Coinbase完成Deribit整合 比特币(BTC)期权未平仓合约超300亿美元

Deribit并入Coinbase全球交易所

加密货币交易所Coinbase已完成对Deribit的整合,合并后的业务将以Coinbase Global Exchange的名义运营。公司在新加坡Token2049大会上于周二公布了这一消息,并在官方博客文章中给出了细节。Coinbase于2025年8月以约29亿美元收购Deribit,后者是全球规模最大的数字资产期权交易场所之一。官方披露,截至9月30日,Deribit的比特币(BTC)期权未平仓合约已超过300亿美元,该部门去年的总交易额突破1万亿美元。这些数字描述的是围绕比特币价格形成的市场深度,而非其涨跌方向。真正的结构性变化在于资金池本身:Coinbase表示,美国与国际衍生品市场历史上首次被连接进同一个流动性池。法律基础是美国商品期货交易委员会于5月发布的指导意见,据此,公司旗下受监管的期货部门Coinbase Financial Markets成为首家也是唯一一家能够将美国客户接入全球加密衍生品流动性(覆盖期权与永续合约)的美国持牌期货经纪商。在此之前,美国机构若想获得期权或永续合约敞口,往往需要绕道离岸实体、对接多个对手方并分散在多个交易场所。推进分阶段进行:美国机构客户可以通过Coinbase Prime交易Deribit全部期权和永续合约,相关工具将在未来数周上线,入驻申请目前已开放。Coinbase正在办理客户注册,Prime期权交易预计很快启动。美国以外符合条件的交易者同样会在数周内获得期权准入,美国零售客户则要等到今年晚些时候。基于Deribit的期权、现货保证金交易和统一投资组合功能将在未来数周陆续推出,机构用户还能在同一平台上使用托管、金融服务和质押服务。

Coinbase Pro年底回归

公告的另一半是Coinbase Pro的回归。这套专业交易平台于2022年被关停,当时公司把进阶工具并入主应用,并在2023年11月完成向Coinbase Advanced的迁移。新版Pro将在年底前重新上线,完全从零重建,拥有更快的订单路由、更好的执行质量,以及面向跨市场运行复杂策略的高频活跃交易者的进阶工具。候补名单已开放,更多细节待公布。其覆盖范围很宽:现货、期货、永续合约、期权,还有值得注意的股票交易。现货保证金同步推出,符合条件的交易者可以凭借持有资产抵押借入资金放大仓位,部分主流资产杠杆最高10倍,其他受支持资产最高5倍,可接受的抵押品资产超过15种。在美国,现货保证金仅限于符合条件的合约参与者使用。部分基础设施调整已经落地:新的撮合引擎已部署,零售入驻流程被缩短,Coinbase Advanced的费率表也已重构。按新费率分层,现货与衍生品成交量合并计算,优惠从1万美元成交量起生效。费率机制对竞争很关键:高频交易台在决定资金流向之前,会跨场所比较执行与资金的综合成本,新的定价正是为了在衍生品体系上线后把这部分流量留在平台内。股票交易支持是外延更广的一步,它让一家加密原生交易所进入传统零售券商的射程,与Coinbase刚刚接入Deribit订单流的专业客群形成直接的竞争关系。

一个流动性池,新的竞争算术

COINOTAG观点:周二的公告让一笔29亿美元的收购从资产负债表科目变成了市场结构本身。承重的事实藏在公司自己的披露里,即美国与离岸衍生品市场之间的首个共享流动性池,Coinbase承接的300亿美元比特币期权未平仓合约正是其背后的抵押深度。股票交易支持和最高10倍的现货杠杆,把这个平台推向了Robinhood等零售券商的腹地;机构端则获得一个受监管的单一对手方,可用于对冲、基差交易和期权叠加策略。无论比特币价格接下来走向何方,其期权清算所在的场所已经永久改变,关注COIN的投资者如今有了一个更完整的全链条故事可以定价。