比特币(BTC)监管:香港许正宇确认2026年底前提交四类发牌条例草案

四类业务,一份条例

香港将于2026年底前提交加密资产发牌修订条例草案,财经事务及库务局局长许正宇在10月5日周一的政策简报会上作出确认。当日发布的政府官方声明载明了这一承诺:草案将建立覆盖四类业务的发牌框架,即数字资产交易平台、托管服务、咨询服务和资产管理。许正宇将此举定性为对金融科技“创新发展”的回应。对亚洲比特币价格市场而言,这是迄今最明确的信号:这个金融枢纽对数字资产的受监管准入渠道将扩宽,而非收窄。

这是一次结构性调整。自2023年6月起,香港只要求虚拟资产交易平台申领牌照,目前已有11家平台获正式或临时批准,其中包括HashKey Exchange和OKX HK。托管、咨询与资管三类服务此前处于灰色地带,仅部分受《证券及期货条例》和《打击洗钱条例》规管。修订草案将把这三类服务纳入由证券及期货事务监察委员会统一监管的单一制度,并各自对应一个传统金融里熟悉的牌照类型:平台对标经纪商,托管对标信托公司,顾问对标投资顾问,资管对标基金经理。四类牌照合并来看,首次让一只基金可以在同一监管者之下完成管理、咨询、托管与交易,覆盖数字资产业务在港的全生命周期。

对托管机构而言,新规带来的是实实在在的责任。持牌服务商将直接为客户钱包的私钥安全负责,而此前的约束只来自一般证券及反洗钱规则。新制度生效后,在三类新增业务中无牌经营的机构将面临二选一:申领牌照,或退出市场。

从1月计划到10月承诺

周一的确认,为此前一年的渐进推进画上节点。今年1月,许正宇已披露监管机构计划在2026年底前提出加密资产规管草案,且香港金融管理局当时已开始处理稳定币发行人牌照申请。到了4月,金管局向Anchorpoint Financial(汇丰旗下子公司)以及香港上海汇丰银行本身发出了首批稳定币发行人牌照。两家机构均推出与港元挂钩的代币:Anchorpoint发行HPAY,汇丰推出自家的港元挂钩方案。

稳定币这条线与发牌草案,是同一项政策的互补两半。金管局制度规管的是支付代币的发行人,而修订草案触及资产之上的服务层:谁可以替客户保管资产,谁可以就资产提供咨询,谁可以运作围绕资产设立的基金。大额头寸恰恰集中在这一服务层,包括如今只能依赖部分受监管托管安排的加密巨鲸账户所持有的仓位。

成本将首先筛掉一批玩家。HashKey行政总裁曾在2023年表示,申请一张虚拟资产交易牌照的成本至少达数千万港元,约合500万至1000万美元,新增三类业务的门槛不太可能低于这一水平。对价是合规身份:银行、信托公司和基金经理将获得一条清晰的数字资产合规路径,这种结构性入场通道,有机会为下一轮牛市输送资金。把资产管理纳入持牌范围,也让代币化现实世界资产基金有了合法落脚点,这是港府多次与稳定币并列强调的优先方向。

是提交草案,还不是法律

此处的权威依据是政府自己的声明,而声明的文本止步于草案:它确认的是年内将提交条例,而非四类牌照今天已经存在。按照香港立法程序,这一规模的草案通常需要立法会六至十二个月的审议与咨询,实际落地最早在2027年,也可能推至2028年。在COINOTAG看来,这个时间差才是交易层面的关键信号:机构的持续参与来自监管确定性,而非散户的FOMO情绪,草案文本一旦提交,才是决定这扇门能开多宽的文件。