心化加密交易所更窄的类别,并对两类业务分别设定注册规则。在同一框架下,数字托管机构负责记录数字货币与数字权利的持有情况、处理转账,并可让客户接触持有资产的地址标识,实践中即私钥所承载的控制权。

央行于10月6日披露首批注册机构:五家数字托管机构和四家交易所运营商。这些公司须在2027年9月1日前使运营符合法律要求,该期限与自律组织入会时限分开计算。NAUFOR表示,将为两类机构起草业务标准,检查会员执行情况,并在规则修订期间向监管机构转达行业立场。标准具体包含什么、检查如何开展,协会的公开材料尚未说明。

两套期限,一份登记册

登记册列出23家加密交易所和8家数字托管机构,其中包括VTB、Sberbank以及T-Bank母公司T-Technologies旗下子公司。入会规则因此一次性落在三十余家持牌机构身上。其上位法由国家杜马于7月通过,要求交易所运营商和托管机构均须进入央行登记册,并加入一个起草行业标准、监督会员并向监管机构代表行业利益的自律组织。

NAUFOR在监管领域并非新面孔。该协会自1996年起运作,拥有725名会员,涵盖经纪商、交易商和基金管理人,并于10月8日获得数字金融资产信息系统运营商的自律组织资格。其10月29日的公告补充说,已有七家此类运营商加入协会,这一数字与交易所和托管机构的入会数据分开统计。协会称将参与制定数字资产市场标准,并推动央行修改规则。725人的会员规模意味着,加密市场迎来的是一个为股票和债券而建的监管机构,而非一个全新机构。

框架同时对用途划出硬性红线。境内以加密货币支付仍被禁止,资产因此无法充当日常货币;跨境结算则保留一条国家监管之下的通道。不具备合格投资者身份的散户,每年可通过单一中介购买不超过30万卢布(约合3800美元)的加密资产,合格投资者的上限更高。有一种解读甚至认为,托管机构可依文本限制向个人钱包的转账。Sberbank已另行获得托管比特币的批准。莫斯科交易所据报已与专业市场参与者测试加密货币交易,并计划与一家合作的数字托管机构一道,于12月在现有基础设施上上线。

日期叠加后的格局

注册把法律条文转化为可运作的监管架构,但日期如今层层叠加:自律组织入会截止2027年1月27日,运营合规截止2027年9月1日,两者在一年之内先后落到首批九家注册机构头上。会员们加入的是一个规则仍在起草中的机构,NAUFOR的标准与检查程序尚未公开,在这些文件面世之前,实际合规成本无从得知。狭窄的交易所运营商定义也把持牌市场导向银行系玩家,登记册已有所体现:Sberbank、VTB和T-Technologies旗下机构占据席位。不符合这一形态的公司需要另寻路径,或者无路可走。