Block为司法部延期起诉协议计提7.64亿美元

为司法部协议计提7.64亿美元

支付公司Block(XYZ)在11月3日(星期二)发布的季度报告中披露,已针对与美国司法部拟达成的延期起诉协议计提7.64亿美元费用。这笔计提对应的一项指控是,该公司未能按照《银行保密法》的要求维持有效的反洗钱计划。这笔金额甚至超过了Block三季度报告的5.66亿美元净利润。从构成看,和解的货币总额约为9.64亿美元,扣除此前监管和解形成的抵免后,净额落在7.64亿美元,公司表示截至9月30日该金额已全额计提。法律费用之外,这份财报本身超出了市场预期:三季度毛利润为32.4亿美元,高于约31亿美元的市场共识;每股净利润1.13美元,也高于市场预期的1.03美元。Cash App毛利润同比增长27%至20.7亿美元,Square增长14%至11.6亿美元。经调整营业利润达到9.23亿美元,管理层将全年毛利润指引从125.1亿美元上调至126.26亿美元,经调整稀释后每股收益指引则从4.02美元上调至4.15美元。截至发稿,Block股价上涨超过14%,报86.98美元。

调查始于做空机构的报告

司法部的调查可以追溯到2023年3月。当时做空机构Hindenburg Research指控Cash App通过重复账户和虚假账户虚增用户数量,并称薄弱的身份验证使平台容易被用于诈骗和洗钱。Block当时回应称该报告不准确、具有误导性。此后美国证券交易委员会(SEC)自行立案调查,并在2026年3月结案,未建议采取执法行动,司法部的案件因此成为公司剩下的主要法律敞口。州级监管机构出手更早:2025年4月,纽约州金融服务部认定Block的可疑活动警报积压从2018年的约1.8万条增至2020年的超过16.9万条,对其处以4000万美元罚款。2025年1月的一项多州和解又增加了8000万美元,这两笔付款构成了从司法部金额中抵扣的2亿美元的一部分。计提数字的变化相当快:Block在6月底已拨备5.26亿美元,当时的备案文件称司法部的评估并未反映公司对适当损失或潜在责任衡量标准的看法。而在11月3日提交的10-Q文件中,这类表述已经消失,直接记入了7.64亿美元净额。最终条款尚未签署,还需法院批准,文件同时警告总成本可能超过计提金额。Block也对政府评估的依据和方法提出异议。

比特币业务毛利润腰斩至5200万美元

在一个整体强劲的季度里,比特币业务是明显的短板。来自比特币生态的毛利润同比下降50%,从一年前的1.04亿美元降至5200万美元;比特币收入下降11%,至约18亿美元。公司在致股东信中把下滑主要归因于自身决策,即下调了Cash App内部分比特币交易的费率。平均比特币价格的走低也抵消了交易量的增长,该业务的利润率被压缩到每1美元收入只产生约2.9美分毛利润,一年前还是5.1美分。这种挤压是刻意为之。Block希望比特币成为一种支付通道,而不是交易产品:公司在5月为约100万Square商户自动开通了闪电网络收款,免除了2026年底之前的比特币手续费,并在10月发起了一场以“花比特币”而非“囤比特币”为主题的全国广告campaign。比特币价格这一年从约11.4万美元滑落至7万美元,也拖累了面向客户出售比特币的入账收入。尽管如此,Block目前仍在金库和客户余额中合计持有28,355枚BTC,其中约9000枚属于公司自有储备,并继续把每月比特币毛利润的10%投入购买。

银行牌照申请让合规历史成为变量

真正需要盯住的一个数字,是和解金额与盈利能力的关系:7.64亿美元的净额已经超过本季度5.66亿美元的全部净利润。而这个节点恰好赶上Block正在为其旗下的Builders Bank申请工业银行牌照,该行计划提供比特币托管和信托服务。银行监管机构在牌照审批中会考量申请者的合规历史,因此这份为期三年的延期起诉协议是双刃剑:Block若履行协议条款即可避免被定罪,币安(Binance)2023年就接受过同样的结构,代价是43亿美元。至于比特币利润率的压缩,那更像是支付转型带来的战略成本,而非需求出了问题,全年指引在 compression 之下依然被上调。