科创板50指数在AI泡沫抛售中下滑4.81%至1,252.28点

上海AI股抛售延续

10月27日星期二,中国科创板50指数下跌4.81%,收于1,252.28点,国内人工智能股票泡沫仍在持续消退。该指数追踪上海科创板市值最大的50家公司,这正是国内与AI相关资金最集中的科技板块。自7月以来,指数累计回撤约40%,市值蒸发约4800亿美元,市场数据显示尾盘科技股领跌。同期沪深300指数在截至收盘的24小时内也下跌约4.81%。比特币价格整日徘徊在80,400美元附近,股市压力是否会传导至数字资产,取决于接下来的两种情景。

最直接的传导路径本应是中国投资者的抛售,但这条通道并不存在:中国人民银行禁止加密货币交易,此前更将矿工逼向海外,中国股市的解仓因此没有直达比特币的路径。传导实际要绕道西方市场。如果即将公布的美国科技股财报显示,AI基础设施支出仍然远超其带来的收入,估值过高的担忧就可能从股票蔓延至更广泛的风险资产,把抛售带到与上海本无关联的市场。现货比特币ETF已经让比特币与科技股的关联比以往周期更紧密,这也抬高了风险:基金经理在股市急跌时习惯优先卖出流动性最好的持仓,而比特币如今已处在许多投资组合的高流动性篮子里。预测市场对西方芯片和AI股承压的概率定价也在不断上升,这是科创板50指数跌幅可能远传的另一条通道。指数跌至此规模后已跌破长期均线,趋势跟随者在盘面上还看不到任何技术修复的迹象。

比特币的两种情景

分析机构CryptoQuant的首席执行官Ki Young Ju在10月22日的一篇帖子中提出,AI泡沫破裂对比特币的冲击有限,因为比特币本来就基本没有参与这轮AI行情。他认为,为了追逐AI股票而卖出比特币的投资者可能已经离场,现在或许是轮动回比特币的时候。他也留了余地:AI崩盘并不自动对比特币构成利多或利空,在他看来这两个市场大体互不相干。Scott Melker则转述了ARK Invest的Brett Winton的观点:智能计算像“黑洞”一样吸走资本,抬高了投资者在两类资产之间取舍时持有比特币的机会成本。

@ki_young_ju · X 帖子

10月22日的一篇帖子.

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轮动论建立在三点之上:为追AI股而离场的买家可能回归;比特币不暴露于芯片供应链或国家补贴;一旦恐慌性抛售退潮,轮动资金可以支撑价格。另一边,传染论同样成立:美国科技股财报可能证实AI支出仍大于收入;现货比特币ETF已把比特币与科技股绑定;股市大跌时高流动性资产最先被卖。交易员正盯着清晰的支撑位和阻力位,迎接财报季最密集的时段。Ted Pillows指出,Binance方面仍在持续买入,并强调比特币需要日线收在81,000美元上方才能重拾动能。现货价在80,400美元附近,这道门槛就悬在市场头顶,一旦日线突破,就是动量交易者等待的复苏信号。Michaël van de Poppe提醒,日程表上排满了宏观数据和公司财报,而“市场必须一起跌”的共识不断强化,这类共识通常恰恰形成于局部底部附近。

本周的决定性变量在中国之外。既然科创50的卖单无法直接流入加密货币,真正的问题是:美国财报会验证还是推翻AI支出叙事,因为现在主导比特币与科技股相关性的,是这套叙事,而不是上海的盘面。81,000美元的日线收盘位为这场争论划出了清晰的门槛:守住则支持Ki Young Ju的轮动论,跌破则把论据交给传染论阵营,ETF关联抛售便是传导机制。比特币就停在门槛下方80,400美元附近,接下来一轮财报电话会议和美联储信号,将决定哪种情景最终成立。