Bitcoin (BTC)鲸鱼自10月1日以来经Wintermute提走7.7亿美元

40个新钱包转移7.7亿美元

在本季度比特币价格表现最疲弱的阶段之一,Bitcoin (BTC)鲸鱼仍在持续增持,10月的链上记录显示了这些比特币的去向。分析平台Lookonchain的数据显示,自10月1日以来,40个新创建的钱包累计提走价值超过7.7亿美元的比特币,且每一笔提币都经由做市商Wintermute完成。资金流的结构与规模同样重要:三周内新开的40个地址、全部通过同一中介入金,这是一套协调一致的囤币计划的痕迹,而非40个互不相关的买家。Wintermute作为在各交易场所持有深度库存的交易机构,把币从自己的账本转入了本月新建的钱包。链上记录没有展示的是最终的存放去向:这些新钱包是用于交易余额、托管安排还是冷存储,记录并未说明。这一空白限制了仅凭资金流能对意图作出的判断,尤其当钱包只有几天历史、币入账后未再移动时更是如此。即便如此,规模依然醒目:不到三周内超过7.7亿美元完成转移,而现货市场一路走低,且截至本周,提币没有任何放缓迹象。对手方一侧同样说明问题:经Wintermute路由意味着币来自做市库存,而非以一笔协议大宗交易出售,抛压是在全市场的交易管道中被逐步吸收,而不是由单一持币者接下。这种吸收方式通常对应一个耐心的买盘,也解释了为何鲸鱼的足迹在本季度前几周行情疲弱的同时仍在扩大。

300万枚BTC与顽固的压力位

10月的提币延续了一段更长的比特币增持周期,链上数据早已对此作出标记。CryptoQuant在10月中旬发布的数字显示,鲸鱼在数月净卖出后重返买方,合计持仓升破300万枚BTC,为2025年11月21日(星期五)以来的最高水平。本周早些时候,分析机构Santiment记录到大户在单个月内买入约8.9万枚BTC,方向与新钱包资金流一致,只是统计口径不同。然而市场拒绝给予确认。在10月行情走强的预期落空后,比特币价格两度上攻87,000美元阻力位,两次均告失败,随后跌至80,200美元的一个月低点。本周初反弹至85,000美元后迅速回吐:随后36小时内价格跌去超过3,000美元,目前交投于82,000美元下方。我们的比特币技术分析工作把重点放在上方压力而非下方支撑,因为一个守不住85,000美元收复位的市场,是在向参与者说明上方供给的分量。如果鲸鱼买盘是唯一在起作用的力量,一天半内3,000美元的回吐很难解释。两个约束条件造成了这一背离。美国的通胀压力令风险偏好持续收紧,而向加密市场输送大部分新增资金的美元稳定币USDT,其流通量一直在收缩,新鲜流动性的管道因此变窄。我们此前关于2027年前USDT新增供应仍是关键门槛的报道,把这一约束视为结构性而非周期性问题;期货经纪商在下次FOMC会议前设定的78,000至85,000美元区间也体现了同样的判断。

有需求,没有流动性引擎

10月的数据把市场拆成了两个互不买账的故事。一个是带储备色彩的增持:钱包建仓是为了在回撤中hodl而不是翻转筹码,行为更接近一个战略比特币储备,而非交易账本。另一个是缺乏流动性回应的价格,被通胀与不断收缩的稳定币流通量压在低位。鲸鱼能托住底部,但从这份记录看,他们还无法定出方向;在USDT供应转向或宏观压力缓解之前,鲸鱼手中的300万枚Bitcoin (BTC)与82,000美元下方的盘面之间的落差,就是最值得盯住的事实。我们此前在11月3日(星期二)中期选举前标注的73,000美元关键位,为85,000美元压力位再度拒绝行情时的下行风险划出了框架。