美联储主席Kevin Warsh释放进一步紧缩信号,Bitcoin (BTC)逼近7.8万美元

Warsh对40万亿美元债务问题避而不谈

8月28日,美联储主席Kevin Warsh在杰克逊霍尔发表首秀演讲,但对债市最揪心的那个话题——美国国债——只字未提。就在他讲话前十天的8月18日,美国国债规模历史上首次突破40万亿美元;美国财政部仅在几个月内就新增了约1万亿美元借贷,才触碰到了这道里程碑。我们对照了演讲稿的书面文本:“债务”一词只出现了一次,而且与财政政策无关——Warsh用它向主办方开了个玩笑,称“在场的每个人都背负着债务”。这份回避与基本面数据形成了鲜明反差。国会预算办公室预计,截至9月30日的财年联邦赤字约为2.1万亿美元;自2019年以来,华盛顿每年的赤字率都超过GDP的4%——历史上这一水平通常只出现在危机和深度衰退时期。大规模发债叠加不断攀升的付息成本,已让美债市场连续数周剧烈波动,分析师如今将其列为美国经济面临的首要挑战之一,但Warsh始终没有正面谈及政府的资产负债表。他把话锋转向了人工智能:他认为技术进步的速度堪称“某种超级摩尔定律”,人工智能将实质性抬升美国的增长潜力。这与财政部长Scott Bessent和总统Donald Trump长期宣扬的口径如出一辙——淡化债务担忧,押注增长能填平财政缺口。股票市场今年也一直在交易同一逻辑:资金轮动涌向AI相关标的,从存储芯片制造商Micron (MU)、光器件供应商Lumentum (LITE),到AST SpaceMobile (ASTS)这类偏投机的卫星概念股,无一缺席。不过,Warsh本人既没有给出增长目标,也从未明确把AI繁荣与削减赤字挂钩。

PCE升至3.7%,加息选项仍在桌上

演讲的另一半则明显偏鹰。在就任美联储主席满100天的这一天,Warsh表示,美联储双重使命中价格稳定一侧的指标“更令人担忧”。作为央行首选通胀指标的PCE物价指数7月同比上涨3.7%,六个月年化增速达4.1%;PCE与CPI的整体及核心口径均高于目标。Warsh宣布2%的通胀目标“坚定且不可动摇”,并给出了自己的检验标准——核心通胀必须“清晰、以足够快的速度”向目标靠拢——否则“我们还有工作要做”。他否定了夏季几份好于预期的数据足以证明趋势性改善的说法,代表央行对连续65个月的高通胀承担全部责任,并认为当前整体金融环境“很难被描述为具有限制性”。在通胀之外,他的经济展望相对乐观:他提到AI驱动的生产率提升、稳健的消费与企业支出,并把招聘放缓归因于劳动力供给停滞而非需求疲软。在沟通方式上,他宣称前瞻性指引“已经走完了其使用寿命”——还开玩笑说他的提纲可以叫大纲,也可以叫等高线地图,“就是别叫它前瞻性指引”——并拒绝公布正式的反应函数,称这类工具“在实验室里好用,在实战中不行”。他补充说,美联储需要未经过滤的市场信号——国债价格与成交量、资产价格水平以及信贷成本——来制定政策;而对于财政部扩大的回购计划,他保持了沉默。市场听到了紧缩信号:CME FedWatch显示,9月加息的概率升至55.7%,一天前还是35.4%;2年期美债收益率上行6个基点,报4.298%。Capital Economics认为,这一表态比7月新闻发布会明显更加直白,不排除在12月基准情形之前更早加息的可能。 希望实时跟踪行情的读者，可在MEXC查看现货与合约的实时价格。

贪婪指数73,Bitcoin逼近7.8万美元

COINOTAG的汇总市场数据显示,在这次利率预期的重新定价过程中,风险偏好依然坚挺:我们的恐惧与贪婪指数读数为73(贪婪),Bitcoin (BTC)在我们追踪的币种中占比达68.9%,所追踪的总市值接近2.26万亿美元。BTC本身在77,600美元附近换手——到目前为止,市场正在平稳消化这次鹰派转向,尚未出现恐慌迹象。