Rick Bensignor:10年期美债收益率或升至6.07%,比特币(BTC)进入无人区

Bensignor给出6.07%的收益率目标

比特币(BTC)即将踏入一个它从未穿越过的利率环境。Bensignor Investment Strategies创始人Rick Bensignor在一场电视市场访谈中表示,美国10年期国债收益率可能向6.07%攀升,而目前大约在4.78%。这一基准收益率上次逼近6%还要追溯到2000年4月——比中本聪的比特币白皮书问世早了约八年——也就是说,BTC从未在这样的收益率周期形态中运行过。Bensignor的预测建立在一条多年期上升趋势线之上,而200周均线近期则在4%附近标记了一个阶段性低点。他把这一基准的历史波动区间描述得格外宽阔:10年期收益率在1980年代初曾触及15.8%的峰值,最低则落在40个基点附近,8.11%恰好位于这段区间的正中点。他并不认为收益率会回到那个中点,但他坚持认为,哪怕只到5.6%,也构成这轮行情的最低上行目标。Bensignor自己在1987年背上的第一笔房贷利率就超过7%,他由此断言,如今的借款人系统性地低估了利率能升多高。今年基准收益率的上行更多是持续阴涨而非爆发式的,这位策略师也明确表示,他的目标不是下周就会兑现的预测。不过,对于所有通过美联储利率观察跟踪比特币的投资者来说,其含义是结构性的而非战术性的:国债收益率设定了回报门槛,所有不产生收益的资产——包括BTC在内——最终都要跨过这道门槛才算合格。

货币贬值叙事承压

对BTC而言,真正起作用的机制是资金竞争。收益率上升会把资金从投机性资产吸向更安全、有票息的资产,从而对所谓的“贬值交易”构成压力——这套叙事把比特币价格与美国财政健康状况引发的焦虑绑定在一起。目前这套叙事正遭遇两个方向的同时挤压。联邦债务已突破40万亿美元,这一门槛重新点燃了硬钱批评者之间关于比特币背书之争,但比特币价格仍徘徊在80,138美元附近,较历史最高价低约37%。如果收益率继续缓慢走高而BTC保持区间震荡,债务恐慌与币价之间的背离还可能进一步拉大。近期债市的动荡已经表明,收益率的急升可以多快蔓延到其他资产类别,而BTC从未在联邦债务达到当前规模的美债体制下运行过。但反方论点同样值得重视:收益率上升的原因未必会动摇稀缺性论。通胀或财政压力可以推高利率而不伤及比特币设计中核心的减半驱动稀缺模型;同样,经济韧性增长也可能仅仅通过抽走风险市场的过剩流动性而抬升收益率。零收益资产在机构配置上与美债直接争夺资金,因此流入现货比特币ETF产品的资金——乃至整个比特币市场——都对这一相对收益率算式高度敏感。比特币极简主义阵营对此的回应是:BTC首先是数字黄金,只有在杠杆交易者眼中才是风险资产,并以坚定奉行长期HODL策略的信仰持有者为证据,说明现货需求并不会因利率攀升而蒸发。一旦收益率真的逼近6%,这套逻辑能否成立,恰恰是本轮周期下一段行情要检验的问题。 希望实时跟踪行情的读者，可在Gate查看现货与合约的实时价格。

利率敏感资产还是数字黄金

COINOTAG自身的聚合数据显示,市场信念仍在坚守:恐惧与贪婪指数读数为71/100,深处贪婪区间,而比特币在我们追踪的市场中占比达68.3%,该市场规模接近2.35万亿美元。随着收益率走高,资本并未撤离这一最大的加密资产——6%区域的即将到来的考验,将裁决BTC的两重身份中哪一个胜出。