Kraken母公司Payward拟在美国上线Hyperliquid (HYPE)永续合约

Payward筹备美国HYPE永续合约

美国加密货币交易所Kraken的母公司Payward正筹备向美国客户开放Hyperliquid (HYPE)永续期货,上线前提是获得美国监管机构的放行。根据本周披露的方案,Kraken的本土散户用户将首次拥有一条受监管的通道,进入这个让Hyperliquid生态成长为链上最大衍生品交易所的产品线。所谓永续期货,是一类追踪标的资产价格、没有到期日的衍生品合约,交易者可以用杠杆持有多头或空头头寸,而无需实际持有代币本身。它至今仍是Hyperliquid协议的核心业务引擎——该协议正是围绕永续合约搭建了链上订单簿模型。对HYPE而言,这一锚定平台手续费与质押经济的资产,若能通过大型持牌交易所获得合规入口,其买盘基础将从目前主导去中心化永续市场的加密原生交易者,扩展到更广泛的群体。长期以来,美国用户接触永续合约只能绕道离岸平台,这一空白直到近期才有受监管的参与者开始填补。Payward此举传递的信号很明确:Hyperliquid相关产品被视为其美国衍生品路线图的一部分,而非只做离岸业务的品类;Kraken也已在多个司法辖区稳步扩展衍生品布局。但必须强调的是,该方案明确以监管批准为前提——上线时间、审批进度和最终产品范围均未公布,在这些批准落地之前,我们将其视为未经确认的计划。这一进展同样折射出链上交易基础设施的成熟度:运行在区块链基础设施上的智能合约撮合平台,如今已在同一订单流上与持牌中介正面竞争,市场正走向观察人士所称的机构级去中心化产品的DeFi 2.0时代。考虑布局的读者可以参考我们关于如何在Hyperliquid上交易的实操指南,其中完整讲解了永续合约机制、资金费率与仓位管理,帮助你在投入资金前做足功课。

纽约联邦法院起诉Robinhood前工程师

曼哈顿联邦检察官起诉两名Robinhood前工程师,指控他们利用未公开的上币信息在Hyperliquid上交易永续期货。根据2026年9月15日公布的指控,Hefu Chai与Huaisong Xiang获取了Robinhood Crypto是否以及何时上线新代币的非公开信息,并在2025年至2026年间的官方公告发布之前,反复在Hyperliquid上买入相关代币的永续合约。曼哈顿联邦法院解封的两份刑事起诉书显示,两人各自从中获利超过5万美元。二人各面临一项依据《商品交易法》的商品欺诈罪和一项电汇欺诈罪,法定最高刑期分别为10年和20年,实际刑期由法官裁定。纽约南区联邦检察官Jamie McDonald表示,在衍生品市场中为个人利益滥用机密信息属于违法行为,基于内幕信息交易永续合约、代币化证券或类似工具,并不能绕开证券法与商品法的约束。Robinhood方面向我们表示,公司以市场诚信为先,对内幕交易零容忍;司法部则称该公司配合了调查。此案容易让人联想到司法部2022年对Coinbase前员工的代币上币内幕交易指控,但有一个关键差异:本案指控的不当行为涉及的是挂钩相关代币的永续合约,而非代币本身。公开的起诉书摘要中并未逐项列出具体交易的代币与仓位规模,我们将该细节标注为未披露。检方强调,起诉仅为指控,两名被告在罪名成立前均被推定无罪。我们此前对这起5万美元Hyperliquid永续合约案的报道完整梳理了交易时间线。希望实时跟踪行情的读者可通过Bybit查看现货与期货的实时价格。

监管执法与机构扩张同框

Payward拟定的上线架构有了更多细节:合约将以Hyperliquid HIP-3市场的形式运行,按照Bitnomial Exchange的规则挂牌——这是Payward于5月以5.5亿美元收购的CFTC监管指定合约市场——而2025年以15亿美元收购的NinjaTrader Clearing将承载经批准的客户账户。撮合与记录将保留在Hyperliquid的公链上,而非向美国客户开放其现有订单簿。Payward美国衍生品业务负责人Jon Pham表示,客户将交易Payward新创建的合约,清算则通过支持其现有加密永续合约的同一清算所完成。上线时间、费率与预期交易量,公司尚未披露。链上数据显示,Hyperliquid协议收入在2026年第二季度下降43%,至约2.02亿美元。

围绕这一结构的战略背景也有更多细节浮出水面。Payward联席CEO Arjun Sethi表示,公司“打算做第一个吃螃蟹的人,掌握主动权并承担合规义务”,将此举定位为首个运行由建设者部署的HIP-3市场的注册美国交易所与清算所——而这一细分领域目前由一家未注册平台占据98%的未平仓合约份额。该方案还承接了特朗普总统8月的表态,即CFTC正在为Hyperliquid探索合规路径;该平台30天交易量达2,000亿美元,但对美国交易者仍处于正式关闭状态。时间点同样耐人寻味:公告发布前,Hyperliquid上与朝鲜关联的钱包活动刚受到关注;而据公司公告,Bitnomial收购实际于4月完成交割。

Payward日期为9月16日的官方公告还补充了准入流程,并为方案提供了监管先例。客户交易将仅限于在NinjaTrader Clearing开户、且同时登记在Payward两家子公司批准名单上的账户;公司表示,未来计划将这一基础设施扩展到Hyperliquid以外的更多产品。公告还援引了美国监管史上的一项首例来勾勒审批路径:5月29日,CFTC批准Kalshi挂牌BTC——一种参照现货价格的无到期日比特币期货合约,这是美国注册交易所清算的首个永续式合约。另外,CoinShares分析师Luke Nolan透露,家族办公室正在研究Hyperliquid生态,看好Solana,同时仍在评估这一去中心化平台。 希望实时跟踪行情的读者，可在Bybit查看现货与合约的实时价格。

(截至16:22 UTC)曼哈顿联邦法院解封的起诉书传递出的主线十分直接:政府对待去中心化交易所上的永续合约交易,与对待华尔街的违规案件并无二致。指控文件——商品欺诈与电汇欺诈并诉——将Hyperliquid市场明确纳入执法边界之内,无论其链上架构如何。将这份定性与Payward尚待批准的美国上线方案对照来看,Hyperliquid的永续合约市场已成为主流金融基础设施:既是持牌交易所的扩张机会,也是检察官眼中的受监管商品市场。我们的判断是,合法化与严格审查总是同时到来,HYPE在美国的命运将由此分界线两侧的监管者共同塑造。