CryptoQuant顶级分析师对比特币(BTC)情绪降至58

顶级预测者与整体分析师分化

过去一个月,对比特币(BTC)预测记录最好的十位分析师明显转向悲观,而更大范围的分析师群体只出现小幅回落。分析师共识平台的数据显示,顶级小组的情绪得分在约四周内从79降至58,下滑21点;其余被追踪者的得分从77降至68,仅回落9点,降幅不到前者的一半。比特币价格也同步走弱:我们的实时监控显示市场在过去24小时下跌3.2%,跌势蔓延至整个山寨币板块。

这一分歧之所以重要,关键在于持有分歧的人是谁。CryptoQuant用整整一年追踪了66位分析师来构建排名,前十名的位置靠的是预测准确率而非发文数量。他们在市场下跌时的优势最明显:看空阶段该小组准确率为48分,其余群体为36分;而在牛市中两组同为84分。因此在过去的周期里,这个子群体的情绪变动比汇总观点包含更多信息,21点的降幅值得认真对待,而不是一笑了之。这项研究比较的是每位参与者的预测表现而非人气,排名奖励的是说对而不是说得响亮。这份读数也与社会平台上的氛围相悖,后者的悲观论调容易固化成十足的FUD。得分58意味着前十名现在比整体群体低10点,而且这一差距是在整个月内稳步拉大的,并非某个交易日突然出现。两组都没有完全转为负面,CryptoQuant将此次变动定性为观点的明确方向性转变,而非宣告市场已进入熊市。

共识指数跌至-1.8

恶化最剧烈的出现在分析师共识指数,即同一平台维护的、反映分析师对市场整体评估的汇总读数。该指数在11月第一周报-1.0,一周之内跌至-1.8。按CryptoQuant自己的标尺,+1.5代表明显乐观,+2.0代表高于常态的乐观,-1.5代表明确看空的市场预期,因此当前读数已越过该公司自己定义的显著看空水平。该框架还把90日均值高于零视为正面预期,这意味着最近一周的下滑速度快于更长期的趋势。活跃预测者的投票仍然偏多:过去7天里,149位分析师给出了净方向判断,其中88位自认看多,59位看空,多方占比约62%。不过看多比例较此前阶段已经变薄,多数派的信心比票数本身显示的要弱。整个比特币生态的胃口明显降温,但该指数衡量的是专业人士对下一步的预期,而非已经发生的事。分析师把情绪转变归结为三重压力:现货ETF资金流出、挥之不去的通胀担忧以及纳斯达克指数的疲弱。更大的背景与这份清单吻合。美国中期选举民主党获胜以及美联储加息预期升温压制了风险资产,我们此前关于CME FedWatch加息概率的报告已经捕捉到这一主题。需求端研究还记录到284,000枚BTC的需求消失后价格跌破73,000美元,顶级预测者的转向与这些资金流一致,而非跑在它们前面。

周期性还是结构性

我们的解读是:两个群体并非对立,而是有先后。前十名先动、动得也最大,而他们的战绩显示,下跌阶段的判断能力优于多数人,后者在历史上习惯跟随而非引领。能在回撤中坚持HODL的投资者、透过看跌/看涨期权比率观察的期权仓位,以及加密鲸鱼级别大户的行为,会比任何标题更快对这场分歧作出裁决。分歧最终归结为一个假设:当前疲弱是完整牛市内部的周期性回调,还是更长下行趋势的起点。数据尚未给出答案,这正是值得持续观察的原因。