BlackRock加密资产管理规模第三季度激增63%至796亿美元

BlackRock的796亿美元季度

BlackRock以796亿美元的数字资产管理规模结束了2026年第三季度,较6月底披露的488亿美元大增63%。这一数据来自该公司于10月14日星期三发布的财报。所谓管理规模,指的是旗下基金所持全部资产的市场价值,因此它同时受客户资金申购和币价涨跌的双重影响,而本季度这两个因素恰好同时转向有利。回顾上半年,投资者从BlackRock的加密相关产品中净撤出约22亿美元;仅在7月至9月这三个月内,就有79亿美元资金回流,一个报告期的净流入就足以覆盖此前全部撤出还有余。支撑这些数字的产品线由加密ETF及类似上市产品构成,核心是iShares Bitcoin Trust(IBIT):该基金直接持有比特币,跟踪现货交易价格,而非期货合约敞口。ETF这一载体让投资者通过交易所上市渠道获得敞口,无需自行承担保管代币的负担,也因此,这类产品的资金流向被市场广泛视为机构配置意愿的晴雨表。不过备案文件并未单独披露IBIT的资产规模或其自身的申赎数据,79亿美元是整个数字资产产品线的合计口径,而非任何单只基金的成绩。季度的节奏也不难解释:2026年上半年,比特币等主流币种持续承受抛压,即便部分客户仍在定投,持有这些币种的基金净值仍被拖累。三季度行情反弹推高了净值,又同步点燃了投资者的申购需求,这也是该管理公司2026年以来数字资产业务首个录得净流入的季度。

308亿美元从何而来

拆开增长构成,头条数字要打些折扣。本季度数字资产规模新增308亿美元,其中229亿美元来自市场上涨,约占74%,客户净流入贡献了剩下的79亿美元。换言之,价格完成了约四分之三的工作。与一年前的对比则更为刺眼:2025年9月底,同一产品线的规模约为1040亿美元,即便经历了本季度的反弹,当前总量仍比那一峰值低约23%。过去十二个月的资金流数据讲述着同样的故事。投资者在这段时间向BlackRock的数字资产基金净投入了63亿美元,需求并未缺席;但底层持仓市值的下跌抹去了306亿美元,接近流入贡献的五倍。这道算术题留下的,正是一段贯穿大部分区间的熊市的足迹:申购持续为正,价格却一路下行,最终在资产总量上压过了存款。同样的逻辑也体现在收入端。本季度BlackRock从数字资产产品中收取的费用及证券借贷收入合计3900万美元,这项收入直接随资产规模等比缩放,因此反映的是低迷期的水位,而非复苏后的水平。备案文件同样没有给出IBIT单只基金的费用明细,与其缺少单基金资产和申赎数据保持一致。此外,季度报告会平滑掉每周申购赎回的波动,79亿美元应读作一个季度的合计,而不是每周的稳定节奏。这些数字勾勒出的,是一块在下跌途中仍持续吸收客户资金、如今需要依靠市场价格(而非新增存款)来补齐与2025年峰值之间剩余差距的业务。

价格主导的复苏

COINOTAG的判断是:资金流的逆转才是这个故事中可持续的部分,资产规模本身则未必。我们的综合市场数据显示,恐惧与贪婪指数当前读数为62,处于贪婪区间,比特币占COINOTAG追踪的约2.42万亿美元总市值的67.9%。由于BlackRock的数字资产产品线绝大部分是通过IBIT获得的比特币敞口,若比特币无法守住或继续走高,其与2025年9月峰值之间剩余的23%差距就难以收窄;即便按当前79亿美元的季度流入节奏计算,单靠申购也需要数个季度才能填补。对照每日的申购赎回披露,这份财报清晰地确认了一件事:机构需求在第三季度回来了。至于这一节奏能否延续,四季度的资金流数据会给出答案。