Bitwise NEARETF NRR 登陆 NYSE Arca,费率0.75%

Bitwise NRR正式登陆NYSE Arca

Bitwise Asset Management推出美国首只直接跟踪NEAR Protocol (NEAR)现货敞口的交易所交易产品——这是一条采用权益证明机制的Layer 1区块链。Bitwise NEAR ETF于9月29日在NYSE Arca开始交易,代码为NRR。发行方的上线公告确认管理费为0.75%,并计划通过Bitwise自建的机构级质押业务对基金持有的NEAR进行质押,质押收益通过基金净值归基金份额持有人所有。Bitwise援引截至9月25日约5%的NEAR Protocol年化质押收益率,同时提示该收益率会波动、并不构成对NRR持有人的保证回报,且伴随罚没(slashing)与运营风险。与基于衍生品的包装产品不同,NRR直接持有NEAR,而10,000份的申赎单位意味着持续的资金流入最终会迫使基金买入底层代币——因此每日申购量是上线后最清晰的需求信号。这一结构还让投资者可以通过常规券商账户参与,无需自行管理加密钱包或在交易所操作。截至6月30日,Bitwise管理的客户资产约90亿美元,NRR与其覆盖Bitcoin、Ethereum、Solana、XRP和Hyperliquid的单资产基金并列。上市前行情已抢先启动:发稿时NEAR报约4.93美元,市值约65亿美元,较9月16日的约2.62美元大幅走高。到9月25日,该代币七日涨幅约43%——我们在NRR获得NYSE Arca批准、定于9月29日首日交易后即追踪了这波行情——年初至今累计涨幅约176%,处在这轮资产牛市的回暖阶段。现货NEAR Protocol (NEAR)交易也已于9月23日通过NEAR市场登陆Hyperliquid,永续合约未平仓合约约3.44亿美元,资金费率为正,表明多头向空头支付费用。在我们看来,部分催化剂已被计价;真正的问题在于NRR的资金流入能否在首日行情之后持续。

5万亿美元智能体商业押注

Bitwise将NRR包装为一项具体论点的入场券:NEAR将成为由自主AI智能体驱动的经济的结算层。发行材料引用麦肯锡的预测——智能体商业规模到2030年可能达到5万亿美元——并重点介绍NEAR Intents,即该协议的跨链执行层。Intents累计处理交易量已超过320亿美元,而一年前还不足10亿美元。本月初,Intents上的机密锁定价值突破7,000万美元,触发其激励计划的首次快照,私有化执行已覆盖30多条互联区块链。该基础设施此前也引发过安全关注——NEAR Intents曾拦截5,000万美元的Bitget被盗资金转移。联合创始人Illia Polosukhin将该网络描述为一个纵向整合的技术栈:前端是AI,后端是区块链。CEO Hunter Horsley则表示,AI正在“从根本上改变我们获取信息的方式和经济活动的发生方式”,并预期智能体将代表用户进行协调和交易。今年7月,该网络推出基于质押的AI支付功能,用户可锁定NEAR换取按月发放的算力额度,上线时支持43个AI模型,其中包括OpenAI、Anthropic和Google的模型。这一实用化布局还延伸到代币化资产——Ondo Finance已在该网络上线20只代币化美股和ETF。在产品结构上,Bitwise将质押业务留在内部运营而非外包,相当于把其获得BaFin批准的欧洲NEAR质押ETP复制给美国投资者。官方公告用大量篇幅提示风险:NRR不是注册投资公司,价格可能剧烈波动、本金可能全部损失,质押还面临收益缺口、罚没和赎回流动性限制——5%这一数字被严格框定为链上估算值,而非基金业绩预期。实时跟踪行情的读者可通过Bybit查看现货与期货价格。

NRR资金流才是真正的考验

两条新细节进一步充实了上线全貌。其一,CIO Matt Hougan对媒体透露,自2025年6月推出欧洲NEAR Protocol (NEAR) ETP以来,Bitwise一直在开发这只美国基金;他认为Intents以目标为导向的设计“与LLM的目标导向特性相契合”,并能让智能体免于桥接的复杂性——不过他也承认,目前NEAR上的活动仍以人工驱动为主。其二,Hougan与欧洲研究主管André Dragosch在上市同期发布了一份40页研究报告,模型显示NEAR在2030年“最优情形”下价格可达562.81美元——前提是网络需要服务约9.5亿个AI智能体(约占全球智能体市场的3%),并按50倍市销率定价;同一模型的悲观情形下,若中心化AI巨头胜出,代币价格仅1.63美元。此外,招募说明书披露质押收益的33%被作为费用扣留,信托实际留存约67%,并列出近期减半至2.5%的通胀率和4,700万个活跃地址。

Bitwise发行材料中的更多建模细节给出了NEAR 2030年的三情景价格路径:悲观情形1.63美元、基准情形155.80美元、乐观情形562.81美元——基准情形意味着较现价约4.96美元(对应市值略高于64亿美元)需上涨逾31倍。公司强调,155.80美元并非最可能估计,其成立依赖一项核心假设:到2030年全球预计运行164亿个AI智能体,其中约2%运行在NEAR上,每个智能体每年执行约1,000项任务、每笔交易收费接近5美元。NEAR Protocol官方在X上为新基金站台,称其为机构提供了直接接入网络的通道;Bitwise还列举了NEAR Intents约1.2秒的最终确认时间、六年100%在线率,以及一条新转向用于代币回购的生态收入流。

备案文件中的新信息也补充了上市背景:NYSE Arca于9月28日——首笔交易前一天——完成NRR在SEC的注册认证。据CoinGecko数据,NEAR近30日涨幅达175.24%——从9月初的不足2美元涨至约5.04美元——在市值最大的100种加密资产月度表现中排名第四。这轮上涨也推动Bitwise旗下相关欧洲NEAR产品本月资产管理规模突破1亿美元,不过增长主要由代币价格上涨贡献。竞争格局仍存变数:Grayscale早在1月就申请将其NEAR信托转为ETF,但该基金至今未上市,让Bitwise率先触达美国投资者。与此同时,Bitwise正在清算其Dogecoin ETF(BWOW),该基金将于10月14日停止交易——这提醒市场:低费率本身并不足以保证单币种基金的资金流入。

（截至 06:13 UTC） (截至UTC 17:53)我们交易台将此次上市视为一个叙事交易开始可量化验证的时点。Bitwise自己的质押研究显示,7月该网络质押率接近45%,因此一只对相当比例持仓进行质押的基金相当于在此基础上再叠加一层结构性锁仓——通过净值计提收益的代币无法立即进入普通市场流通。在上涨过程中,逆势做空的鲸鱼账户已累计约2,590万美元的未实现亏损,若申购持续涌入,则存在轧空空间。NRR每日申购量现在是判断上线后需求最干净的指标:四季度若持续净流入,流通供应将继续收紧;若停滞,则说明上市前的上涨已被完全计价。请关注我们的NEAR Protocol持续报道,获取资金流更新。