Binance入股Circle 1亿美元,与五年期USDC推广协议绑定

80.84美元的定向增发

根据本周二公开的一份证券备案文件,USDC发行方Circle Internet Group向币安出售了价值1亿美元的股权。这份向SEC提交的8-K文件显示,Circle通过私募方式以每股80.84美元的价格向币安发行了1,237,011股A类普通股,交易于9月17日完成交割。由于是私募出售而非公开市场发行,这些股份豁免注册——与常见的SAFT代币协议结构不同,这是一笔纯粹的股权投资——币安在证券完成注册或取得豁免资格之前,不能自由转售。Circle确认,80.84美元的认购价低于交易前公司市值,较签署时的周一收盘价折让约14%。商业合作先由Circle子公司签署,股权交易紧随其后完成。

为期五年的USDC推广协议

股权认购与一份为期五年的商业协议同步落地,资金双向流动。Circle将按月向币安支付激励费用,金额以其Modular Smart Contract Wallet(模块化智能合约钱包)基础设施中托管的USDC余额的一定百分比计算——该服务允许平台代表用户持有和转移美元支持的资金而无需管理私钥;作为交换,币安在其平台全线推广这一稳定币。这已是双方在不到两年内的第三版合作。首次合作于2024年12月在阿布扎比金融周公布,币安承诺在其交易、理财和支付产品中全面接入USDC,并将其纳入自有公司资金储备。2024年11月的协议包含一笔6,030万美元的一次性预付款以及与平台余额挂钩的月费;2025年8月的扩展协议则将钱包托管余额纳入合作,期限四年。新的五年协议取代此前两版,提前终止的门槛金额在备案文件中未予披露。

股份锁定与账面浮盈

这笔股权附带严格的锁定条款。自交割起两年内,币安不得出售、转让、质押或对冲这批股份——保证金交易中常用的杠杆对冲手段同样被禁止——除非在特定情形下提前终止商业合作;不过币安全程保留完整投票权。关联方转让、经董事会批准的收购以及法律强制要求的处置属于例外情形。时间站在买方一边:9月17日CRCL还在85美元附近交投,9月21日现货收盘价为94.49美元,当日上涨2.95%,使这笔股权的账面价值接近1.169亿美元——比币安的认购成本多出约1,690万美元,但在锁定期内无法变现。本月初,稳定币立法在参议院搁浅后,该股曾单日下跌11%,随后收复失地。市场数据仍显示,Circle过去12个月下跌约34%,同期标普500指数上涨16.5%,公司市值约258亿美元。

为分发渠道买单

USDC从来都是靠付费铺渠道触达用户的。USDC联合发起方Coinbase抽取储备利息的一半,Circle于8月将该安排再续三年至2029年——流通供应量中约30%由Coinbase持有。发行方披露,截至第二季度末,流通中的USDC达733亿美元,同比增长19%;当季收入及储备利息合计7.01亿美元。基础设施也在扩展触达:就在币安交易交割的前一天,Circle上线了Arc主网——一条由BlackRock、DTCC和Visa等机构担任创世验证节点、以USDC作为Gas代币的Layer-1网络;币安则于9月16日完成了USDC在Arc上的充值集成。链上使用同样在加深——我们此前的报道显示,Aerodrome的WETH资金池承载了Base网络上32%的USDC转账价值。希望实时跟踪行情的读者可在Bitget查看现货与合约的实时价格。

新增余额能否覆盖费用?

币安已在官方公告中确认这笔投资,将1亿美元的私募入股定性为在全球平台推广USDC的战略承诺,重点面向新兴市场,Circle则提供支撑代币持有与使用的基础设施。币安本次认购价较CRCL 9月17日85.09美元的收盘价折让5%——比备案文件中引用的交易前市值基准更为紧贴。联合CEO Richard Teng称Circle是全球最具公信力的发行方之一,并点名USDC与Arc;Circle的Jeremy Allaire则强调币安作为互联网最大金融超级应用之一和头部USDC钱包的触达能力。这一推广攻势落地之际,USDC供应量约746亿美元,而竞争在加剧:今年6月,包括Coinbase、Visa和Stripe在内的超过140家公司支持了竞品代币Open USD。

Circle自身披露显示,与币安关系的成本正在攀升。新备案文件引用的数据显示,在既有协议下,2025年与币安相关的分发成本达到1.521亿美元;本年第二季度,公司的分发与交易成本总额达4.104亿美元。交易落地的同时,Arc的势头也在延续:9月16日的公开主网启动有超过100家参与机构和应用,初始验证节点涵盖BlackRock、DTCC、ICE、Mastercard和Visa,币安亦在其列。一位币安高管将这笔投资和五年合约描述为对USDC及Arc跨境支付基础设施的长期承诺,Allaire则强调新兴市场用户和企业获得美元渠道的意义。 希望实时跟踪行情的读者，可在Bitget查看现货与合约的实时价格。

（截至 17:01 UTC） (截至UTC时间14:39)周二披露的四条线索指向同一个模式:USDC的分发是买来的,不是自然生长的。Circle向Coinbase支付一半储备利息,如今按月向币安付费,并以折价向这第二家分发方出售股份以绑定关系。Arc的上线与两年锁定期服务的是同一目标——让代币在能从持有中获利的平台上形成粘性。我们对这份8-K——本文所有数字背后的承重文件——的解读是:Circle在用近期的储备利润换取长期的供应规模,下一份季报将检验新增余额能否跑赢为此支付的费用。我们此前关于x402支付的报道发现,AI代理路由的5,270万美元支付中,USDC占比达99.6%,表明其效用正从交易所金库向更广的场景扩展。