比特币77,528美元盘整：K33称6万美元为熊市底部 Bitget保护基金破5亿 川普ETF撤回

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研究机构K33 Research最新报告指出，比特币在2026年2月触及的约6万美元低点，很可能就是本轮熊市周期中的最大回撤幅度。该机构研究主管Vetle Lunde认为，本轮熊市的结构条件与2018年及2022年截然不同，再次出现80%以上深度下跌的可能性极低。报告强调，比特币30天平均资金费率已连续81天保持负值，反映出永续合约市场异常持久的悲观情绪，但这种极端定位反而可能在新一轮抛售形成前耗尽空头筹码，从而约束下行空间。K33预计价格将在60,000至75,000美元区间缓慢横盘整理。

头部加密交易所Bitget公布4月保护基金报告，月均估值达到4.793亿美元，较2022年设立时承诺的3亿美元规模高出近59.8%。基金于4月26日比特币上探78,645美元时触及5.111亿美元历史峰值，月内最低点出现在4月2日，估值降至4.347亿美元。报告显示基金在下半月连续七日稳定站上5亿美元关口，截至月末规模回升至4.958亿美元。该基金长期持有5,500 BTC作为独立储备，结构透明且每日链上估值可验证，与平台储备金证明共同构成用户资产安全机制的核心支柱。

川普旗下社交平台Truth Social的ETF发行方Yorkville正式向SEC撤回现货比特币ETF申请。彭博资深ETF分析师James Seyffart直言，发行方将原因归结于33 Act与40 Act监管框架差异的说法在逻辑上站不住脚，真正的症结是市场竞争已进入红海格局。摩根士丹利上月推出的现货比特币ETF MSBT以14个基点年费率刷新美国市场最低纪录，首日吸纳3,100万美元，累计流入达2.3亿美元。在贝莱德IBIT、富达FBTC等巨头卡位之下，作为第14只同质化产品的市场空间极为有限。Yorkville仍计划利用40 Act架构推出差异化加密策略产品。

美国参议院以50票对47票通过决议，限制总统川普对伊朗的战争权力，地缘紧张情绪缓和带动风险资产同步反弹。比特币早盘回升至约77,200美元，山寨币板块同步上涨，XRP、以太坊与Solana涨幅介于0.4%至0.8%之间。WTI原油期货回落0.75%至103.42美元，10年期与2年期美债收益率各自下行逾2个基点。川普周二还指示美联储审查存款机构获得支付服务的途径，分析师认为该举措若落地将拓宽机构进入支付轨道的通道，对流动性、结算效率与长期采用均构成利好。

做市商Wintermute公开表示，以太坊在当前宏观环境下属于错配资产，过去一周ETH下跌10.2%，ETH/BTC汇率跌至0.0275，触及2025年7月以来最低水平。现货以太坊ETF上周累计净流出2.55亿美元，为1月底以来最大单周失血，现货比特币ETF同期也录得净流出。链上数据显示Binance上的ETH储备从5月初的340万枚攀升至接近380万枚，全网交易所储备从1,450万增至1,494万，潜在卖压持续累积。不过持仓100万至1,000万ETH的鲸鱼地址逆势累积约39万枚，仓位错配为后续轧空行情埋下伏笔。

尽管比特币自5月15日以来从82,000美元滑落至77,000美元附近、跌幅约6%，期权市场的隐含波动率却保持异常平静。30天年化隐含波动率指数BVIV稳定在42%上下，仅略高于年内40%的低点。同期反映美债波动的MOVE指数已从69跳升至85，传统资产端的不确定性显著上升。Deribit首席商务官指出，比特币隐含波动率压缩至30%末段至40%出头区间，刷新2026年低位，绝对水平偏低。期权专家建议在此情境下采用跨式策略，同时买入相同行权价的看涨与看跌期权，押注后续出现方向性的剧烈波动。

从技术面观察，比特币当前报77,528美元、24小时微涨0.42%，市值约1.55万亿美元，价格运行于76,143美元首道支撑之上，下方关键防线位于74,564美元与72,673美元；上行需依次突破78,539、80,477与82,855美元的阻力带。RSI报47.04，处于中性偏弱区间，MACD维持空头信号，整体呈横向整理格局。多头情境需要日线收复78,539美元并伴随成交量放大，方能挑战8万美元心理关口；若76,143美元支撑失守，价格大概率回测K33所述的6万至7.5万美元区间下沿，届时72,673美元支撑位将成为决定本轮回调深度的关键防线。