比特币(BTC)矿工抛售压力减轻 日收入触及4800万美元

矿工日收入逼近4800万美元

2026年夏季,比特币矿工为覆盖运营成本持续卖出持币,链上记录如今显示这条供给渠道正在收窄。链上分析机构10月8日发布的周报指出,随着币价回升,挖矿盈利能力同步改善,矿工出售新产出代币的动机随之减弱。矿工日毛收入从7月的约2700万美元升至最高4800万美元,数周内涨幅接近78%。这一变化之所以关键,是因为在本轮周期中,矿工的被动抛售一直是最顽固的供给压力来源之一。同期,比特币(BTC)价格从7月接近5.8万美元的低点累计上涨约45%,报告编制时已站上8.3万美元,目前报约82,600美元,24小时上涨1.0%。熊市阶段几乎不间断运行的供给压力,据现有证据来看,正在按下暂停键。经营环境也在同步好转:网络算力从7月31日的899 EH/s回升至962 EH/s,距离历史最高价的回撤幅度则从7月28日的18%收窄至13%,说明在最困难的挤压期被关停的矿机已重新上线。链上机构的矿工盈亏可持续性指标将收入与当前挖矿难度进行对比,5月至8月大部分时间都停留在「极度低估酬」区间;8月21日Bitcoin (BTC)触及7.6万美元后,该指标大体转入「报酬合理」区间。传导机制很直接:价格上涨抬升收入,现金流好转削减了为支付电费和设备账单而动用库存的需求,被动供给减少则支撑更广泛的比特币市场。报告对后续方向保持谨慎,明确提醒单凭算力回升并不能决定价格走向。

我们自有的市场结构数据显示了这轮改善还有多少空间。综合支撑与阻力位评分显示,最强支撑位于80,919美元,得分96(满分100);最近的稳固阻力在84,426美元,得分83;现货现报82,570美元,24小时上涨1.0%。动能指标显示行情处于平衡而非透支状态:RSI读数为50.16,MACD信号仍偏空,但更大级别趋势登记为上升。若要升级为牛市阶段,仓位结构留有充足余地:永续合约资金费率仅0.0012%,未平仓合约约153.9亿美元,这一组合远离通常引发剧烈去杠杆的杠杆堆积形态。

流出降温 矿工钱包企稳

矿工卖币的理由并不体面:电费、托管费和硬件支出都以法币计价,收入紧张的时期即便价格不佳也只能被迫卖出。这一机制在下行中会自我强化:抛售压低价格,收入进一步走弱又逼出更多抛售。手续费收入可以说明缓冲垫曾有多薄。交易手续费收入的七天均值从19.5万美元回升至27.5万美元,但仍远低于2025年中40万至80万美元的区间,意味着区块奖励仍占收入大头,盈利能力高度依赖币价。流出数据从支出端讲述同一个故事。最近一次极端流出发生在8月21日,约2.9万枚BTC离开矿工钱包;此后数周,流出规模始终处于正常区间。并非每一笔钱包转账都是卖出,因此流出数据只是不完美的代理指标,但缺乏反复的大额尖峰,足以说明派发已经降温。持币数据收束了全貌。持有100至1,000枚Bitcoin (BTC)的地址群,即处于巨鲸级供给下缘的矿工群体,曾将其合计持仓削减约20%,从2025年12月的约6.4万枚降至约5.1万枚。这一减仓在9月初停止,此后该群体的总量一直守在5.1万枚附近,既未继续缩减,也没有增长。真正的增持并未出现:余额走平,是一种被动的「持有」而非主动选择,这也把「喘息」与「信念」区分开来。往后看,两个标志将决定这轮改善能否持续:大型矿工余额是否稳定增长,以及现货交易资金是否持续流入。如果BTC跌回7.6万美元下方、令矿工报酬重新回到合理线以下,或者手续费收入在需求停滞时继续萎缩,被动抛售渠道就会重新打开,本文所述的供给端改善也将失效。