比特币(BTC)算力回升至1.06 ZH/s,距历史峰值仅差6.5%

算力回升至距峰值6.5%以内

比特币(BTC)价格目前徘徊在79,774美元附近,24小时下跌0.8%,较126,210美元的历史高点低约37%,但守护网络的算力正逼近自身的历史纪录。链上数据显示,14日移动平均算力约为每秒1.06泽哈希(ZH/s),仅比2025年底创下的峰值低6.5%。链上分析师Will Clemente在X上指出,尽管矿工正转向人工智能,该指标已几乎回到历史高位。

此前的回落让这轮反弹更具分量。14日平均算力在2025年底触及约每秒1.135泽哈希的高点后,于2025年10月至2026年2月间下跌约22%,成为有记录以来最长的一轮挖矿下滑,跌势在每秒870艾哈希(EH/s)附近止住。该指标在2月反弹,6月和8月又两次回踩这一底部,每次都守住了。回头看,8月的二次探底正是底部确认,而非再度下台阶,而当前这一轮上行是2月反弹以来最陡峭的一段。

挖矿难度印证了这一拐点。链上记录显示,10月16日全网难度上调5.92%至140.58T;预计10月29日再上调约5%至6%,升至约148T至150T,距2025年10月底创下的历史最高价对应的155.97T峰值仅差4%至5%。难度从该峰值一路滑落,2月降至约126T,6月在年内最大幅度下调10.09%后触底124.93T。在2026年多数调整为下调的背景下,连续两次这种幅度的上调格外显眼。

Riot、IREN与700亿美元的AI转型

上市矿企转身的步伐并未放慢。Riot Platforms于8月10日披露一份为期20年的托管协议,覆盖其得克萨斯州Rockdale园区191兆瓦容量,基础价值91亿美元,含延期条款最高可达161亿美元。报道称客户为Anthropic,但Riot并未确认对方身份。另有10月的报道称IREN与Anthropic签署了多年期云服务协议,双方均未证实。IREN自身也在退出挖矿,计划在12月31日前关停约23.2 EH/s的算力。

转型规模在行业总量上看得更清楚。BlocksBridge Consulting的统计显示,上市矿企的已实现算力在2026年上半年下降了15%,而各上市公司已公布的人工智能与高性能计算(HPC)协议总额已超过700亿美元。CoinShares的估算则表明,这份订单目前每年实际产生的收入仅约11亿美元。ViaBTCCEO杨海坡认为,AI需求正在把挖矿挤出电力成本最高的场地。

接替的产能来自私营和国际运营商。Bitdeer是上市企业中最明显的例外,其自挖算力9月升至82.3 EH/s,一年前仅为35 EH/s。BlocksBridge认为,上市公司退役的矿机正被拥有廉价电力的中小运营商收购。Luxor则把9月的回升主要归因于得克萨斯州矿场在9月12日电网夏季最后峰值过后重新上线。比特币挖矿的地理分布也在扩大:Hashrate Index的数据显示,第一季度埃塞俄比亚算力同比大增129%,巴拉圭增长54%,阿曼增长28%。币价同样帮了忙。摩根大通在9月底估算的生产成本约为85,000美元,Bitcoin (BTC)随后回升逼近该水平;Capriole的Hash Ribbons指标则在8月27日确认矿工投降结束。

安全成本逼近峰值,矿工利润承压

算力是工作量证明的原材料,与负责验证区块的区块链节点层不同,但同样处于安全模型的核心。在距峰值6.5%以内的水平上,攻击账本的成本已接近历史最高,而这股算力的归属比一年前更加分散,遍布私营运营商和新兴地区。压力落在矿工身上:算力价格(每P算力的日收入)10月25日跌至约36美元,一个月内下滑约11%,若BTC不涨,后续难度上调将进一步压缩利润。IREN在12月的退出还会叠加削减可观产能。CryptoQuantCEO Ki Young Ju在10月22日的帖子中称这一上行趋势是间接的看涨信号;我们的比特币技术分析则继续关注价格能否守住79,774美元附近,同时难度向148T爬升。