Bitget Wallet分析师:收益率回落,比特币(BTC)或上看93,000美元

Bitget Wallet研究负责人Lacie Zhang在10月5日的一份评估中给出情景判断:比特币(BTC)价格有望向90,000至93,000美元区间延伸,但前提是国债收益率持续回落,且即将公布的通胀数据进一步坐实9月的疲弱就业图景。她的预测建立在两条腿上。第一条是金融环境:9月非农就业仅新增29,000个岗位,远低于经济学家预期的90,000个,失业率则从4.1%升至4.2%,随后CME FedWatch显示的10月加息概率已从一周前的约64%降至约23%。第二条是需求。Zhang表示,美联储定价的重估已经给比特币带来了实质性提振,但美国现货比特币ETF的资金流入虽然构成支撑,仅凭其自身力度尚不足以推动价格突破阻力位。

她首先关注的位置是87,400美元。买家需要在日线或周线收盘级别夺回这一关口,背后还要有ETF持续申购和更强现货买盘的配合,涨势才算得上确认突破。她对近期价格走势的解读是:获利了结和既有供给正在吸收机构需求,价格多次未能站稳87,000美元上方,说明资金净流入尚未消化近期高点附近的抛压。非农数据发布前后,比特币价格已从约83,000美元回升至86,000美元附近,87,000至87,500美元阻力区重新进入视野。该区域上方是她给出的90,000美元和93,000美元目标;下方支撑依次位于84,000美元和82,000美元。需要强调的是,这是一份条件式预测,而非无条件的10月点位:她把上方的目标价位绑定在收益率下行和通胀数据配合之上,而非作为基准情形。在更广的比特币市场中,这套支撑阻力图谱正为下一批通胀数据公布前的比特币技术分析提供参照。

资金流向讲述的是同一个故事:需求在持续到来,却始终没能形成突破。按Zhang的统计,美国现货比特币ETF在9月录得约26.5亿美元净流入,10月前两个交易日合计约1.34亿美元。节奏并不均匀。9月21日至25日那一周,BlackRock的IBIT吸金约11.6亿美元,Fidelity的FBTC约7.016亿美元,ARK 21Shares的ARKB约2.947亿美元;单日流入则从周一(21日)的约9.99亿美元放缓至周五(25日)的1.345亿美元,不过每个交易日都保持净流入。更早之前,加密货币ETF周度流入23.9亿美元之际,比特币反而下跌4.3%至约83,500美元,原因是10年期国债收益率在通胀担忧、收益率既有上行趋势以及对政府财政的疑虑推动下,从约4.95%攀升至5.20%。此后收益率格局出现变化:10年期收益率10月1日一度升破5.34%,随后回落至5.25%附近,而收益率进一步下行正是Zhang为上行情景附加的条件。美联储自身方面,9月16日将政策目标区间上调25个基点至3.75%至4.00%,9月的点阵图预测中值显示年底政策利率为4.1%,高于6月预测的3.8%。她列出的下行风险包括:CPI或PPI读数强于预期、油价再度推升通胀、美联储释放鹰派指引,以及长期收益率再度走高,其中任何一项都可能复活加息预期,并把比特币推向84,000美元。HashKey Group高级研究员Tim Sun警告,若再度加息,投资者可能把9月的决定解读为重复紧缩的开端,而非一次性的预防性动作。对于通过热钱包或现货基金直接持有比特币的美国投资者,他指出应关注长期收益率、ETF资金流和衍生品杠杆,其中借债仓位过重会在条件逆转时放大风险。

大多数读者会从这份评估中带走93,000美元这个数字,但其背后的关键记录是公开可查的:由联邦基金期货构建的CME FedWatch定价,是23%这一10月加息概率的主要来源;9月非农报告则是本轮定价重估背后的主要就业记录。不过,90,000至93,000美元区间背后的假设并不在公开记录之中:它们只出现在一份分析师笔记里,并非以可复现的模型形式发布。我们的判断是:随着Strategy与IBIT合计持有165万枚Bitcoin (BTC),约占供应上限的8%,且标普全球100亿美元规模的Vault风险评估框架正在走向成熟,能否出现战略比特币储备式的增量现货需求,才是反弹行情与真正突破之间缺失的一环。