稳定币市场份额翻倍至15%,Coinbase推出代币化股票,BTC守稳6.6万美元

加密货币要闻

随着山寨币需求长期低迷,一波项目关停潮正席卷整个赛道,二层网络与去中心化金融协议同样承压。曾被视为零知识Rollup旗舰的Polygon zkEVM,因迟迟无法吸引用户,将于2026年7月1日关闭其排序器。ZERO Network、Botanix、Swell与PGN也在相近时间表内陆续收尾;借贷协议Radiant Capital则在经历2024年约5000万美元的供应链漏洞攻击后选择停运。在以太坊迟迟无法收复历史高点、代币发行又被逐利的空投猎人主导的背景下,运营Rollup的经济模型对许多团队而言已难以为继。

中国正加快数字人民币的国际化步伐。设于上海的e-CNY Center International所运营的跨境结算网络,已与26家金融机构签署直连协议。首批接入方包括渣打中国,以及分布在泰国、新加坡、老挝和卡塔尔的多家中资银行分支机构。该平台名为CBETS,允许参与方直接对接境外央行支付系统,将原本需要数个工作日的跨境结算压缩至数小时之内。该中心自2025年9月起投入运行,今年又将此前的三个平台整合为CBETS,凸显出北京方面意图打造绕开传统代理行体系、由国家背书的支付通道。

Coinbase正以一系列覆盖代币化股票、期权与人工智能工具的新产品,推进其「万物交易所」愿景。代币化股票按一比一锚定相应正股,并在链上承载分红与所有权权益,计划于7月在美国境外率先上线,支持全天候交易、借贷与抵押用途。加密货币与股票期权将在数月内跟进,同时还有现实世界资产永续合约及主题股指产品。该交易所还面向高级会员推出了经SEC注册的应用内AI交易机器人Coinbase Advisor,以及一个智能体交易平台。竞争对手币安与Kraken也在竞相打造同样宽泛的多资产产品线。

在日本,一家拥有300年历史的卫浴制造商意外成为DeFi先行者,其企业资金的一笔测试性部署录得14.6%的年化净收益。该公司通过提供流动性实现这一回报——借助自动做市商向某去中心化交易所的资金池注入资产并收取兑换手续费,所用的是某条以太坊兼容链上、与BTC及USDC挂钩的稳定交易对。管理层表示该成绩低于其20%以上的目标,并将原因归于所选网络交易量偏薄,而非策略本身。在严格的上市公司治理框架下验证该模式后,公司计划追加约3亿日元资金,并逐步扩大至最终26亿日元的部署规模。

即便绝对增长温和,稳定币却占据了远比以往更大的市场份额。近期市场数据显示,自2025年9月加密市场见顶以来,稳定币合计份额已从7.6%翻倍至15%;同期整体市值从约4.2万亿美元收缩约50%至2.1万亿美元。稳定币总供应量仅上升10.6%,从2860亿美元增至3160亿美元,意味着份额跃升主要源于分母的萎缩。Tether的USDT吸纳了约59%的新增发行量,USDT与USDC合计仍占该板块的83%。Paxos旗下USDG等生息代币暴增360%——与算法稳定币不同,这类代币有储备资产支撑,并将利息收益分给持有人。

看空加密市场的理由,依旧立足于本轮持续熊市中的真金白银损失。比特币于2025年10月创下近126,000美元的纪录,随后一路下滑,至2026年2月已跌至约60,000美元,跌幅逾50%,单日蒸发市值超过1000亿美元。那轮崩盘中约16亿美元的杠杆仓位遭到清算,进一步放大了跌势。2025年盗窃损失突破34.1亿美元,其中创纪录的Bybit遭窃14亿美元最为触目,与此同时消费者投诉数量急剧攀升。监管亦在同步收紧:美国《GENIUS法案》已于2025年7月生效,日本则正推进实行20%的统一加密税率。

综合来看,这些脉络勾勒出一个收缩之中却结构性走向成熟的市场。COINOTAG的聚合数据为当下情绪定调:恐惧与贪婪指数仅为22,深陷「极度恐惧」区间;随着资金撤离山寨币,比特币市场占有率攀升至69.8%;加密总市值则徘徊在约1.89万亿美元。规律相当一致——弱势协议出局,稳定币与头部平台吸纳幸存者,而从Coinbase到北京CBETS的机构级基础设施则不论价格涨跌持续扩张。在比特币交投于约66,000美元之际,本轮周期奖励的是规模、托管与收益,而非投机性代币发行。眼下正在搭建的基础设施,很可能将定义下一轮扩张。