Castle Labs:比特币(BTC)矿企AI收入占比升至22%

从2%到22%

研究机构Castle Labs于10月13日星期二发布的分析显示,在其覆盖的11家上市比特币(BTC)挖矿公司中,人工智能与高性能计算业务贡献的收入占比达到22%,而2025年第一季度这一比例仅为2%。报告本身明确写出了这一数字的局限:它只是这11家公司的收入结构,不代表整个挖矿行业的全貌,且对比的起点与终点用的是同一批公司。这个数字描述的也不是一次性收益,而是这些公司出售内容的转变:原本用于哈希运算的电力和数据中心空间,正在被改道投向AI算力。这里的措辞是收入结构而非收入总额,百分比说的是每家公司销售额中的比例,哈希收入依然与新增收入并存。在本文语境下,高性能计算指向的是出售算力以承接AI推理类工作负载,这类负载的计算特征以矩阵运算为主。

数字背后的资产决定了方向。上市比特币矿企多年来锁定大量电力配额、建起数据中心厂房,Castle Labs将这种电力获取和基础设施视为AI算力市场中的新收入来源,因为在这个市场上,运营方需要的不仅是机器,还有机房空间、散热和并网条件。紧挨着发电设施的数据中心就是这种优势的物理形态:离电源多近,决定了能提供多少算力。22%这个数字背后有五个季度的数据支撑,说明资源重新配置是渐进的,不是突然转向,而且作为基线的季度早于大部分AI数据中心建设潮。与此同时,比特币价格仍然决定每台矿机哈希挖矿的收益,而AI与高性能计算收入则遵循自己的需求周期。

Pearl用矩阵运算取代哈希

分析后半部分研究的Pearl是一条从比特币代码库分叉而来的第一层区块链,于2026年4月上线。其共识机制放弃了保护工作量证明网络的SHA-256哈希运算,改用矩阵乘法,也就是AI推理背后的那类运算。计算结果通过零知识证明来验证,这一层让网络确认某次计算确实被正确执行,矿工则以PRL代币获得报酬。对矿工而言,这套设计把哈希算力换成了一条以新代币而非比特币结算的收入流,这正是收入结构话题与协议话题的交汇点。

代币排放走自己的曲线。PRL最大供应量为21亿枚,发行量线性递减,而非按照比特币日程中周期性的减半阶梯式下降。分析发布时,矿工每天大约收到101万枚PRL,上线后的前六天合计发行约1.22亿枚。Castle Labs给这套设计附加了两项检验。其6月的研究发现,约8000台配备了可支持推理硬件的机器上没有运行任何AI相关代码,这是检验此类机群是否真在承接实际负载的直接手段。第二项是效率:网络目前采用的简化INT8格式带来约10-15%的开销,削弱了AI运营方选择矿工算力资源的动力。在测试网上运行的Pearl-GEMM实现,目标是以0-3%的性能损失处理标准格式,而Castle Labs将这一目标与任何实际的客户需求或服务利用率数据分开看待。该机构自己的结论句划出了同一条界线:一种运算风格酷似AI操作,本身并不能证明真实的AI服务和客户需求已经存在。

22%尚未证明的事情

22%这个份额证明的是电力资产和收入构成,同一份报告的保留条款也标明了它不能证明什么。来自11家上市公司的收入结构无法外推到更广的挖矿经济,一种酷似AI工作的计算设计也不等于AI客户。6月的闲置矿机数量和10-15%的INT8开销,横亘在基础设施与实际利用之间。而以算力换代币的模式长期存在于山寨币市场,如今进入了比特币代码的分叉版本,这是比特币至上主义一贯反对的领域。接下来值得盯住的数字有两个:Pearl-GEMM的0-3%性能目标能否在主网上兑现,以及推理工作负载究竟会不会到来。在那之前,收入与已被证明的需求之间的界线,仍停在Castle Labs画下的位置。