Bitwise上调比特币(BTC)2036年目标价至160万美元

Bitwise上调2036年假设

Bitwise Asset Management在2026年10月28日(星期三)发布的长期资本市场假设报告中,将比特币(BTC)价格的10年目标从130万美元上调至160万美元。这份更新后的研究文件把此次调整定性为对比特币可参与市场规模的重估,而非对近期交易的回应,并给出该时段34.3%的复合年增长率。这一增速约为Bitwise对同期美股6.7%年均回报预期的五倍。目标价的构建采用自下而上的方法:先估算2036年每个比特币可能参与的市场规模,再逐一应用该资产预期的市场份额,由资本存量与流量的最终结果推导出终点价格。基准情景下,这套计算落在160万美元,公司将其呈现为核心情景,既非上限亦非下限。此次上调将基准情景抬高约23%,反映的是市场空间估计的扩大,而非对比特币最终份额看法的改变。这类框架是机构配置者为设定政策权重所用,Bitwise面向正在评估多年期敞口的客户发布,后者通常通过受监管的现货ETF参与。在如此长的期限上 commitment,还需要市场俗称HODL的持有纪律,因为十年期目标容忍途中的深度回撤,而Bitwise并未在2036年终点之外发布中间年份的路径。

测算规模的调整是本次目标上移的主因。Bitwise将其对2036年全球价值储存市场的估计从91万亿美元上调至110万亿美元,对机构投资市场的估计从216万亿美元上调至303万亿美元。在该公司的框架中,价值储存市场指投资者用于长期保值而沉淀的资金池,机构市场则指专业管理资金的较窄口径。目前机构投资者管理的资产约为147万亿美元,报告测算,未来十年将其中1%至5%配置到比特币,将带来最多7.4万亿美元的新增需求。每1个百分点的机构配置大约对应1.47万亿美元的潜在流入。两项上调都在份额假设不变之前,机械性地扩大了比特币可汲取的分母,从而支撑更高的终点价格。供给侧自身贡献有限,因为加密挖矿的新增发行由比特币减半日程固定,边际需求面对的是一个大体静态的流通盘。Bitwise同时给出基准情景两侧的路径:熊市情景假设比特币仅取得价值储存市场2.5%的份额,2036年价格为130,686美元;牛市情景假设份额达50%,价格为367万美元。两端差距之大,使这份文件实际发布的是一个分布,而非单点预测。

我们的解读是:这次上调首先是市场规模的故事,其次才是价格判断。推动目标上移的两项输入,即110万亿美元的价值储存资金池与303万亿美元的机构市场,都位于十年之外,而1%至5%的配置区间被表述为可能性,并非已在发生的资金流。该量级的需求也将超出任何单一加密巨鲸的吸筹能力,这正是报告面向配置者而非交易员撰写的原因;追踪更近期点位的读者可参阅我们的比特币技术分析。这一数字加入了本季度发布的其他长期标记,其中包括基于AI辅助建模的、针对2027年873,000美元的FOMC后情景目标FOMC后情景目标873,000美元,两者相差接近一半;更多十年期判断请见我们的比特币长期报道。Bitwise给出160万美元目标时未固定其起算的现货点位,因此隐含倍数无法从文件本身推算。