比特币稳守6万美元 黄金避险叙事再成市场焦点

加密货币新闻

比特币(Bitcoin,BTC)目前稳守6万美元附近,而一份高盛(Goldman Sachs)最新大宗商品报告重新点燃了黄金避险逻辑的争论。该报告判断,即便经历约四个月的回落,黄金到2026年底仍有望升至每盎司4,900美元。这一目标价虽明显低于黄金今年稍早创下的历史最高价,但高盛研究团队认为,新兴市场央行的持续购金才是主导性的结构力量,即使西方投资者撤退,需求依旧坚挺。该行指出黄金自2022年以来已累计上涨123%,并判断周期性与结构性因素都将支撑其进一步上行。对一个执着于寻找对冲工具的市场而言,这份预测使「避险资金究竟藏身何处」这一问题更显尖锐——而这正是比特币持有者密切关注的命题。

支撑这一论点的核心依据,是一份来自世界黄金协会(World Gold Council)的官方调查。数据显示,在2月至5月接受调查的76家央行中,有45%表示计划在未来12个月内增加黄金储备,这一比例创下纪录。在我们看来,高盛正是把这种官方部门的累积买盘,视为其4,900美元目标价之下的结构性地板,与投机或散户需求有本质区别。这一数据之所以关键,在于央行购金往往对价格不敏感且具有持续性,与追逐短线的热钱截然不同。它同时印证了自2022年以来,发展中经济体储备管理中那场悄然进行、远离美元资产的多年期再配置。

高盛着重强调的传导机制是去美元化。2022年俄罗斯外汇储备遭冻结后,新兴市场央行加速撤出美元头寸、转向黄金,该行将这一趋势视为其2026年底目标价的核心理由。高盛经济学家预计,美联储(Fed)将在今年维持利率不变,并在明年下半年开启降息,尽管部分算法策略仍在按「利率更高更久」的立场定价。我们的解读是,随着这种鹰派压力消退,当前受到压制的黄金ETF需求有望逐步回暖。

但就短期而言,画面远没有这么乐观。黄金自2月底以来已下跌约24%,年内累计跌幅超过6%,受到美国劳动力市场坚挺、通胀粘性以及美联储可能维持限制性立场甚至加息等预期的拖累。这些因素持续压制无息资产,导致资金从黄金ETF中流出。这轮回调提醒投资者:即便储备层面的结构性看多逻辑成立,也无法让黄金免于周期性利率风险——而正是这套打压黄金ETF需求的宏观背景,让整个加密市场的风险偏好深度低迷。

在这样的背景下,《富爸爸,穷爸爸》作者罗伯特·清崎(Robert Kiyosaki)公开承认自己误判了黄金的短期走向。6月29日,他在X平台发文称「我错了,黄金仍在下跌」,推翻了6月25日那条声称黄金「刚刚完成转向」的表态。尽管认错,他仍重申每盎司35,000美元的五年期目标,并敦促追随者继续囤积实物黄金与白银。这番坦率的转向在金融圈引发大量讨论,凸显出在本轮回撤之前,看多仓位已被推至何等极端的程度。

清崎的35,000美元更像是一种关于系统性金融重置的论断,而非精确预测——其核心是全球债务激增、法币体系脆弱,以及他口中「史上最大泡沫」的破裂。现货黄金目前交投于每盎司4,050至4,080美元区间,最近一个交易日下跌约1.31%,远低于今年稍早约5,600美元的峰值。即便如此,黄金过去一年仍上涨超过21%,五年内涨幅超过126%——对许多投资者而言,尽管短期出现剧烈修正,其作为抗通胀与货币对冲工具的长期逻辑依旧完整。

把这些进展放在一起看,它们勾勒出同一条主线:在对法币与利率政策的信心动摇之际,全球资金正集体寻找硬资产对冲。我们的综合市场数据则界定了加密资产在这条主线中的位置——恐惧与贪婪指数读数为12(极度恐惧),比特币市场主导率达70.0%,加密货币总市值约为1.71万亿美元,比特币守在6万美元附近。70%的主导率信号表明,资金正向最大体量资产抱团,而非轮动进入更广阔的山寨币市场;围绕算法稳定币与美元敞口的争论,也与黄金的去美元化故事相互映照。在我们的解读中,推动各国央行转向黄金的这套去美元化逻辑,正是看多者为比特币「数字黄金」叙事所援引的结构性顺风。