比特币 (BTC) 1.63亿美元爆仓后企稳于84,000美元附近

空头消化了1.11亿美元爆仓

比特币(BTC) 价格周一早间守住83,700美元附近,我们的实时监控显示,自03:00(UTC)衍生品读数以来价格漂移仅0.2%,24小时累计上涨0.9%。强制平仓清场之后,市场一直波澜不惊,而过去一个交易日记录到的衍生品数据解释了为什么这轮受伤的只有一边:24小时内约有1.63亿美元杠杆仓位被强平,较前一日激增136.13%,其中空头承担了绝大部分。空头爆仓金额达1.111亿美元,占全部强平额的68.1%,多头的数字则为5,210万美元。再看最近12小时,空头挤压的特征更加明显:1.288亿美元总爆仓额中,空头占9,690万美元,比例高达75.3%。

不过,最近一小时的K线讲的是相反的故事。读数前最后一小时共清算556万美元,其中约70%是多头仓位,金额389万美元,说明挤压燃尽的同时,反弹的一部分涨幅已被卖回。分币种看,比特币以4,167万美元的24小时爆仓额居首,其中85.6%来自空头;以太坊(ETH) 紧随其后,为3,615万美元,73.7%是空头。当日上涨9.74%的NEAR产生856万美元爆仓,84.6%来自空头。Solana (SOL) 与Zcash (ZEC) 分别清算843万美元和674万美元,两者同样以空头为主。

价格回升的同时,杠杆也在重新堆积。24小时衍生品成交额达994.3亿美元,较前一日增长37.79%;未平仓合约则上升1.34%,至1,442亿美元。两者同步走高,表明杠杆仓位正随反弹一并回流。爆仓热力图显示,密集流动性就在现价上方:84,400至84,600美元一带一旦触及,将触发更多空头爆仓。下方,82,800至83,000美元是较近的一条爆仓带,更重的仓位簇则位于81,500至82,500美元,若价格被再次压低,多头爆仓可能放大下行波动。

190亿美元大清洗一周年

周一的数据恰逢一个敏感的时间节点。2025年10月10日,190亿美元杠杆仓位在单日内被强制平仓,创下有记录以来最大规模。一年过去,市场的流动性管道仍未修复。行业研究显示,截至2026年7月,现货与期货合计成交量仍比事件前低60%至70%。原本在盘口两侧同时挂单的专业做市机构在事件后撤回资金,各交易场所的盘口深度随之变薄。

成交量的萎缩随即冲击了对冲基金这一层。期现基差收窄、资金费率触底之后,曾经的标准结构套息交易(现货多头搭配期货空头、赚取近乎无风险的收益)迅速失去盈利能力。管理规模低于200万美元的加密基金大批关闭,幸存者转向保守的量化策略,以规避短期波动风险。风险资本又在同一时间收紧:随着全球资金向AI基础设施集中,曾经广泛流入区块链领域的新增融资近乎枯竭。

这场洗牌仍在划分赢家与输家。没有产品的白皮书阶段项目未能修复价格,而拥有活跃用户、能产生手续费收入的DApp团队保持了相对强势。Pantera Capital普通合伙人Cosmo Jiang认为,只有能产生真实、可持续收入的协议才能在长期证明自身价值,这一筛选在layer-1主网、DeFi与AI融合基础设施领域表现得最为清晰。市场观察人士将2025年那轮大清洗描述为一个转折点:自此之后,传统金融级别的基本面估值被强加给了这一资产类别。

两件事放在一起看,互为注脚。周一的1.63亿美元爆仓,比一年前重塑市场结构的190亿美元事件小了一个数量级,且68.1%的空头占比表明这是一次仓位挤压,而非流动性失灵。但未平仓合约在成交额跳升37.79%的同时增长1.34%,说明杠杆正在回流一个做市商资金尚未回补的盘口,同样的仓位簇触发爆仓的成本因此更低。爆仓清场后的现状并不出奇:比特币停在83,700美元附近,自03:00(UTC)读数以来基本持平,上方是84,500美元附近的流动性带,下方是82,800至83,000美元的爆仓带。关于仓位数据还需提醒一句:多空账户比描述的是账户如何持仓,从来不代表实际爆仓的多空比例。