意大利央行测试:200美元稳定币转账成本最高达18美元

意大利央行实测十条汇款通道

一笔200美元的稳定币付款,到达收款人手中时,总成本可能在0.60美元到近18美元之间。这个跨度来自意大利央行(Bank of Italy)对10条国际支付通道开展的一次神秘顾客式测试,央行官网发布的研究公告说明了测试方法。测试结果显示,区块链上的转账环节本身很便宜,真正把成本推高的是起点买币和终点换回法币这两个环节,代币在区块链节点网络上的传输只占总成本的很小一部分。

这项研究衡量的是整条链路,而不是单一环节的手续费。在采样的通道中,全包成本介于汇款金额的0.30%到近9%之间,研究人员强调这是完成一笔完整汇款的代价,而不是全球平均的提现费率。链路上的每个阶段都可能单独收费,即便转账手续费显示为零,汇率点差也可能在最后到账时削减金额。对收款人来说,比较价格之前还要先面对陌生的选择:钱包地址、区块链网络,以及用于支付网络费的代币。这种敞口并不小。已被Mastercard收购的稳定币基础设施服务商BVNK的调查显示,自由职业者、零工从业者和平台卖家约35%的收入以数字美元形式收取。工资进入加密钱包,而房租仍要从银行账户扣款,这种情况下近9%的换汇损耗直接决定了到手收入还剩多少。稳定币在各行业的用途已经得到验证,真正的问题是钱到了能花的地方之后还剩多少。

成本卡在出入金,而非链上轨道

国际清算银行(BIS)的一篇工作论文研究了同一个痛点,考察换汇和提现成本如何影响稳定币相对于银行和金融科技汇款服务的竞争力。业界则从消费端看这个瓶颈。在TOKEN2049大会上,RedotPay的Taylor Bossung说得直白:“出入金仍然太贵。”他的公司发行实体卡和虚拟卡,让用户能在超过1.3亿家商户消费稳定币,他举的例子是客户为大额采购(比如购房首付)取出一大笔钱,日常用稳定币卡买菜并不会让这种大额提现变得便宜。主打稳定币的全球支付应用KAST则在界面层面下手,首席执行官Raagulan Pathy把目标描述为:在技术允许的范围内让转账尽量简单,同时让用户体验看起来像Web2,比如像给手机号转账这样熟悉的操作。他说:“人们关心的是钱,而不是底层的工具。”界面简化减轻了用户负担,但背后仍要有人完成换汇和交付,便利的薪资发放流程也可能把让工资变得可花的任务留给员工本人。收款人的起点各不相同:有人想继续持有数字美元,有人需要立刻换成本地货币,而拿着普通货币进场的人还得先算上买币成本。基准的选择在这里很关键。世界银行2025年第三季度的全球汇款平均成本为6.36%,纯数字汇款服务商指数为3.54%,如果只拿稳定币和最贵的通道相比,结果会被美化。Bossung预计监管会承担一部分改善工作:“它能让出入金服务商谈下更好的条件,有竞争的市场会把核心功能的价格压下来。”

承载核心结论的还是这份意大利研究本身,而它的结论比表面上的成本跨度更窄:0.30%到近9%的区间描述的是10条采样通道上完整的买币、转账、卖出全流程,不是普遍适用的提现费率。对照世界银行6.36%的基准,最便宜的稳定币通道已经大幅领先传统轨道,贵的通道则不然。变量在出入金环节,这更多是一个商业和牌照问题,而不是技术问题。对围绕工资和跨境付款构建的PayFi产品来说,收款人实际检验的标准是:到账多少、多快到账、以及是否还要再花一次高昂的换汇成本才能用上这笔钱。