Bitwise CIO Matt Hougan:大涨198%的NEAR是为AI而生的区块链

涨幅198%背后的逻辑

论点在前,数字在后。Bitwise首席投资官Matt Hougan于10月7日在该公司官网发布的首席投资官备忘录中,阐述了为何他认为NEAR Protocol (NEAR)(NEAR)是为人工智能打造的区块链:一条让软件智能体之间彼此结算、而非与人类交易的网络。Hougan将NEAR列入其密切关注的项目名单,而这一判断的底气来自第三季度的实际行情。比特币(BTC)三季度上涨43%,以太坊(ETH)上涨71%,NEAR则攀升198%,大幅跑赢更广泛的山寨币板块。在Hougan看来,这种领先并非市场整体动量推动,而是投资者在为一个具体用例重新定价。这个用例就是机器对机器的结算。链的设计也由此展开:处理能力按机器级别的活动频率来扩容,AI技术栈支持在加密数据上进行计算。吞吐量从来不是卖点,真正的卖点是边际交易对手从人类交易者换成智能体。Hougan对设计与现实之间的差距说得很直白:目前网络上的用户仍然是人。设计真正落进数字的地方是NEAR Intents,这一简化跨链交易的执行层累计成交额已突破300亿美元,网络预计今年的手续费收入将达到约4500万美元。运行AI加密钱包的智能体需要一条无需人工签字即可完成结算的链,这正是NEAR架构要承接的需求。备忘录留下的问题,也是如今NEAR Protocol社区正在检验的问题:一个已经产生真金白银收入的业务,能否把面向AI的资金真正吸引到这个资产上来。

从《Attention Is All You Need》到NRR

多数报道略过了这一论点的技术渊源。NEAR由Illia Polosukhin联合创立,他是2017年论文《Attention Is All You Need》的作者之一,该论文正是生成式AI的奠基之作。网络于2020年上线,是当时那一轮周期中设计最超前的项目之一:动态分片让交易处理并行化,签名方案则按抗量子计算机的标准构建。分片简单说就是把链切成若干段落、同时处理交易,网络正是借此逼近智能体所需的吞吐量。工程之上是商业层。NEAR Protocol (NEAR) Intents把一笔交易路由到互联链路中执行最优的位置,一台同时在盘口两侧报价的机器可以充当做市商,而链本身不会成为瓶颈。Bitwise还把这套论点包装成了可交易的产品:美国首只NEAR现货ETF,代码NRR,已于9月29日在NYSE Arca上市,我们在其首日登场时做过报道。这意味着Bitwise既是评论者也是发行方,衡量这份备忘录时值得记住这一双重身份。同一个月还暴露了运营层面的问题。10月1日,NEAR Intents的一个漏洞造成约380万美元资金流出,团队承诺全额补偿用户;我们的后续跟踪确认了资金已全额返还。一个漏洞、一份全额赔付承诺、一次ETF上市,全都挤在同一个月里,这就是备忘录落地时的环境:一条录得198%季度涨幅的链,其最新的产品通道仍在接受压力测试。

AI论点中的人性缺口

我们的判断是,这份备忘录与其说是一份估值论证,不如说是一份站位声明,而它最薄弱的环节正是Hougan自己点出的那一处:用户仍然是人。300亿美元的Intents成交额和4500万美元的手续费预估,描绘的是一套等待机器客户到来的机器就绪系统,因此这个论点要成立,前提是智能体活动规模化到来,而备忘录并没有给出时间表。10月1日的漏洞则提醒市场,本应服务这些智能体的管道当时还在调试之中。市场已经开始为故事与实际使用之间的距离定价:我们的实时监测显示,NEAR价格过去24小时下跌15.9%。本周早些时候,备忘录的传播曾把资产推向5.53美元的阻力位。面向AI的资金究竟把198%的季度涨幅当作入场点,还是当作重新定价已经完成的证据,将决定这份备忘录的真正分量。