Glassnode回测:比特币(BTC)获利供应RSI策略最大回撤压至20%

20%回撤上限从何而来

链上分析公司Glassnode于2026年10月27日通过其Alpha Lab平台公布了一组针对比特币(BTC)的回测结果,结论是:一条基于获利供应数据的RSI规则,可以把策略最大回撤压到20%,而同期一直持有的投资者要承受53%的最深跌幅。这条规则能够成立,前提是比特币获利供应占比的30日RSI突破某个阈值,公司没有公布这个具体数字。只有高于该阈值,模型才会开多;低于阈值时,策略持有现金离场。信号本身并不直接读取比特币价格,它作用于一项区块链指标:估算当前流通供应中有多少掌握在成本低于市价的持有者手里,从散户钱包到每一条加密鲸鱼都在统计范围内。由于这项指标追踪的是全体持有者的未实现利润,模型响应的是投资者盈利状况的变化,而不是K线形态。获利供应占比高本身并不指明方向:市场曾在多数人盈利时上涨,也从同样的状态回落。回测区间设定在2023年7月之后,这段时间恰好覆盖了最近一次比特币减半。在整个区间内,策略的最大回撤,也就是测试期间从峰值到谷底的最深跌幅,为20%;而始终不卖出的纯HODL投资者,同期最大跌幅达到53%。两组数字建立在同一份市场历史和同一套假设之上,这也是对比有意义的原因。它们并不表示实盘交易中20%的亏损不可能发生,它们只说明一点:在这轮回测里,用持有人盈利状况来择时入场,把最严重的持续亏损压到了长期持有者承受水平的一半以下。

79笔交易,平均持仓四天

绩效表补齐了其余细节。整个测试期间,策略共完成79笔交易,平均持仓四天,只有大约44%的时间在场,而持续持有按定义100%时间都在市场里。策略的胜率为63%。夏普比率衡量的是收益与承担风险之间的比值,该策略达到1.53,全程持有只有0.92。年化回报同样偏向模型一方:52%对38%。在场时间不足一半,正是回撤更窄的机制所在:模型在产生持有型深度亏损的那些阶段根本没有仓位,而四天的平均持仓意味着它捕捉的是短促的行情脉冲,而非整段趋势。

20%和53%这两个数字描述的是从峰值到谷底的跌幅,不是全部本金损失,所列回报也是历史测试的模型输出,不是投资者实际拿到的收益。 disclosure中仍有一个缺口:公布材料没有给出RSI阈值的具体数值,仅凭这份披露无法还原完整的交易条件。手续费、滑点以及底层数据集的特性,都可能改变这类规则离开回测后的实际表现,在某段历史里表现强劲的参数,到下一段行情中未必还有优势。

风险控制样本,而非买入信号

这份结果更像一堂风险控制的研究课,而不是一份可以直接照抄的交易计划。真正撑起业绩的是在场时间短,而非入场点位本身:一个只有44%时间有仓位的模型,躲开了把持有者拖入53%最深回撤的那几段行情。这一框架也与我们近期追踪的盘面相呼应,从比特币跌至五周低点,到10月27日记录在案的10.1亿美元交易所净流出,读者可以把模型的假设放到我们的比特币技术分析所给出的关键位置上对照,也可以在比特币标签页查看更完整的行情脉络。目前离被验证最远的一环在于确认:RSI触发线没有公开,任何外部机构都无法复现其入场,除非Glassnode公布阈值,或者模型在另一个周期中再次成立,这个20%的上限就始终只是一份回测结果。