高盛预测2027年全球经济增速2.8%

能源与人工智能支撑2.8%增速

高盛(Goldman Sachs)在最新发布的经济展望报告中预计,2027年全球经济将增长2.8%,略高于这家华尔街投行对2026年的预测。报告把明年的改善寄托在两个支点上:能源价格回落,以及人工智能领域的持续投入。高盛预计,随着今年能源冲击后中东供应逐步调整,布伦特原油价格将在2027年底降至每桶78美元。燃料更便宜,会传导到加油站价格和工业投入成本上,缓解企业与家庭的压力,让扩张势头得以延续。首席经济学家Jan Hatzius的措辞相当克制,他写道,高盛预计2027年将是“又一个稳健但并不出彩的GDP增长年”。第二个引擎是人工智能。高盛预计全球人工智能投资将从今年的1.1万亿美元升至2027年的1.8万亿美元,并估算这一跃升可为全球GDP增速贡献0.4个百分点。按照该行的测算,正是这波投资浪潮,把明年增速推到高于2026年读数的水平。不过,这份预测并非为冲击而生。高盛点名伊朗战事再度升级是一个风险:油价可能因此重新走高,抵消整个展望中能源驱动的舒缓效应。报告还警告,欧洲可能继续受困于滞后的能源成本,而人工智能投资一旦放缓,全球增长就少了其中一个主引擎。结论是一个狭窄的基准情形:增长改善,但前提是两根支柱都立得住。

2027年降息前还有两次加息

对投资者而言,更大的变数在美联储(Fed)。在同一轮预测中,高盛目前预计这家美国央行还将加息两次:第一次在2026年12月,第二次在2027年3月,而首次降息被推迟到2027年12月。按照这条路径,借贷成本在2027年的大部分时间里都会维持高位,对依赖债务的企业构成压力,也会拖累估值偏高的科技股,因为更高的利率会压低其未来收益的折现值。该行预计美国核心通胀将从3.2%回落至2027年底的2.4%,并把这一步视为美联储最终转向宽松的前提条件。在通胀完成这次交接之前,真正牵动市场的是利率路径,而不是增长数字。时点对仓位安排很关键:2026年12月的加息距离本展望发布只有几周,会在高盛所预计的2027年增长红利兑现之前落地;2027年3月的后续加息又会在上半年继续收紧。换句话说,投资者将一边面对该行描绘的2027年乐观增长图景,一边看着政策仍在朝限制性方向移动。需要说明的是,这份预测反映的是高盛的预期,而非美联储的承诺;联邦公开市场委员会每次会议逐次决定政策走向。对股票投资者来说,整个展望归结为一个考题:在利率居高不下的同时,更便宜的能源和持续的人工智能支出能否撑住企业盈利。只要其中任何一个增长来源走弱,高盛本已保守的复苏预测就会承压,持有对利率敏感板块的理由也随之动摇。想把利率传导机制一次看明白的读者,可以阅读利率如何影响一切,一份讲清政策利率如何传导至风险资产的实操指南。

在上行周期中继续收紧

高盛描绘的画面并不多见:增长在加速,而央行仍在收紧。投资者真正需要定价的,正是这种组合,而非2.8%这个标题数字。如果该行在两方面都判断正确,企业盈利就能在需求改善的同时消化更高的借贷成本,而黄金等对利率敏感的价值储藏资产,其走势将取决于政策路径而非增长故事。第一个检验点很快到来。2026年12月的美联储会议是高盛预期加息路径的起点,一旦实际情况偏离该行的剧本,从油价下限到首次降息时点,整个2027年展望都需要重新评估。