以太坊(ETH)单周反弹约10%后重返1,750美元关口

以太坊行情

以太坊(ETH)在单周约10%的反弹中重回1,750美元一带,抹去了上一周的跌幅,动能指标同时释放出一次罕见的结构性转向信号。我们注意到,月线级别的TD Sequential——由Tom DeMark设计、用于捕捉趋势衰竭、提示某一方向的抛压是否接近尾声的指标——在以太坊图表上首次于本轮周期亮出买入信号。相同的形态曾在2022年领先于一轮235%的涨势,也在2025年先于一次182%的逼空行情出现。ETH本周累计上涨约8%,24小时内涨幅接近5%,但作为市值第二大的山寨币,它仍被困在更大的下行趋势之中。

此番反弹恰逢多年来最猛烈的一次交易所资金流出。链上数据显示,单日有逾16.6万枚ETH撤离币安(Binance),为2023年3月硅谷银行倒闭引发流动性挤兑以来该平台单日最大规模的以太坊提币。大额流出通常被解读为代币转入冷钱包或长期托管,短期抛压随之缓解。时点尤其耐人寻味:这轮资金外撤发生在ETH报价接近1,500美元之际,而这里正是许多交易者标记的吸筹底部。单看交易所流向从不足以保证价格上行,但一旦与价格回弹叠加,市场对聪明钱在底部建仓的讨论再度升温。

机构资金则讲述了一个更为审慎的故事。资金流向数据显示,自6月17日以来,美国现货以太坊ETF累计净流出3.583亿美元,这股持续的失血凸显出表面反弹之下情绪依旧脆弱。持续的赎回与偏多的链上及衍生品读数格格不入,这一背离让中长期图景悬而未决。分析师强调,在这些产品的资金流出重新转为净流入之前,一个稳固的底部很难被确认。只要华尔街的配置者尚未重新转为买方,任何修复性反弹都有被封顶的风险,ETH将只能依赖现货与期货需求,而非被动型机构买盘。

就图表而言,我们对价格行为的研判勾勒出一片清晰的多空战场。以太坊守住了封住上周跌势的1,500美元支撑并强势反弹,但只有坚决突破1,800美元阻力,这轮修复才真正可信。若在该位置遭遇反压,则本次上行只是更大级别熊市中的一次诱多反弹——短暂喘息之后卖方将重掌主导。相反,站上并确认收于1,800美元之上,将为一个真正的阶段性底部与进一步上攻打开空间;而一旦再度失守1,500美元,则会证伪整个修复逻辑,并暴露出更低的价位。眼下ETH被夹在这两条线之间,成交量将是决定方向的关键变量。

期货持仓则添上了另一条偏多线索。衍生品数据显示,永续合约的主动买卖比(taker buy-sell ratio,用于衡量激进市价单是在打买盘还是打卖盘)已重新升至1以上,其7日均值同步走高,表明这轮上涨吸引到了真实的杠杆买盘,而不仅仅是现货需求。未平仓合约随之小幅攀升。鉴于大量空头仓位仍堆积在近期低位附近,这一组合抬高了逼空(short squeeze)出现的概率——届时价格上行会迫使看空者回补头寸。需要警惕的是:若未平仓合约掉头回落,本次反弹更像是空头回补驱动,而非新增需求。

这一切的背景,是一轮惨烈的深度回撤。以太坊目前较2025年峰值下跌约67%,今年早些时候相继丢失3,200美元与2,000美元支撑,同期跑输比特币逾15个百分点。网络收入走弱、自动做市商与Layer 2竞争加剧,以及风险偏好收缩,共同施压。近期部分自托管迁移也带有对冲意味:一些提币对应的是追逐DeFi借贷与质押收益的资金,还有投资者为抢在欧盟MiCA框架落地之前撤离不合规平台。相较比特币更浅的跌幅,ETH如今相对其历史最高价的折价要深得多。

COINOTAG自研的42项指标综合评分引擎将1,733美元支撑评为80/100——这是我们最强的位置——由S2轴心点与0.236斐波那契回撤位的汇合支撑,也是多头必须守住的防线。向上看,引擎依据前一日高点、R3轴心点与摆动高点,将1,777美元阻力评为67/100,而更重的1,986美元关口(61/100,斐波那契0.500与EMA 100)则会封住任何延伸性反弹。衍生品读数偏向建设性:0.0043%的正资金费率、66.6亿美元的未平仓合约与1.79的多空比(64%为多头)显示交易者倾向看多。不过,22的恐惧与贪婪指数(极度恐惧)以及仍然完好的下行趋势为看涨逻辑降温——RSI接近54并配合看涨的MACD支持这轮反弹,但一旦跌破1,733美元便宣告失效。