贵金属市场蒸发1万亿美元后,Tom Lee表示更看好比特币 (BTC) 而非黄金 (XAU)

贵金属一天蒸发约1万亿美元市值

黄金和白银上周四合计抹去接近1万亿美元的市值,Fundstrat的Tom Lee认为,引发这轮暴跌的流动性因素,很快可能把资金推向比特币(BTC)。比特币价格在这轮抛售中其实比贵金属更能扛:截至10月22日的一个月内,Bitcoin (BTC)仅回落约2.3%,同期黄金下跌5.5%。上周四白银领跌,跌幅5.8%;黄金下跌2.8%;铂金下挫4%;钯金下滑3.7%;铜价下跌2.8%,触及五周低点。跌幅覆盖整个商品板块,说明这是一次大范围商品回撤,而不是单一品种的问题。CompaniesMarketCap发布的供应量估算显示,黄金蒸发的市值约8100亿美元,白银则缩水超过1900亿美元。触发因素在宏观层面,而非贵金属自身:油价上行重新点燃了通胀居高不下的担忧,压缩了美联储在下一次会议上降息的空间。收益率走高、美元转强,向来压制以美元计价、并与生息资产竞争的黄金;比特币没有利息收益,主要对流动性预期和投资者的风险偏好作出反应。Lee认为科技股抛售已经结束,而非仍在进行。“人工智能抛售的终点已经到来,”他写道,并补充说,“我认为如今投向人工智能的资金并没有太多。”在他看来,债券市场的审视已经遏制了投机过度,而人工智能突破仍在不断涌现,加上债券收益率回落以及美联储可能转向更加鸽派,这些都会成为顺风因素。他看好的名单涵盖英伟达、存储芯片、“七巨头”——这批美国市值最大的科技股,其业绩左右着指数情绪——此外还有软件和加密货币市场。

比特币的沉默跑赢

过去六个月的战绩用硬数据说明了资金轮动的理由:比特币上涨7.8%,黄金下跌13.2%,差距达21个百分点,站在加密资产一边。美联储10月27日至28日的议息会议如今处于这两笔交易的核心:利率预期会传导到债券收益率、美元以及所有风险资产的流动性环境,油价重启通胀辩论之后,市场将逐字解读声明中利率路径的任何变化。COINOTAG数据显示贵金属的这轮回撤已经走了多远。黄金(XAU)最新报4024.82美元,24小时下跌1.79%;COINOTAG的综合评分给出3956.57美元为最强支撑(76/100),4114.47美元为最强阻力(92/100),次级阻力位于4050.97美元(78/100)。日线RSI读数31.7,MACD信号偏空,确认处于下行趋势中。白银(XAG)表现更弱,报54.00美元,下跌3.83%,RSI仅28.2,最深综合支撑在49.79美元,最强阻力在56.99美元。这些支撑与阻力位出自与我们的比特币技术分析相同的综合算法,直观呈现出本轮贵金属回撤的单边程度。Lee的观点也外溢到面向追求上涨空间的投资者的小型比特币生态项目:预售代币Bitcoin (BTC) Hyper正在搭建一条Layer 2网络,主打更快、更便宜的交易并兼容Solana虚拟机,已募资3320万美元,代币定价0.0137美元,宣传35%的质押收益,计划于2026年11月26日上线代币。

美联储握有决定性一票

就已被记录的事实而言,多空双方并不矛盾,分歧只在一个假设上:10月27日至28日会议之后,通胀能否足够快地降温,让降息重新回到桌面。双方共享同一套传导机制,因为收益率、美元和流动性会把黄金与比特币推向同一个方向,即便两者六个月的表现已经分道扬镳。如果油价驱动的涨价压力消退、科技股反弹,风险资产重启牛市的理由就会增强,恐惧与贪婪指数等情绪读数也会确认资金向比特币的回流。反过来,如果美联储按兵不动,两类资产很可能一起下跌,Lee的反弹判断则只能继续等待流动性宽松的到来。