布伦特原油(BZ)自110.70美元五个月高点回落至105美元

布伦特自110.70美元高点回落

布伦特原油是全球海运石油定价所依据的基准,其价格直接决定了世界大部分船运原油的成本。周一,这一基准一度触及每桶110.70美元,为5月20日以来的最高水平。触发因素十分明确:海湾地区航运线路接连遇袭,战争风险重新回到油市定价的核心。不过涨势并未站稳,COINOTAG数据显示,布伦特期货随后回落至105美元附近,过去24小时累计下跌1.75%。支撑本轮冲高的袭击记录相当具体:Kpler统计,两周内海湾水域共有18起针对船只的袭击报告;伊朗更进一步誓言夺取霍尔木兹海峡的控制权,而这条海峡正是该地区原油出口的咽喉水道,这一表态意味着其施压行动将延续到美国中期选举之前。沙特阿拉伯本身也直接被波及:10月14日一次已获证实的袭击命中了Aramco总部;胡塞武装宣称还实施了进一步袭击,但相关说法目前均未得到证实。海湾以外的供应同样出现缺口,乌克兰的一次打击令俄罗斯梁赞(Ryazan)炼油厂的一套原油加工装置停产。库存端也没有留下任何缓冲:国际能源署的数据显示,陆上石油库存处于至少2016年以来的最低水平,这意味着市场几乎没有任何可以吸收突发供应中断的余量。成品油市场在施加自身的挤压:9月柴油价格一度突破每桶200美元,接近用来炼制它的原油价格的两倍,炼厂利润被推至极端水平。另一方面,OPEC+维持了11月的产量目标不变,短期内该产油国集团不会向市场投放额外桶数。尽管如此,实物原油流量仍在恢复:美国能源部长Chris Wright表示,海湾石油流量已回升至战前约80%。实物供应改善与航运风险高企之间的落差,正是当前溢价得以维持的原因。荷兰银行ING评估认为,油价仍获得强劲支撑,在局势持续动荡之际,市场“正在计入显著的风险溢价”。

110美元油价传导至加油站与通胀

高油价首先由驾车者承担。美国普通汽油均价目前为每加仑4.33美元,比一年前的水平高出超过1美元;AAA的跟踪数据表明,在原油维持高位期间,加油站零售价几乎没有出现明显回落。燃料账单随后进入整体通胀:劳工统计局发布的消费者价格指数显示,9月美国通胀率为3.7%,其中仅能源分项就同比上涨20.4%。交易员因此预计美联储将在12月再度加息,油价冲击由此延伸至更广泛的利率图景;而对下月迎来中期选举的选民来说,9月这份通胀读数正是他们所面对的物价背景。这样的成本分配相当不对称:没有能源类股票的家庭承担账单,持有能源股票的投资者则收取账单。截至10月14日,标普500能源板块年内已上涨51%,同期大盘涨幅约为13%,差距接近四倍。无法直接参与商品期货的投资者,通常通过能源股获得对油价的敞口,部分投资者还借助最大生产商的股票永续合约(一种无需到期日、可长期持有的杠杆化合成头寸)进一步放大了这笔押注。机构预测的分歧同样很大:高盛估计布伦特当前价格中约25美元属于战争溢价,也就是说每桶约四分之一的价格来自地缘政治而非实物短缺,并预测12月布伦特将回到90美元。Sparta Commodities高级石油市场分析师June Goh则认为布伦特将在100美元附近区间震荡,并表示在整体经济并不乐观的背景下,市场似乎“不愿消化更高的价格”。

回调之后,布伦特(BZ)报105.15美元,过去24小时下跌1.75%,日内波动区间为102.70至108.14美元。COINOTAG综合评分显示,104.92美元支撑位的得分为94(满分100),106.83美元阻力位得分为73,周一的高点恰好位于最近的这一重压之上。动能结构依然偏多:日线RSI为60.2,趋势标签仍为上升趋势,永续合约未平仓合约规模约2.381亿美元。若日收盘跌破104.92美元,则98.78美元平台将进入视野;守住该位,布伦特五个月的上涨走势将在105美元附近得以保持。