加拿大稳定币草案保留收益禁令,开启60天意见征询

草案发布,60天意见征询启动

加拿大财政部已发布稳定币监管草案,其中完整保留了禁止支付利息的全面禁令,并同步开启为期60天的公众意见征询,截止日期为12月23日。草案于10月24日刊载于《加拿大宪报》,明确了发行方依据《稳定币法》向加拿大银行注册所需满足的条件。该法是渥太华今年早些时候通过的立法,用于监管与法定货币挂钩的代币。在这套框架下,稳定币指设计上与加元等政府货币保持固定价值的数字代币。意见征询文件本身不修改法律条文,而是在注册通道开启之前补齐操作层面的细则。

草案文本禁止发行方向客户余额支付利息,并封堵了明显的规避路径:通过第三方渠道向持币人输送收益以鼓励其继续持有代币的做法,同样落入禁令范围。与真实交易挂钩的奖励仍然允许。这项禁令回应了加拿大银行业的持续施压。加拿大银行家协会发言人Natalle Begeron今年6月表示,行业协会坚定支持该法对直接和间接形式的收益作出的明确禁止;银行业界的理由是,带息代币会分流存款、压缩传统放贷机构可贷资金池,这与美国联邦稳定币立法辩论中的核心顾虑如出一辙。政府将这份草案定位为《稳定币法》生效所需的配套法规,规定了发行方向加拿大银行注册的各项要件。意见征询公告接受意见提交至12月23日,此后将敲定最终文本,整体框架预计在2027年底前后生效。渥太华尚未标明哪些条款可以修改,不过在发布之前,收益禁令正是争议最大的部分。

一比一储备与1%赎回费上限

草案中的审慎要求相当具体。非银行发行方必须为每一枚流通的法定货币挂钩代币持有等值储备,并将储备存放在符合条件的加拿大金融机构,覆盖银行、信用合作社和信托公司。客户有权在三个营业日内将代币兑换回法定货币,赎回费不得超过赎回金额的1.00%。这里的赎回指兑换回法定货币,而非兑换成其他代币。规则明确只针对非银行发行方,吸收存款类机构仍适用现行银行监管规则。这些数字之所以重要,是因为加拿大市场已有业务运行在规则之外。一些本土交易所目前就在为客户的稳定币余额发放奖励,Coinbase Canada今年获得安大略省证券委员会的许可,可以向符合条件的代币提供收益,前提是它向客户充分提示风险,并明确说明相关资金不受存款保险保障;条款与条件文件已在监管机构备案。联邦层面的收益禁令一旦落地,将凌驾于省级许可之上,现有的奖励计划可能被迫重新设计。机构层面的进展在同步推进。上月底,加拿大六大银行表示正在研究一套加元代币化系统,以加快传统金融机构之间的资金流转。此前在9月10日,该国银行业监管机构金融机构监理办公室发表声明,称代币化存款在法律上与传统存款并无区别。加拿大首家受监管的数字资产托管机构Tetra Trust Company于5月推出CADD,一款获阿尔伯塔省财政委员会批准的加元稳定币。财政部框架页面同样确认了2027年底的时间表。

主文本中的取舍是有意为之:渥太华选择了保护存款而非让代币持有人获取收益,加上各大银行一致站在禁令一边,12月23日结束的意见征询大概率不会改变这一立场。最值得细读的条款是与交易挂钩的奖励豁免:它保持合法,但定义仍然宽泛,而安大略省现有的持牌收益项目恰恰依赖这条界线。实际上,草案等于关停了境内生息稳定币市场,不过1%的费率上限和三天赎回标准,为合规发行方留出了一个可行的服务基准。距离2027年底的生效时点还有一年多,调整窗口充足,但银行同步推进的代币化存款路线意味着,加元余额的争夺将首先在存款端展开。