比特币(BTC)链上aSOPR跌至0.995,代币亏本换手

代币在盈亏线下方换手

比特币(BTC)目前在一个由图表本身给出的区间内运行:上方是8月上涨行情的起点,即70,000美元区域;下方是63,000美元的需求区,与8月的盘整区间重叠。今天15:10(UTC)现货市场报出的比特币价格为65,751美元,当前读数已回落至65,684美元附近,过去24小时下跌4.5%。这个区间内真正的事件发生在链上。链上数据显示,调整后支出产出利润比(aSOPR)的30天指数移动平均值在本次分析时为0.995,低于1的盈亏平衡线。该指标追踪在proof-of-work网络账本上转移的代币,只回答一个问题:平均而言,每枚被转移的代币,其换手价格是高于还是低于上一次转移的价值。高于1,支出实现盈利;低于1,支出实现亏损。0.995意味着链上转账平均正在记录亏损,较10月份30天均值达到的约1.013明显回落。需要注意的是,0.995并非单日读数,而是30天平滑均值,因此这次跌破盈亏线的过程更慢,也更难在短期内逆转。成立不足一小时的交易不纳入计算,这一过滤器剔除了新发放的crypto mining奖励等即时流动。所有规模的转账都计入指标,从小额钱包到crypto whale的资金流动。而从不移动的代币,即HODL行为的底层持仓,在该比率中不产生任何记录。本轮下滑来得很快。过去一周跌势加速,价格被压至65,000美元附近,随后回升至65,500美元一带。11月早些时候,市场在80,000美元附近遭遇拒绝,此后下跌仅有过短暂停顿。

Bitcoin (BTC)市场在多个时间周期上的结构均已破坏。日线图上,价格跌出了自6月低点以来支撑反弹的上升通道下沿,同时也跌破了两条主要均线:约78,000美元的100日线和约73,000美元的200日线。这两条均线曾在10月初金叉向上,而此后价格收盘一直位于两者之下。更短的周期有自己的通道。9月下旬在86,000至87,000美元供给区遇阻后,4小时图呈现高点与低点依次下移的序列。11月初对通道上沿的突破尝试在81,000美元附近停滞,随后价格跌至76,000美元需求区之下,再跌破70,000美元,最深处触及65,000美元,目前回到65,500美元附近。区域图谱勾勒出每个边界之外的可能路径:70,000美元一线是8月上涨行情启动的位置;下一个需求区在63,000美元,与8月盘整区间重叠;再往下,60,000美元的分量更重,因为6月和7月的低点正是在这一带形成。这些都是从过往走势中读出的区域,其中任何一个的支撑作用都尚未确认。aSOPR的历史为当前读数提供了背景:该指标在2024年末的上涨行情中达到约1.07,并在2025年大部分时间保持在1上方;2026年初曾跌至约0.98,当时价格下探至60,000美元附近,并在6月至7月的低点再度短暂跌破1;10月份30天均值升至约1.013,随后本轮下跌将其拉回0.995。历史上低于1的读数曾多次与局部底部的抛压衰竭同时出现,但2月份该指标曾跌得更深,因此单凭这一水平并不能锁定底部。此前的报道统计,8月中旬已有12项投降式指标中的8项被触发;这些指标的参照日期与aSOPR不同,两者不能并排解读。本轮下滑还使本周早些时候记录的周跌幅达到11.5%进一步延伸。

我们的综合支撑与阻力评分刻画出现货价格所处的狭窄位置:最近的支撑位在65,637美元,评分77/100;最近的阻力位在72,688美元,评分97/100。现货价格目前仅高出该支撑线约46美元。动量数据印证了亏损实现的图景:相对强弱指数(RSI)报21.43,市场情绪指数仅为13/100,深处极度恐惧区间。低于盈亏线的支出叠加这些读数,描述的是一个正在承接卖盘、而非追逐买入的市场。完整的支撑与阻力位图谱见我们的Bitcoin technical analysis。对于后续几个交易日,决定性的观察很简单:65,684美元与65,637美元这条线之间的距离。