Bitwise报告:15家机构无一抛售,主权财富基金卖黄金换购比特币(BTC)

15家机构,零卖家

Bitwise首份机构加密货币采用报告把主权财富基金与养老金、捐赠基金和基金会并列为核心调研对象,其研究主管Ryan Rasmussen透露,部分由政府背书的主权基金正在卖出黄金,转而将比特币与黄金并列配置,作为核心对冲资产。报告基于Bitwise对横跨四类配置者的15家大型机构的访谈,核心结论相当直接:在比特币价格从12.5万美元跌至6万美元的过程中,没有一家机构卖出,多家反而借回调加仓。从高点到低点跌幅约52%,但这些机构把这段行情视为积累区间而非离场信号。过去一年市场一直在质疑机构采用能否持续,而整整15家机构在这轮回调中选择持有不动,成为整份报告最有分量的一组数据。

Rasmussen用法币贬值逻辑解释这一持仓姿态:机构并非在比特币与黄金之间二选一,而是两者并持,因为两种资产都被视为对冲法币购买力被稀释的工具。在他看来,主权基金卖金买币只是同一逻辑在更大规模上的执行,把一类贬值对冲资产换成他们认为上行空间更大的另一类。养老金、捐赠基金和基金会在授权范围与流动性需求上各有差异,但访谈呈现的共同姿态是:配置周期拉得很长,仓位相对总组合刻意保持较小。储备资产的叙事与已经从理论走向政府政策的战略比特币储备讨论相呼应,主权基金因此有了可参照的模板,而非需要自己试错的实验。这种坚持持有的信念正在接受实时行情检验:周三比特币价格交投于约84,500美元,高于报告认定的6万美元周期底部,但远低于持有人曾扛过未卖的12.5万美元高点。

周度ETF流入25亿美元

机构叙事之下,是Rasmussen认为重塑了市场结构的交易所交易管道。报告覆盖期内,现货比特币ETF周度净流入达到25亿美元,他认为这类产品让本轮熊市在结构上比以往周期更浅,因为通过受监管载体进场的资金,用稳定的双向流动性对冲了以往下跌中的抛压。我们自己的追踪显示,现货ETF此后已将连续9日的净流入延长至超过31亿美元,这一节奏与报告论断相符,并非孤立的单周行情。传统金融内部的配置建议提供了仓位参照:Rasmussen提到富国银行正在评估2%至3%的比特币配置,而富达与贝莱德的研究给出的区间更宽,为2%至8%。具体数字之外,更重要的是它们的存在:当两家最大资管公司加上一家系统重要性银行为客户测算个位数百分比的比特币仓位时,机构面对的问题已经从要不要配置变成了配多少。

Rasmussen还对周期做出判断:Bitwise认为本轮底部就是6万美元。这一判断基于同一批访谈:那些在6万美元拒绝卖出的配置者事实上封住了下行空间,且该判断可在公开行情中被证伪。他补充了相关性论证,指出比特币并未与债券、黄金或股票同步交易,而这正是贬值对冲资产应有的表现。宏观面本周强化了这一叙事:在低于预期的美国核心PCE数据公布后,比特币价格一度突破85,600美元后回落,此前则是在下探82,850美元后守住了83,000美元关口。怀疑者可以指出Bitwise自己就在销售加密产品;但其配置数据可以追溯到具名机构和公开研究,25亿美元的周度流入数字也独立存在于ETF记录中。

阻力87,400美元,支撑82,100美元

COINOTAG自研的42指标复合支撑/阻力评分引擎对87,395.67美元阻力位给出76/100的评分,依据是Fibo 0.000投影、唐奇安上轨与摆动高点的共振;85,455.91美元平台得分为54/100,来自Keltner上轨与HVN。下方82,139.07美元支撑位因S2、ATR下轨与EMA 20共振获得67/100的复合评分,日线收于其下将证伪看多判断。RSI报63.52,上升趋势内MACD偏空;资金费率为0.0051%,未平仓合约规模154.1亿美元,多空账户比为1.26(55.7%做多),恐惧与贪婪指数读数为71,处于贪婪区间。在Bitwise绘制的各类机构中,主权财富基金占据最关键的位置:正是它们在卖黄金为比特币积累提供资金。