Fidelity:比特币(BTC)过去92天中83%处于低估区间

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Fidelity Digital Assets将比特币(BTC)置于周期末段评估的核心位置。该机构指出,其自研的估值标尺指标在过去92天中有83%的时间处于低估区间。这一标尺通过Z分数将标准化市值与网络算力进行对比——当读数低于负一个标准差时,意味着相对于保护网络安全的能源投入,资产价格已被低估。从近期高点回落的幅度约为50%,Fidelity认为这一回撤幅度浅于此前历次熊市底部。与此同时,算力仅从峰值下降约22%,表明矿工在成本控制方面保持了纪律性。当前这轮下行已持续203天,而历史上低估区间通常延续约300天,因此Fidelity将2026年10月框定为一个关键的周期时间窗口。

比特币在64,000美元附近的企稳并非源于加密市场自身的催化剂,而是更广泛风险资产修复的映射。美股期货在微软证明高额AI支出能够转化为云业务增长后走强:标普500期货上涨0.2%,纳斯达克100合约上涨0.4%,微软股价盘前攀升8%,其云部门录得四年来最快扩张速度,同时资本开支保持在可控范围内。这一走势对冲了此前另一家大型科技公司上调支出预期所带来的压力。衍生品交易台同时消化了美联储将利率维持在3.50%-3.75%不变的决议,比特币在冲击67,000美元失败后维持区间震荡,周末因中东局势缓和消息出现一波反弹。

Core Scientific支付4,190万美元取消了与Block旗下Proto部门的比特币ASIC矿机采购合同,涉及一批计划中的3纳米制程矿机集群,算力规模约15 EH/s。这一决定凸显了该公司向AI基础设施转型的战略方向。公司披露文件显示,该矿企将不再购入新设备以维持或扩大算力,转而计划对现有设备进行货币化变现、改造设施并在适当时机处置资产。这一转型已在季度业绩中清晰体现:托管业务收入达到1.367亿美元,占总营收的83%,而一年前仅为1,060万美元;自挖业务收入则同比下降66%至2,150万美元。可计费托管容量从6月30日的395兆瓦增长至7月中旬的437兆瓦,客户租赁规模已接近1.1吉瓦。

链上数据显示,比特币短期持有者的已实现市值已从2025年10月的高点回落约62%,正在逼近历史上与周期末段疲软相关联的回撤水平。已实现市值按照每枚币最后一次移动时的价格进行估值,因此反映的是活跃持有者的实际成本基础,而非最新市场价格。分析师将这一下降归因于两股机械性力量:一是高成本币在压力之下被抛售,移除了昂贵的未花费交易输出(UTXO);二是低位新买入创造了更廉价的输出。两股力量共同压缩了短期持有者群体的聚合价值。此前的熊市阶段曾产生70%至75%的收缩幅度,当前62%的降幅意味着资本销毁已经相当深入,但未必已经完结。

衍生品数据揭示了即便现货价格几乎不动,杠杆也能以多快的速度完成重置。过去24小时内,超过87,000名交易者被强制平仓,全市场清算总额达2.86亿美元,其中多头清算1.86亿美元,空头清算1亿美元。比特币贡献了约5,700万美元,多空几乎均分——多头亏损2,800万美元,空头亏损2,900万美元——而价格始终在63,247美元至64,660美元之间窄幅波动。山寨币中损失最惨重的是以太坊,强制平仓金额达5,800万美元。清算集中在美联储决议窗口前后,永续期货占加密期货成交量的约93%,同时还出现了存储芯片类科技股的异常清算。

亚洲宏观事件为市场增添了另一层谨慎情绪。日本央行举行为期两天的政策会议,于7月31日结束,市场预期政策利率将维持在1.0%附近,但风险在于日元套利交易的平仓:廉价的日元融资长期以来支撑着风险资产,一旦政策收紧可能逆转这一资金流向。2024年7月日本央行加息后,比特币在8月初之前跌超20%。此外,日立与17家金融及加密企业完成了一项反洗钱试验,该试验监控已发行稳定币中的可疑转账,商用服务计划于10月上线。三星季度披露显示其半导体利润暴增223倍,但股价仅上涨1%,凸显出AI关联资产与加密资产领域普遍的谨慎情绪。

COINOTAG自研的42指标复合支撑/阻力评分引擎显示,比特币(BTC)现报64,626美元。最强支撑位位于63,649美元,评分68/100,由SMA 50与斐波那契0.236回撤位的共振驱动;主要阻力位位于66,956美元,评分74/100,由唐奇安上轨与摆动高点信号共同确认。较近的翻转位65,316美元评分为50/100。衍生品持仓呈温和看多但拥挤态势:资金费率0.0068%,未平仓合约125.6亿美元,多空账户比1.55,60.8%的账户持多头仓位。恐惧与贪婪指数为28,处于恐惧区间;RSI为51.82,属中性;MACD呈空头信号。日线收盘站上66,956美元将有利于测试69,267美元;若失守63,649美元,则下看61,468美元,区间支撑逻辑将被打破。