Canary Capital CEO:比特币(BTC)三年内有望翻倍

山寨币领跑,比特币跟涨

在机构资金进入加密货币市场之前,很少有人能比 Steven McClurg 更早看清这股流向。他是资产管理公司 Canary Capital 的首席执行官,而这家公司正是为这类资金构建加密货币交易所交易产品的机构。在11月1日刊登的一场访谈中,McClurg 给出了自己的判断:由机构买盘和真实代币化业务支撑的大市值山寨币将率先领涨下一轮行情,比特币(BTC)则是跟涨者而非领跑者。在他看来,比特币价格将成为滞后受益者,资金会先经由 ETF 产品和企业资金储备流入市场。他圈定的赢家范围并不宽:具备活跃交易和真实开发进展的协议才能吃到上涨红利,缺乏活跃度的山寨币则可能连现有市值都守不住。他明确表示,机构资金不会流向市值排名20名开外的无名项目,没有这层买盘,山寨币市场长尾部分的生存将变得艰难。代币化是这套选择性看好的底层支柱。大型银行和资产管理公司已经在搭建相关产品与平台,McClurg 预计这项技术会在一到两年内大范围铺开。他也附加了一个前提:把资产代币化本身不会自动带来买家,发行方必须先建立分销渠道,而低于传统记账体系的成本是最初的卖点。他点名 XRP Ledger、Hedera、Injective、Sui 和 Solana 是机构开发与实际使用最突出的项目,理由分别是 XRP Ledger 在银行合作关系上的逐步积累、Hedera 在企业数据需求上的强劲表现,以及 Injective、Sui 和 Solana 上金融代币化关注度的持续升温。他还补充,控制权功能将决定谁能存活下来。金融机构看重冻结或找回代币、限制交易对象以及核验客户身份的能力,这些要求与比特币至上主义背后的去中心化理念存在冲突,却在实实在在地塑造采用路径。

谈到比特币本身,McClurg 的预测偏克制而非亢奋。他认为该资产三年内有从当前价位翻倍左右的空间,但随着专业投资者管理风险,行情的性质会发生变化。他解释说,买入现货的同时卖出高于市价5%至10%的看涨期权,会同时压缩波动率和上行空间:月度涨幅接近10%将取代此前周期30%至40%的急涨,参与者也不会像早年的持币者那样在回撤中简单选择长期持有。这种策略封顶了看涨期权买方的收益,但同样压制了以往牛市标志性的剧烈冲高。在隐私资产方面,他点名了两个基于工作量证明网络的项目:Zcash 和 Litecoin。他认为 Zcash 目前在隐私赛道处于领先,尽管并不适合所有用户;Litecoin 则在新兴市场有真实的支付活动,如果其基于 Mimblewimble 的隐私功能得到更广泛的采用,还可能获得新的催化剂。他给出的量化判断是:如果比特币在未来几年翻倍,Litecoin 的潜在涨幅在3至5倍之间。政治因素也纳入了他的展望。他认为美国中期选举后政治不确定性的下降将利好包括加密货币在内的风险资产,他预计民主党将赢得国会两院,同时特朗普政府继续执掌行政分支及其监管机构,政策方向因此保持建设性。短期波动仍可能出现,但他预计到第四季度末加密货币价格会高于当前水平。市场背景让这一时点判断显得微妙:美国现货比特币ETF在10月录得5.159亿美元的净流出,比特币在30天内下跌8.7%后于77,900美元附近企稳,这一区间目前是比特币技术分析密切观察的位置。

一轮更慢的比特币周期

COINOTAG 的解读是,McClurg 实际上在描述一笔离散度交易:如果他的判断成立,收益将来自选币而非整体贝塔,比特币的角色也会从领涨者转为收尾者。他预计备兑看涨期权策略带来的波动压缩,还会让三年翻倍的路径比以往周期更慢也更平缓,这反过来抬高了山寨币资金在他所说的一到两年代币化时间表内到位的门槛。企业买盘暂时提供了一个对冲:Michael Saylor 已在接近当前价位的水平暗示 Strategy 将再度增持。这篇预测背后的利益关系也需要点明:Canary Capital 出售的恰恰是 McClurg 口中主导市场的机构产品,他勾勒的采用路径同时也是自己公司的业务规划。