DBS预期日本央行每3-4个月加息至1.75%,比特币(BTC)承压

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DBS集团现预期日本央行将以更快的节奏收紧货币政策,预计日本隔夜拆借利率——即银行间无担保隔夜拆借利率,也是日本央行的关键政策指标——将在2027年年中达到1.75%。在8月18日发布的一份研究报告中,DBS分析师预测加息间隔可能从大约6个月缩短至3至4个月,并将下一次加息预期提前至9月。日本央行下一次政策会议定于9月17日至18日,随后是10月29日至30日和12月17日至18日。DBS此前预计2026年底隔夜拆借利率为1.25%,2027年年中为1.50%;新的1.75%路径反映了该行所称的日本央行更鹰派的沟通,以及政府对更早加息阻力的减弱。日本央行上次在6月加息25个基点至1.00%,DBS强调这是自1995年9月以来的最高水平。对于数字资产,相关联系在于日元融资流动性和全球收益率:更快的日本央行路径可能推升日元和日本国债收益率,这种组合历史上会抑制风险偏好。比特币(BTC)作为市值最大的数字资产,交易价格接近64,173.95美元,山寨币市场也在关注这一利率信号。

摩根士丹利预测老式存储芯片将出现大幅重新定价,这一趋势可能提高加密矿机和AI数据中心硬件的建设成本。在8月18日发布的大中华区半导体报告中,该银行表示DDR4价格可能在第三季度上涨约50%,并在第四季度继续以两位数百分比上涨。这一预测的驱动因素包括AI服务器需求外溢至消费电子,以及主要存储制造商减少成熟产品(如DDR4)的产出。摩根士丹利特别指出,SLC NAND作为一种每单元一比特的闪存,因其可靠性而受到青睐,是该银行的首选定价标的,预计第三和第四季度涨幅均超过50%。该银行还指出,第四季度NOR闪存可能再次涨价。此外,该银行上调了华邦电子、旺宏、兆易创新和力晶的盈利预测,其中旺宏2026年至2028年每股收益预测分别上调139%、144%和147%。该银行维持对该行业的“吸引力”评级,并将爱普科技列为首选。对于加密货币,传导是间接但相关的:矿机和AI数据中心共享相同的半导体供应链,因此DDR4和NAND成本上升会推高基础设施支出。该报告不将存储价格视为直接的代币市场变量,但强调数字资产计算成本基础正在走强,而比特币和其他加密货币仍远低于其历史最高点。

总部位于伦敦的资产管理公司M&G Investments押注韩国国债已被超卖,这是一个具有区域风险资产影响的逆向观点。M&G管理着超过3000亿英镑的养老基金和保险资金,在过去两个月增持了韩国国债。其亚洲固定收益主管Low Guan Yi认为,市场已经消化了过多的韩国央行加息预期。韩国央行在7月将基准利率上调25个基点至2.75%,这是自2023年初以来的首次加息,此前第二季度GDP增长0.6%,7月消费者物价上涨2.8%。外国投资者在7月净卖出约12亿美元的韩国债券,为2025年2月以来最大月度净流出,10年期收益率自6月底以来上升22个基点。KOSPI指数本月初也遭遇自2008年以来最大跌幅。M&G预计,韩国芯片制造商的税收收入意外之财将使首尔减少债券发行,即使央行保持鹰派也能缓解供应压力。这一判断将在韩国央行8月27日会议上受到考验;如果加息步伐放缓将证实该公司的债券押注,而连续第四次加息则将验证当前市场定价。对于区域加密货币交易,韩国利率路径很重要,因为韩国拥有全球最大的山寨币市场之一,且散户对利率敏感。

综合来看,这些故事显示宏观背景中央行利率路径和计算成本都在走强。COINOTAG追踪的市场数据显示,比特币主导率为69.7%,总市值为1.847万亿美元,恐惧与贪婪指数为41(恐惧),这一读数表明市场处于恐惧状态,使得比特币保持在历史最高点之下。