Bybit CEO Ben Zhou:与其花两三年申美国牌照,不如借经纪商合作入美

要合作伙伴,不要逐州牌照

Bybit首席执行官Ben Zhou在近期接受采访时表示,该交易所将通过与一家成熟经纪商合作的方式进入美国市场,而不是一个州地申请牌照。按交易量计,Bybit目前是全球第二大加密货币交易所。Zhou点出了他心目中的合作对象类型:Interactive Brokers,这家公司已经拥有庞大的美国客户群,却始终没有涉足加密业务。他补充说,合作是Bybit进入新市场的惯用打法。眼下,公司正在全球各地收集中,为推出更全面的合规产品线做准备。

在美国本土,另一条路是Coinbase走过的老路:一个州接一个州地拿货币传输牌照,最后再拿下纽约州的BitLicense。Zhou估算这条路要花两到三年,他宁愿先等联邦层面的规则尘埃落定。在他看来,如果联邦框架可能率先落地,花两年冲刺申牌并不划算。一旦SEC成为统一监管机构,就意味着在联邦层面“一个监管机构、一张牌照”覆盖全美。不过,旨在厘清数字资产监管归属的《CLARITY法案》在9月15日的参议院表决中未能达到60票的程序门槛,单牌照的结局并不临近。SEC主席Paul Atkins此后表态,委员会将继续推进加密市场结构的综合规则制定。

Zhou还把Bybit多年缺席美国市场描述成一种优势,而非延误。由于交易所在美国没有任何监管记录,一旦条件改善就可以立即行动,以“一张完全清白的记录”进入,并“等待最佳入场时机,而不是急于FOMO式地抢跑”。

Robinhood的2840万客户立下标杆

Zhou称美国市场“体量大、极其重要”,但“竞争激烈、高度饱和”,东南亚、拉丁美洲和非洲同样拥挤。Robinhood是Bybit进入美国后将正面交锋的上市券商,其提交给SEC的2026年第二季度财报显示:入金客户达2840万,平台资产3690亿美元,季度营收13.1亿美元。不过其加密交易收入同比下降38%,降至1亿美元,增长动能转向了加密期权和事件合约。Interactive Brokers本身也在本月面向美国客户推出了以太坊质押服务,仍在加密门外徘徊的大型经纪商越来越少。

Bybit在合作模式上并非从零起步。其现有的美国股票和ETF业务,订单经由一家持毛里求斯牌照的介绍经纪商转交,执行和托管则由美国经纪商Alpaca负责。与此同时,这家交易所还在从加密史上最大规模的盗窃案中重建:2025年2月21日,Lazarus Group从平台盗走约15亿美元以太坊。Bybit在72小时内通过紧急借款和大额存款补足了储备金,随后发布了经Hacken审计的准备金证明报告。市场数据显示,事件发生后其现货市场份额从约11%一度跌至4%,目前已回升至6%至7%区间。交易所官方公告披露,Bybit目前拥有超过8200万注册用户,覆盖181个国家和地区,并计划最早于明年第一季度在欧洲推出一款集成加密合约交易与股票代币化产品的超级应用。

英国方面,Zhou称这是竞争格局最分散的市场,没有哪家全球性交易所占据主导,本地最大的玩家可能是Coinbase。他今年早些时候会见了英国金融行为监管局和上议院议员,不过伦敦办公室尚未定下来。他估算进入英国市场的成本与获得一张欧盟MiCA牌照相近。(初次接触该平台的读者,可以从我们的Bybit交易指南入手。)

不断缩短的合作对象名单

Zhou给出的两条路线其实有一个共同问题:主动权都不在Bybit手里。合作路线取决于还能找到多少尚未涉足加密业务的大型经纪商,而Interactive Brokers本月进军以太坊质押的举动表明,这份名单每个季度都在缩短。观望路线同样在远去:《CLARITY法案》未能在9月15日达到参议院60票门槛,联邦框架遥遥无期。

Bybit真正能掌控的,只有耐心。手握8200万用户,现货份额也在2025年被盗事件后重回6%至7%区间,它有能力比体量更小的竞争对手等得更久。但等待本身有代价:Robinhood和Coinbase每多深耕一个季度的美国市场,Bybit最终无论选哪扇门进入,门槛都会更高。