CoinShares Zcash (ZEC) ETN巴黎证交所停牌后中午恢复交易

Euronext将停牌归因于证券存管结算环节

CoinShares新上市的Zcash(ZEC)票据于10月28日星期三在巴黎泛欧交易所(Euronext Paris)恢复交易,此前该产品在原本的首个交易日当天上午被暂停买卖。交易所发布的一则公司事件公告显示,停牌自当日09:00开始,涉及的标的为由CoinShares Digital Securities发行的交易所交易票据,代码ZCSH,国际证券识别码为GB00BNRRG954。公告在“原因”一栏并未给出任何解释,仅引用交易所自身“直至另行通知”的决定,也未载明恢复交易的时间。所谓交易所交易票据(ETN),是一种追踪底层资产但不直接持有资产的债务工具,因此该产品在盘中的交易方式与股票类似,其价值则跟随ZEC走势。

Euronext发言人Flavio Bornancin-Tomasella表示,在中央证券存管机构(负责在交易结算时保管证券并登记所有权转移的机构)能够完全支持标准结算业务之前,该工具将持续停牌。他强调此举纯属运营层面的安排,与围绕加密资产ETP的更广泛担忧或监管趋势无关。CoinShares当天早些时候刚刚公开宣传了此次上市,首日交易即遭遇停牌,使这场首秀显得颇为尴尬。CoinShares新闻联络人Benoît Pellevoizin确认交易已在欧洲中部时间中午恢复,并在同一条消息中表示,结算问题“与CoinShares毫无关系”。截至欧洲中部时间下午早些时候,Euronext尚未自行发布复牌公告。此次停牌仅适用于该票据首度上市的巴黎交易场所。09:00的停牌恰逢欧洲加密交易时段的开盘阶段,导致该票据整个上午未能成交一笔。此次发行仍处于Zcash价格的强势周期之中:这个以隐私为核心的网络的十周年之际,代币价格接近1,317美元。

欧洲第四只ZEC产品

CoinShares票据是欧洲第四只挂钩这一注重隐私的Zcash网络的交易所交易产品,此前已有21Shares、Virtune和Valour三家发行方率先布局。其中21Shares的产品收取2.5%的年管理费,资产由托管方BitGo保管,于9月22日在Euronext的巴黎和阿姆斯特丹两个交易所以代码ZCASH上市。该产品为欧洲投资者提供了又一条投资ZEC的渠道,自9月底以来已在两个Euronext交易场所上线。四家独立发行方如今在欧洲各场所覆盖同一资产,这种密度在单一山寨币上实属罕见。对于无法直接触及现货场所的买家而言,产品结构至关重要:他们无需自行管理代币,只需通过在受监管市场内结算的证券,即可获得ZEC现货交易表现的敞口。ZEC本身源于十年前的首次亮相,留给行业最深印象的是Zcash仪式,即为协议隐私保障生成底层参数的可信设置过程。在美国,Grayscale的Zcash ETF已于8月25日在NYSE Arca开始交易,其代码ZCSH与Euronext为巴黎上市的CoinShares票据所列代码相同。两者是分属不同发行方、不同交易所的独立产品,但对于仅按代码文本匹配的行情看板而言,这一重复的代码暗藏误判风险。市场背景同样火热:近期ZEC价格维持在1,200美元上方,与此同时巨鲸空头仓位持续扩大,这一组合令衍生品交易台对该代币保持高度关注。

是结算瓶颈,而非政策转向

公开记录指向的是技术环节,而非政策层面。目前唯一可见的决定性文件,即交易所自身发布的公告,并未列出任何监管依据,Euronext发言人也明确排除了与加密ETP整体情绪的任何关联。这意味着瓶颈位于中央证券存管这一层面:这是一项大多数买家在发行日暴露问题之前从未考虑过的依赖,也解释了为何解决方案来自结算运营部门而非发行方。这半天的空窗依然留下痕迹:ZCSH在巴黎整个上午毫无成交记录,而21Shares、Virtune和Valour的竞品ZEC产品在欧洲其他场所保持正常挂牌,且ZCSH代码在巴黎与纽约两地重复使用,资金流归因风险依然存在。CoinShares方面“结算问题与公司无关”的表态,成为该票据迎来首个完整交易日前的关键信息。