Fundstrat分析师Sean Farrell:若财政部削减长债供应,比特币(BTC)2026年可突破10万美元

法雷尔给出10万美元的前提条件

比特币(BTC)仍有可能在2026年底前突破10万美元,但前提是美国财政部改变自身的融资方式。这是Fundstrat数字资产策略主管Sean Farrell的最新判断。他认为,随着借贷成本不断上升,财政部将被迫削减长期债券的发行规模,而这一转变会扩大市场流动性,进而支撑比特币价格。在周五(10月2日)发布的一次访谈中,Farrell表示,美国债券市场不断积聚的压力可能演变为加密市场的强力看涨催化剂,且眼下已有足够多的信号,可以把当前底部视为持久的周期性底部,而非下行趋势中的一次短暂停歇。值得注意的是,他的论证完全不需要任何加密行业内部的驱动因素。触发点在华盛顿,是一项关于政府发行何种债务的行政决定,再经由银行资产负债表传导至货币供应。这正是这份预测与纯技术图形推演的区别所在。他的依据是财政算术:美国债务与GDP之比已超过120%,预算赤字占GDP的比重在6%至7%附近。在这一水平上,利率每上升一次,政府的付息账单都会随之放大。Farrell预计财政部的应对方式是缩减长期债券发行,并加大力度依赖短期国库券。一旦这种转变落地,吸纳更多短期票据的银行将带动私人部门货币创造,稀缺资产会率先受益。他对节奏也持谨慎态度,强调这一过程是渐进展开的,而非一次突然的破裂,因此即便背景轮廓已经成形,10万美元的判断仍带有条件。

流动性、国库券与50周均线信号

Farrell的传导机制落在银行资产负债表上,而不是加密行业自身的资金流。在他描绘的场景中,财政部会回购长期债券,同时以短期国库券为自身融资,他将其定性为利好流动性的操作,而非紧缩。这个区别很关键:短期票据滚动速度快,使这部分融资始终与银行准备金保持接触;长期债券则会把持有人锁定数十年。随着银行消化更多短期票据,私人部门货币创造获得推动,美元购买力也会在时间推移中逐渐损耗。他把这种货币贬值比作一块慢慢融化的冰,过程横跨数年,而比特币这类稀缺资产,其比特币减半机制让新增供应按固定节奏持续收缩,理应在美元走弱的阶段跑赢大盘。此外,这轮熊市的回撤幅度异常浅,明显温和于此前的周期,Farrell把这一点也读入结构性变化,认为更多筹码掌握着愿意在低位长期持有的投资者手中。想把历轮回撤放在一起对比的读者,可以借助比特币彩虹图查看长期估值区间。技术面上,价格此前在200日均线下方徘徊了很长时间,随后重新收复,Farrell指出这一序列在历史上偏向积极。几周前,比特币还干脆利落地突破了50周均线,他认为这可能标志着长期市场格局的转变,为趋势跟踪策略向比特币市场投入资金打开大门。他的目标价也随条件调整:年初设定的115,000美元目标,他已不指望在2026年内实现,但10万美元仍在可能范围内。短期回调也并未排除,他预计一旦价格从当前水平回落约10%,包括加密巨鲸在内的强势买盘会重新出现。

财政部日历才是真正的检验

COINOTAG观点:Farrell这份判断中承重的条件,恰恰也是距离验证最远的一个,目前没有任何公开记录显示财政部真的在削减长期债券发行。能一锤定音的文件是下一份季度再融资声明本身,而Farrell对门槛的表述非常明确:10年至30年期品种的发行被削减,或者迈出更激进的步伐,就会成为相当强的催化剂。在这份文件出炉之前,10万美元仍是一条有条件的路径,并且明显低于Ali Martinez基于比特币两年上升通道突破给出的190,000美元目标,两者之间的差距,正好说明了分析师们的时钟相差有多远。