比特币(BTC)10月以来55.6%交易日跑赢标普500

胜率从6月低点回升

比特币(BTC)在10月1日至10月26日的18个交易日中有10天跑赢标普500,日度胜率达到55.6%,近期重新站回50%上方。撰写本文时比特币价格为80,873美元,较17:25 UTC该数据发布时的水平高出0.3%。追踪该资产收在股指前方的天数的链上分析机构Glassnode周报指出,此前的低谷出现在6月,当时每五个交易日大约只有一天领先,约为六年低点。这一指标衡量的是该资产按自身节奏运行,还是作为高贝塔风险资产随股市起落;10月的样本虽然不长,却标志着方向明显自该低点回暖:命中率已较此前翻了一倍以上。不过,胜率的回升并未带来幅度上的优势。同一窗口内比特币下跌4.25%,与10月跌势相符,而标普500同期上涨0.33%,相对差距接近4.6个百分点。这种不对称也体现在每日的得失上:在跑赢股票的日子里,平均领先幅度约为0.71%;而在落后的日子里,平均落后幅度达到1.44%,约为前者的两倍。单日小幅跑赢抵不过一次深度回落,从净值看,10月仍属于股市。

IBIT吸走96.3%净流入

现货ETF阵营内部的资金集中度,比10月的整体数字所显示的更为悬殊。Coinbase于10月23日发布的研究报告统计,自8月1日以来,流入贝莱德旗下IBIT的资金累计约60亿美元,而美国其他所有现货ETF合计仅约5亿美元,最大单只基金占92%。覆盖8月3日至10月26日的资金流数据进一步拉大了差距:IBIT净认购57亿美元,其余基金合计仅新增2.21亿美元,该基金在净流入中的份额升至96.3%。10月单月,整个阵营的资金流向转负:IBIT当月流入8.66亿美元,其他基金流出超过10亿美元,整体净流出约2.03亿美元。换言之,这种一家独大的格局,部分反映的是资金撤离对手产品,而非增量资金入场。对关注资金流的读者而言,实际后果是:如今ETF整体规模的变化几乎由一只基金决定,整个比特币板块的合计数字可能在IBIT自身持续吸金的同时翻负。同一份报告还指出资金面之下的现货需求疲软:稳定币供应较5月峰值低约127亿美元,衡量美国现货买盘的Coinbase溢价在10月全月为负。随着月份推进,下行保护的成本不断抬升:期权偏度从8.9%升至10.4%,一个月期隐含波动率维持在35%附近,处于2019年以来最低分位区间。Coinbase给出了两条路径:若美联储按兵不动、IBIT流入延续且资金回流对手基金,该ETF约81,300美元的平均建仓成本可能先突破82,500美元,再上探84,400美元;报告同时警告,若美国数据强化“更长时间维持高利率”的预期且流出持续,跌破77,000至77,800美元区间将打开通往73,000至75,000美元的下行空间。

80,873美元上下两道关口

COINOTAG综合信号给出的区间,与上述研究所描述的范围一致。现货价格报80,873美元,较17:25 UTC的读数高出0.3%;支撑位标在78,131美元,该点位由100日均线、斐波那契回撤与成交量节点结构共同构成,综合评分95/100;阻力位在82,226美元,评分94/100。动能偏弱:RSI读数为44.2,趋势标记指向下行,永续合约资金费率接近中性,报0.0064%。更完整的图景见我们的比特币技术分析。若收盘站上82,226美元,82,500至84,400美元的成本区间便进入射程;若失守78,131美元,主动权将让给报告标出的77,000至77,800美元下沿。这轮18个交易日的行情以星期一收尾,当日产生了13亿美元的强制平仓;下行趋势标记贯穿始终,而波动率徘徊在2019年时期的低位附近,区间突破仍在等待宏观数据给出方向。