英国敲定六家银行主导其首批数字国债DIGIT试点

六家银行出任联席主承销商

英国政府已敲定由六家银行负责其首批原生数字国债的发行安排,试点发售计划定在2027年第一季度。财政部经济事务秘书Lucy Rigby于10月6日星期二在伦敦举行的英国数字资产周活动上发表主题演讲,公布了这一人选名单。该工具的正式名称为数字国债工具(DIGIT),将基于分布式账本技术(DLT)发行和管理。DLT正是加密资产赖以存在的共享记录架构,此次被应用到主权证券之上。需要强调的是,DIGIT并非代币化操作,也就是不是把一只已经存在的债券事后转换成数字形式,这只新证券从创设那一刻起就存在于账本之上。

经过竞争性遴选程序,巴克莱、汇丰、劳埃德、摩根士丹利、NatWest和RBC资本市场六家机构出任联席主承销商。它们的职责涵盖承销本次发售、协助与投资者沟通,以及在发行时向市场分销该债券。DIGIT本身是一只短期工具,被安排在政府常规债务管理计划之外,这使得试点规模可控,不会改变国家在大规模融资层面的运作方式。

本次发行将运行在汇丰的Orion平台之上,并处于英国数字证券沙盒(DSS)之内,后者是专门为基于DLT的金融市场活动设立的测试环境。政府希望验证的是,DLT能否承载一只证券的完整生命周期,从发行、交易到结算全程贯通,而不是只覆盖这条链条上的某一个环节。DIGIT也是英国推进批发金融市场数字化、在市场基础设施变革中保持竞争力的整体战略的一部分。Rigby将这一举措定位为阶段的转换。她表示,当前的任务是创造条件,让市场能够大规模采用新技术,并称英国已经结束了技术试验期,正在进入真实金融市场中的实际应用阶段。

从沙盒到LSEG主板

针对这次试点的准备工作从年初就已展开。今年2月,汇丰被选定为发行所依赖DLT技术的提供方。到了7月,汇丰与伦敦证券交易所集团(LSEG)签署了一份关于数字证券存管机构互联互通的谅解备忘录,朝着让沙盒内发行的资产与更广泛的市场基础设施兼容迈出一步。政府还表示,希望DIGIT成为首个在LSEG主板上市的数字资产,从而把这场试验直接挂接到英国国债现有的交易场所。

这一时间序列本身就是要点:2月敲定技术提供方,7月签署市场基础设施协议,10月确认主承销商,随后将首次发售的目标定在2027年初。试点被设计成英国从试验走向实际运营的跨越时刻,Rigby本人正是以这样的措辞来描述它的。

在国债工作之外,政府也在推进针对数字货币的监管框架。今年2月通过的立法意味着,从2027年10月25日起,广泛的加密相关活动将纳入英国金融行为监管局(FCA)的监管范围。FCA已于6月发布了涵盖稳定币发行、受监管活动和审慎要求的最终规则与指引,随后又在9月发布了范围指引,厘清哪些活动需要获得授权。寻求过渡安排的企业申请通道已于9月30日开放,同样在9月,政府还向议会提交了修订后的加密监管规则。

谈到稳定币,Rigby表示,稳定币在支持经济增长和提升金融市场效率方面具有可观潜力,更快、成本更低的交易能够支撑更高的交易量,并催生可编程结算之类的创新。她认为,政府的角色不是去决定哪一种数字货币形态胜出,而是营造一个让负责任的创新可以公平竞争的环境。监管机构目前还在就支付监管征求意见,考虑是否应把英国发行的稳定币纳入支付监管体系,从而让企业无需同时符合现行加密规则与未来框架的双重授权要求。

两个日期锚定时间表

DIGIT公告的意义不在于发行规模,而在于其结构安排。财政部刻意让这只工具保持小规模,并将其与常规借贷计划隔离,因此真正的考验不在投资者需求,而在基础设施:一条DLT记录能否在数字证券沙盒内端到端地完成发行、持有和结算。现在有两个日期锚定了整个时间表,而且都由政府自己设定:试点发售目标定在2027年第一季度,依据2月立法确立的FCA监管范围则于2027年10月25日生效。下一个有明确日期的节点,就是发售本身。