欧央行执委Cipollone:2027年数字欧元试点将迎来36家参与机构

支付主权之争

欧洲中央银行执行委员会成员Piero Cipollone表示,定于2027年启动试点的数字欧元,将把欧元区支付基础设施的主权收回欧盟手中,而这套体系目前依赖欧洲以外的第三方服务商。欧洲央行于10月24日星期六发布了Cipollone接受意大利《Milano Finance》的专访。这位意大利籍央行官员今年反复强调同一个论点:欧洲的银行卡和收单清算网络是战略弱点,而非已经解决的问题。他在访谈中说:「近年来欧洲已经认识到,在某些关键服务上,我们不能只依赖第三方。能源领域让我们吃过亏,如今的国防领域正在重演,支付领域同样如此。」他没有点名具体是哪些服务商,但依赖程度在他此前的表态中已有量化:在今年4月于拉脱维亚举行的一场演讲中,Cipollone指出欧元区三分之二的银行卡交易由非欧洲公司主导,并把数字欧元定位为把这些基础设施重新纳入欧洲掌控的工具。他同时向意大利媒体澄清,主权并不意味着把外国服务商拒之门外:「主权意味着拥有选择权,并且确信在支付这样的关键服务上,欧洲也能依靠自身力量。」他的监管逻辑也很直接:保障支付体系平稳运行本就是欧洲央行的职责之一,一个严重依赖外部机构的系统,央行很难为之背书。Cipollone还给出了时间表上的期望:他希望授权立法能在今年年底前获得通过。在布鲁塞尔立法之前,欧洲央行管理理事会根本无法就发行数字欧元作出承诺,这使得欧洲议会和欧盟理事会手中的这份法案成为整个时间表的最大变数。

36家机构、真实交易

这次试点不是沙盒演练。按计划,试点将于2027年启动,直接在欧洲央行及各国央行的员工之间执行真实交易,目前已有36家市场机构参与筹备工作,其中7家来自意大利。欧洲央行还在邀请电商和移动商务运营商加入,这意味着试点的覆盖范围指向日常线上收银场景,而非仅限于机构间转账。数字欧元是欧元区的央行数字货币项目,其发行尚未定案:管理理事会只能在布鲁塞尔立法谈判结束后才能作出正式决定。立法进程分阶段推进:欧盟理事会于2025年12月确定了谈判立场,欧洲议会在2026年7月跟进拿出自身版本,两机构与欧盟委员会之间的三方会谈目前正在进行。如果法案能如Cipollone所愿在年底前通过,正式发行决定的大门随即打开,按工作时间表,发行窗口在2029年前后。两个设计选择将决定这一工具的最终形态。其一是预计将设置的持仓上限,即限制个人可持有的数字欧元数量;其二是最终文本如何安排这一零售型央行数字货币与欧洲商业银行及其他私人发行方所发行的欧元稳定币共存,后者目前在欧元区内继续承载支付和PayFi资金流。在三方会谈达成三方均可接受的文本之前,这两项参数都无定论。

持仓上限的多米诺效应

两个因素决定这项政策落地后的市场格局。第一是持仓上限:如果校准得紧,数字欧元就只是一个清算工具,处理日常支付而不抽走银行存款;如果放得松,它将与私人欧元稳定币直接争夺余额,承诺已久的分工格局就难以维持。第二是2029年的时间线:在官方零售工具问世之前,私人欧元稳定币至少还能独享欧洲收银入口两年以上,这段先发窗口将深刻影响商户端的接入布局。在主要经济体中,欧元区走在前列:日本央行于2026年6月发布了一份试点进展报告,但未就发行作出决定,相比之下,欧洲央行是距离正式承诺最近的主要央行。