渣打银行:比特币年底前或重测126,000美元

渣打银行数字资产研究全球主管杰夫·肯德里克(Geoff Kendrick)在周五发布的一份研究报告中表示,比特币(BTC)可能在年底前重新测试其126,000美元的历史高点——他认为这一回升可能在10月6日之后加速——同时承认,该行此前设定的100,000美元年底目标如今面临被低估的风险。在这份报告中,肯德里克将最近一轮上涨主要归因于空头清算,即价格上涨迫使看跌的杠杆交易者通过买入资产来平仓,从而为涨势增添更多动能;他还指出,现货比特币交易所交易基金(ETF)的资金流入回升是第二项需求来源。由于市场的未平仓合约整体仍处于低位,他主张,随着价格进一步走高,仍有空间让额外的投资者重新建立仓位,从而降低行情立即逆转的风险。肯德里克写道,这是今年首次,100,000美元的预测现在存在被突破的风险。这一表态标志着渣打银行立场的明显转变,因为就在2月份,该行将年底比特币目标从150,000美元下调至100,000美元,并将按市值计算的领先山寨币——以太坊——的预测从7,500美元下调至4,000美元,且以太坊当时预计最低可能跌至1,400美元。在那一时刻,肯德里克原本预期比特币会跌向50,000美元之后市场才会重新转涨;但实际的最大回撤仅使加密货币跌至5万多美元的区间,买家在那套情景全面展开之前就已回归。根据市场数据,报告撰写时,比特币交易价格大约为76,844美元,较前一周上涨约24%。其他业内观察人士也传达了类似论调:Swan Bitcoin的首席执行官科里·克利普斯滕(Cory Klippsten)曾暗示比特币可能在10月触底,而10x Research的创始人马库斯·蒂伦(Markus Thielen)则表示,8月收盘价高于63,000美元将确认熊市底部。

肯德里克的报告特别将10月6日标记为比特币回升可能加速的时间点,这个日期恰好是加密货币2025年市场顶峰的周年纪念,也是之后延续至2026年的长期下降的起始日。渣打银行并未正式将其100,000美元的年底预测与126,000美元的目标互换;报告将这一历史纪录描述为,如果当前涨势继续积蓄动能,比特币可能会重新触及的水平,同时承认该行官方预测可能被证明过于保守。报告发布时,比特币较100,000美元的预测低了大约39%,较历史纪录则低了约64%。这一评估明显强于该行在6月抛售潮期间采取的立场:当时渣打银行在比特币单周下跌超过15%、并一度接近61,000美元之后,仍维持了其目标;九天之后,在比特币触及59,000美元并回升至大约63,500美元之时,该行依旧保持相同预测。7月10日,渣打银行再次重申了这一预测。市场数据显示,这次回升还伴随着更为坚实的ETF需求。美国的现货比特币ETF在7月2日录得2.217亿美元的净流入,从而结束了连续10天的资金流出;而到7月21日,资金的流入已经延续至连续五个交易日,期间比特币重新站上65,000美元。但上涨之路并非毫无阻力——7月16日,比特币一度触及约65,470美元,但未能站稳65,000美元之上,当时出现了鲸鱼抛售与获利了结;7月21日,比特币再度推高至约66,965美元,却也在67,000美元附近遭遇阻滞。上述价位如今已经比最新市场价格低了超过10,000美元,同时比特币较6月低点上涨了超过17,000美元。肯德里克还指出,低未平仓合约是一个结构性顺风:由于活跃的杠杆仓位较少,交易者可以重新建立敞口,而不会立刻重演那种常常导致清算连锁反应的拥挤条件。

综合两份更新,它们勾勒出一条单一的轨迹:一个在熊市最恶劣阶段依然存活的银行预测,如今正被来自上方的挑战所包围。支撑这一判断的关键原始依据便是周五的研究报告本身,它正式保留了100,000美元的年底目标,同时承认这一数字可能显得过低。在我们看来,本轮反弹的构成与其规模同等重要——最初的上涨由空头清算所驱动,因此其持久性将取决于现货比特币ETF的资金流入能否将需求扩展到强制平仓之外。10月6日,这样一个与2025年峰值挂钩的日期,为市场提供了一个具体可观察的时间节点;如果机构资金能够持续吸收供应,那么126,000美元的重测情景就会进一步向基准情形靠拢。此外,肯德里克所强调的低未平仓合约也构成潜在助力:在杠杆仓位并不拥挤的情况下,新增买盘可以更顺畅地流入,而不必担心立即触发清算瀑布,这也为反弹的延续提供了结构性支撑。