比特币投降信号闪现:复刻2016年以来每轮周期底部的链上指标

比特币要闻

链上数据显示,比特币(BTC)投资者正以历史上往往标志着大型下行周期终结的速度兑现亏损。衡量获利卖出与亏损卖出比例的UTXO盈亏数量比率,已跌入自2016年以来每一轮熊市底部都曾对应过的区间。这是本轮回调启动以来该信号首次闪现,意味着投资者投降式抛售正在上演。此前每一次触发——2018年底、2020年和2022年——都先于一波市场复苏出现。值得强调的是,这一信号完全基于已完成的链上行为,而非价格或衍生品仓位,追踪的是记录在比特币网络上的真实持币者动作。

本周公布的研究进一步揭示了浮亏之深。随着比特币跌破59,000美元,持仓成本高于现价的筹码规模攀升至1080万枚BTC,约占流通供应量的53.7%,创下历史最高比例。如此庞大的亏损筹码意味着,任何反弹都可能遭遇新一轮抛压,因为套牢者会争相在接近成本价处离场。从我们的观察看,短线交易者与长线持有者如今同时背负账面亏损,这种组合在历史上往往会拉长回调周期。这一数字描绘出一个供给端压力与宏观压力同步收紧、而非各自孤立的市场。

机构资金的动向强化了防御基调。上周,美国现货比特币交易所交易基金(ETF)净流出约18亿美元,现货以太坊ETF则流出约2.73亿美元,两者均远超前一周。由于现货ETF是机构与传统资金风险偏好的风向标,赎回加速被解读为大型配置者在季末前转趋谨慎的明确信号。当周比特币下跌5.72%,以太坊下跌7.79%,主流资产普遍走弱。Avalanche(AVAX)成为少见的山寨币逆势者,受新增地址活跃度上升、以及其正被测试用于2026年世界杯票务的消息提振而走强。

政策面则为数字资产行业带来一项结构性进展。美国参议院通过立法,在未来四年内禁止发行央行数字货币,按下了数字美元短期推进的暂停键。尽管该举措不会直接抬升比特币价格,却重塑了监管背景;在部分市场参与者看来,这相对强化了私人发行稳定币与去中心化资产的逻辑。此次表决正值华盛顿持续辩论国家背书与市场驱动的数字货币应如何共存,美国数字资产框架的长期走向仍是交易者需要不断权衡的变量。

宏观面几乎没有带来喘息。在华尔街,资金从此前驱动涨势的科技与AI板块撤出,令纳斯达克指数当周下跌4.60%,创6月初以来最差表现;标普500指数下跌1.95%,而偏价值的道琼斯指数上涨0.60%。美联储青睐的核心PCE通胀指标同比录得4.1%,与预期一致,一季度GDP上修至2.1%。粘性较强的服务业通胀使美联储官员维持鹰派立场,削弱了提前降息的预期——对一个押注流动性驱动反弹的市场而言无疑是逆风。

相比之下,地缘政治风险有所缓和。美国与伊朗达成停火协议,内容包括重新开放霍尔木兹海峡,缓解了对供应链的担忧,并将西德州中质原油(WTI)拉回每桶70美元附近。能源价格趋稳最终或有助于减轻通胀压力,但市场对货币政策与风险再配置的反应更为强烈,并未将停火视为催化剂。表象之下,资产表现依旧分化:Polkadot(DOT)与Zcash(ZEC)领跌,后者受巨鲸与意见领袖驱动的交易拖累。在季末再平衡推进之际,主导全市场方向的是资金流,而非单一项目的头条消息。

根据COINOTAG专有的42项指标综合评分引擎,58,961美元支撑位评分高达83/100,为最强地板,由S3枢轴、前一日低点与唐奇安通道下轨共同锚定;上方即时阻力位于60,822美元,依托R3枢轴与前一日高点录得78/100。现货报价约59,977美元,RSI为33.22,已逼近超卖区,但我们的MACD读数转为看涨。衍生品多头明显过度拥挤:2.24的多空账户比(69.1%为多头)、116.9亿美元未平仓合约,以及0.0055%的正资金费率,使拥挤的多头面临轧空风险。恐惧与贪婪指数读数为15,处于极度恐惧。若日线收于58,961美元下方,将证伪复苏逻辑,并打开下探51,387美元区域的空间。