SEC提议《加密资产条例》:初创项目最高500万美元豁免,比特币(BTC)代币纳入覆盖范围

SEC力图终结逐案裁决

美国证券交易委员会(SEC)于2026年8月18日提出一份专门针对数字资产的规则草案,名为《加密资产条例》(Regulation Crypto Assets),三位在任委员一致批准其发布。根据SEC的官方公告,这份草案是该机构迄今在市场结构层面迈出的最重要一步,覆盖范围从比特币(Bitcoin,BTC)一直延伸到早期代币,核心建立在四大支柱之上。其一,初创项目豁免:单个资产可在最长4年的窗口内累计募资最高500万美元,且每项资产仅可使用一次。其二,参照A条例(Regulation A)设计的两级募资豁免,分别设定每12个月2000万美元和7500万美元的发行上限。其三,投资合同安全港机制——一旦发行方完成其承诺的经营管理努力并提交过渡报告,代币的证券属性即告终止。其四,对界定清晰的“合格购买者”(qualified purchasers),州证券法将被优先适用。此外,以空投形式发放的代币、空投机制下对dApp使用的奖励,以及作为验证者维护网络安全而获得的报酬,均纳入上述豁免的适用范围。

日本重新归类加密资产,税率定档20%

东京方面几乎同步行动。2026年7月15日,日本国会通过了《金融商品交易法》和《资金决算法》的修正案,将加密资产从“支付手段”类别重新划入证券市场规则下的金融产品范畴,涵盖信息披露、市场监控与不正当交易防范,预计于2027财年内落地实施。税收方向与之同频:根据2026财年税制框架,“特定加密资产”的现货交易、基金及衍生品收益将适用统一的20%分离课税(其中所得税15%、居民税5%),并配套3年亏损结转制度,自2028年1月1日起的转让开始适用。目前日本尚无本土现货加密资产ETF,原因是加密资产还不属于上市基金可用的合格标的,但财政大臣片山さつき于7月10日表示,政府有意研究允许其推出的可行性。

金融厅拟将稳定币移出申报范围

日本金融厅于8月31日公布了2027财年税制修改请求,要求将信托型稳定币从两项法定台账的申报范围中移除——按现行继承税法和所得税法,只要受益所有人发生变动,受托人就必须向税务机关提交这两份台账。理由在于:这类与日元挂钩的工具在大量持有人之间快速流转,且不产生持有收益,按所有人逐一追踪在实践中难以操作。同一揽子请求还包括:NISA制度中未用完的免税额度——终身上限1800万日元(按账面价值计),年度框架为360万日元——应可在卖出的当年内循环使用;以及将亏损抵扣范围扩大至衍生品和存款,该项请求由金融厅与经济产业省、农林水产省联合提交。需要强调的是,这些目前仍停留在“请求”阶段,执政联盟将在年末税制大纲中决定是否采纳。

美国财政部起草外国稳定币限制规则

把视线转回华盛顿,美国财政部根据《GENIUS法案》发布了针对境外发行稳定币的拟议规则。美国的数字资产服务商——包括交易所、经纪商和托管机构——只有在针对发行方所作的“愿意且有能力遵守合法指令”的声明进行合理尽职调查后,方可继续处理某境外稳定币;一旦该声明被证实为虚假,或发行方实际上无法、不愿遵守,上述依赖关系即告失效。总体框架预计于2027年1月18日生效,更严格的限制则自2028年7月18日起实施——此后,面向美国市场的稳定币必须来自获批的本土发行方,或满足法定条件的境外发行方:其本国监管须具有可比性,须向货币监管机构完成注册,且美国客户的流动性储备须存放在美国金融机构。个人对个人转账和自托管钱包交易被明确豁免在外。公众意见征集截止于2026年10月19日。

IMF呼吁全球稳定币监管标准

国际货币基金组织(IMF)总裁Kristalina Georgieva在8月28日的Jackson Hole研讨会上发表官方演讲时指出,稳定币的普及要求各国监管协同推进。如果稳定币要在区块链上充当现金,平价赎回就必须在任何条件下都成立,这需要严格的规则确保储备资产安全且流动性充足——而这一信任假设的崩塌,正是Terra Luna Classic崩盘事件的定义性教训。她还点名了三类风险:各国标准不一致可能引发监管套利;银行脱媒程度过高;以及对新兴市场而言,资本管制可能被侵蚀——目前IMF约四分之一的成员国仍在依赖资本管制。她引用经济学家Kenneth Rogoff的观点指出,美元稳定币有望承接约15万亿美元离岸美元存款中的一部分,但随即提醒:这绝不能替代美国负责任的财政政策。

英国 HMRC首份加密数据:240人百万英镑

英国税务海关总署(HMRC)于8月27日发布了首份官方加密资产资本利得统计。其中约240人申报的收益超过100万英镑,合计7.17亿英镑——在17600名纳税人申报的13.8亿英镑应税加密收益总额中占比过半,其处置的资产包括比特币(BTC)、以太坊(ETH)和狗狗币(DOGE)。申报收益的平均值为78000英镑。HMRC的公众宣传活动在2024-25税务年度带来了1.68亿英镑的额外资本利得税收入。此外,根据经合组织(OECD)的加密资产申报框架(CARF)——该框架自2026年1月起在英国生效——服务商必须报送客户数据,HMRC自2027年起开始接收,每遗漏申报一名用户最高可处以300英镑罚款。 希望实时跟踪行情的读者，可在Binance查看现货与合约的实时价格。

只是提案,尚未成为法律

我们对SEC这份文件的解读是:以上所有内容目前对任何人均无约束力。《加密资产条例》现阶段只是提案,征求意见期将持续至2026年10月20日,之后才进入最终规则程序——而《CLARITY法案》仍可能重塑整个前提:该法案已于2025年7月以294票对134票在众议院获得通过,并于2026年5月在参议院银行委员会过审。即便如此,纵观本周这几条动态,主线已然清晰:美国与日本正在向“发行方信息披露+证券属性明确退出通道”的监管模式靠拢,而税务机关——HMRC率先亮出硬数据,CARF则把数据之网撒向全球——正在堵上早期收益逃报的合规缺口。