Keel Infrastructure以1.92亿美元清空比特币(BTC)储备

Keel告别比特币储备业务

Keel Infrastructure已在第三季度把比特币(BTC)储备全部清空,出售2520枚比特币,套现1.92亿美元,均价约7.62万美元,截至9月30日公司仅剩象征性持仓。其第三季度业绩公告披露了这一数字,出售量包括季初持有的2261枚以及本季挖矿产出的259枚,公司称出售时点选在了“行情走强的阶段”。此后,魁北克剩余矿场每日产出的比特币都会当天售出,Keel表示这一安排将基本消除储备持仓对价格波动的敞口。矿场之所以留在魁北克,是因为当地受监管的电价仍能支撑挖矿业务运转。

这次出售为Keel今年早些时候启动的转型画上句号,当时公司还以Bitfarms(BITF)的名义交易。今年4月,公司迁册至特拉华州并更名,逐步关停美国境内的工作量证明挖矿业务,把资本转向高性能计算和AI基础设施。位于华盛顿州摩西湖的施工现场在获得开工许可后已于9月动工,Keel预计该站点将成为首个在2027年产生高性能计算收入的已通电场地。宾夕法尼亚州的Sharon和Panther Creek两个项目正在推进审批,如果扩建落地,负荷研究有望把已锁定的数据中心容量从478兆瓦提升至约1.9吉瓦。整个开发管线合计约2.2吉瓦,电网接入已覆盖宾夕法尼亚州、华盛顿州和魁北克。首席执行官Ben Gagnon把时间表与电力供应挂钩,他在公告中表示:“电力供给日益稀缺,而需求持续攀升”,并称Keel在2027年和2028年的电力安排“比上个季度更成熟、更有保障、交付更近”。出售落地的时点,比特币价格报76142美元,24小时内下跌5.2%,延续本周约5%的跌势。

3200万美元的已实现亏损

与“行情走强阶段出售”的说法相比,会计层面的结果并不体面。Keel的季度备案文件记录了比特币出售产生的3200万美元已实现亏损。持续经营业务收入同比下降59%,从一年前的6800万美元降至2800万美元,主因是美国挖矿业务在第二季度停产,叠加币价均价走低。调整后EBITDA从盈利1900万美元转为亏损2700万美元。 general及行政费用几乎翻倍至3400万美元,公司解释为高薪专才的招聘以及更高的股权激励费用,备案文件还列示截至9月30日的长期债务达10.2亿美元。

与此相对,Keel截至11月4日持有约7.8亿美元无限制现金,并表示在签署租约之前暂无新的股权或债务融资需求。首席财务官Jonathan Mir说,在租约签署前投入的资本将在项目融资中转为权益,公司也在持续研究资本回收的多种方式。在AI租户签约之前,魁北克剩余的挖矿业务是Keel为数不多的收入来源之一,备案文件同时警告,比特币的波动性会持续冲击这部分盈利。按第三季度产量计算,新的每日出售节奏相当于每天约3枚。市场对转型给出了明确的定价:星期四美东时间上午9时40分,KEEL股价下跌9.5%至1.90美元,五个交易日累计跌幅约18%。

从囤币到卖币的不只Keel一家。Riot Platforms和Hut 8今年已出售数千枚比特币,用于资助AI设施建设和股票回购,Riot本周还宣布Anthropic成为其得克萨斯州约280亿美元租约的租户。“永久囤币”的叙事是比特币至上主义的一个分支,曾把上市矿企改造成准企业的战略比特币储备载体,如今却在接连失去上市追随者。Keel的三个近期项目场地尚未签署任何租约,不过Gagnon称已有数家信用良好的竞标方在谈判,季度披露文件也把宾夕法尼亚州关于数据中心的行政命令和当地反对声浪列为风险因素。

Keel是在一个比其今后每日卖币时点更弱的市场里完成清仓的:实时行情显示比特币报76142美元,24小时下跌5.2%,趋势仍向下。我们综合信号体系(与我们的比特币技术分析同一套打分)给出的最近强支撑位为75815美元(强度92/100),略低于现价,上方阻力位为82237美元(强度97/100)。衍生品持仓较为平静,资金费率为0.0059%,未平仓合约约154.5亿美元。矿工供给正遇上一轮全市场流出:现货ETF产品录得11.2亿美元的周度净流出。以Keel约7.62万美元的平均售价对照,当前市价还要再低58美元。