Robinhood Chain评估在Arbitrum(ARB)9月24日机制切换后引入付费交易排序

Robinhood Chain考虑按付费确定交易优先级

据知情人士透露,专注于代币化现实世界金融资产的Layer-2网络Robinhood Chain,正在评估一套新的交易排序系统,该系统允许用户支付费用,让自己的特定订单先于其他所有交易被处理。这套系统来自为Robinhood Chain提供底层基础设施的扩容网络Arbitrum (ARB)。其中的关键环节是排序,也就是网络在执行前对等待中的交易进行排序的步骤:对于一家结算代币化股票的交易场所来说,当两笔订单几乎同时到达时,排序规则决定了谁拿到这笔交易,而在机器人的速度下,这一差距以微秒计。目前被评估的产品是新的。Arbitrum此前运行的付费排序工具Timeboost采取批量出售速度的方式,拍卖赢家可以在队列中获得200毫秒的先发优势。9月24日,该网络正式以优先Gas拍卖机制取代Timeboost,新设计中交易者为单笔交易出价更高的费用即可获得优先权,让个别交易插队到其余交易之前。据悉,Robinhood Chain正在权衡的正是这套较新的拍卖模型。因涉及未公开事项,上述人士要求匿名。需要说明的是,Arbitrum技术与Robinhood Chain并无隶属关系,而新版本的实质变化在于:速度不再属于单一拍卖赢家独占的快车道,而是任何交易者都可以按笔购买。Robinhood拒绝置评,Arbitrum背后开发商Off-Chain Labs在发稿前也未回应置评请求。两家公司均未透露何时或是否会做出决定。过去一天,Arbitrum价格波动约4%,对该报道没有出现明显反应。

7月上线,跻身前十

Robinhood Chain于7月上线,是一条与以太坊兼容、专为代币化现实世界金融资产打造的网络,目前其锁仓量已进入全区块链前十。上线约两个月即跻身这一梯队,反映出市场对将股票以链上形式封装的交易场所存在真实需求,同时也让这条链的排序选择直接摆在了代币化股票活动的重要份额面前。Arbitrum自身同样势头不减:该代币自8月以来在现实世界资产资金流入创纪录的推动下已累计上涨202%,链上数据可见其生态活跃度持续走高。Robinhood Chain的排序问题正是这两条线索的交汇点。该链目前按先到先得的顺序处理交易,这是市场中最朴素的订单类型之一,且从未启用过Timeboost,因此本次评估是其首次认真考虑付费排序。对Robinhood而言,这一问题落在熟悉的商业地带:其股票以代码HOOD交易,其券商业务长期以来通过订单流付费模式获得收入,即做市商付费让券商将客户订单导向自己。这一传统业务如今正与全天候运行的链上代币化股票分发模式融合,排序选择由此变成了结算层面的问题。区块链中的优先权遵循另一套逻辑:它奖励更快的处理速度,而速度可以决定谁能抓住那些在几分之一秒内就从订单簿上消失的交易机会。付费排序同时也被表述为对抢跑交易的一种约束,抢跑指的是从透明的链上交易中抽取价值的行为,通常被归入MEV范畴,它还可能为那些希望更快连接、又不愿在延迟上暗中竞赛的公司拉平场地,而延迟优势正是高频交易台多年来花钱买到的护城河。长期以来,速度一直是华尔街高频交易的核心优势,这一动态因《Flash Boys》一书而广为人知。

9月24日的机制切换改变了什么

这次机制调整改变的是购买的单位。Timeboost按批发方式出售速度,每场拍卖只有一个赢家;优先Gas拍卖则按零售方式出售,每笔交易附带各自的出价。9月24日的官方公告并未公布拍卖参数,因此对Robinhood Chain这类链而言,具体经济账仍无从得知。如果Robinhood Chain采用这一模型,那么在这条为代币化股票而建的链上,延迟竞争将变成一个公开的、明码标价的市场:任何人都能看到抢先成交的成本。这将给专业交易公司一条更清晰的路径去争夺订单流赖以生存的边缘优势,也将在Arbitrum (ARB)积极争取传统金融发行方之际,为其提供一个展示级客户。目前真正的限制在于决策本身:Robinhood Chain仍按先到先得处理交易,评估再深入也不等于部署。