Cathie Wood基于0.1相关性押注比特币(BTC)与黄金脱钩

Cathie Wood的看空黄金论据

Ark Invest掌门人Cathie Wood在11月9日星期一再度向黄金开火,声称这种贵金属还要走低,而比特币(BTC)的走势与它基本无关。她的论据只有一个数字:自2019年以来,两种资产的相关系数仅为0.1。在统计学上,1代表完全同步,0.1则意味着接近完全独立。她在X上的一则帖子中把话说得很直白:「黄金会下跌。自2019年以来,比特币与黄金之间没有相关性,相关系数只有0.1。」Wood还补充说,她预计比特币会继续跑赢黄金,因为它「按自己的节拍走」。这一表述对比特币至上主义的拥护者并不陌生,后者长期以来一直把这种资产视为独一无二的存在。时机选得很微妙。就在周一,黄金上涨1.7%,收于每盎司4141.14美元,当日油价回落、美元走弱;而比特币价格却跌破75000美元,一度触及73700美元。衍生品数据显示,这轮下跌中超过10亿美元的杠杆头寸被清算,是一次广泛的去杠杆洗盘,而非某一条巨鲸的单独动作。黄金涨、比特币跌,这种同步发生的反向运动,正是她的相关性论断必须解释的现象。由于两种资产都不产生收益,二者面临的近期压力来自同一个方向:交易员已经把美联储12月加息计入价格,这一政策立场也是美联储的Waller所支持的,而周二的美国消费者价格指数报告就是下一个催化剂。如果通胀数据偏热,Wood的论点将从另一面受到考验,因为更高的利率对黄金和比特币都是压制。比特币带着疲弱的技术形态走进这次考验:在连续七周收于50周均线上方之后,它跌破了这条均线。

@pete_rizzo_ · X 帖子

X上的一则帖子.

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9月的预测与Schiff的反驳

周一的表态并非新立场。9月,在Ark Invest的In The Know节目里,Wood告诉观众,比特币相对黄金「还有很长的路要走」,并称它「既是避险资产,又是风险资产」。当时比特币在78008美元附近交易,现货黄金在每盎司4377美元上下徘徊;此前一年,黄金上涨20%,比特币下跌28%。此后相对格局几乎没有变化。比特币在74700美元附近易手、黄金报4141美元的情况下,一枚比特币大约能买18.1盎司黄金,而9月中旬约为17.8盎司。黄金自己这一年相当惨烈:这种金属在1月26日创下5110.50美元的历史最高价,随后到10月23日下跌约22%,滑落至3986美元左右。2026年,两种资产都没善待持有人:Creative Planning的Charlie Bilello分享的数据显示,截至上月底,比特币下跌7.3%,黄金下跌7.5%,是年内表现最差的两大主要资产。HSBC警告说,黄金正在失去短期波动对冲工具的地位,原因是股票下跌时杠杆交易员被迫抛售黄金;不过该行长期仍然看好,理由是各国央行购金和ETF资金流入。最尖锐的反驳来自黄金阵营本身。老牌多头Peter Schiff不久前曾呼吁在75000美元下方卖出比特币,他指出,中期选举以来美国股市基本持平,而比特币下跌超过4%,黄金上涨超过5%,白银涨了近7%,金矿股涨了逾18%。「这只是未来行情的预演,」Schiff在X上写道。74900美元的周收盘落在52周均值之下,在连续七周站上50周线之后,进一步加深了技术破位。

@PeterSchiff · X 帖子

X上写道.

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我们的解读是:Wood的论点关乎独立性,而不是即时方向,行情数据只能支持其中一个很窄的版本。自2019年起测得的0.1系数,说明不了这个季度的资金流向;黄金兑换比例自9月中旬以来也只从17.8盎司挪到18.1盎司,谈不上真正的脱钩。对更广泛的比特币市场而言,决定性的交易是相对交易,而它一直很平。往后看,只有在比特币守住价值、黄金让出地面的情况下,这个判断才有意义,周二的CPI报告和已计入价格的12月加息是第一道考验。持有长期HODL视野的投资者,仍然要面对9月那种「避险资产与风险资产合为一体」的定位;而关注比特币技术分析的人,希望看到50周均线在数据公布前被重新收回。