Ethereum (ETH)在2350美元附近企稳,分析师Darkfost追踪未平仓合约的出清

经历了过去三周主导行情的杠杆出清之后,以太币在星期日守住了阵地。以太坊(ETH)价格徘徊在2350美元附近,24小时涨幅为0.2%。在如此量级的抛压消化完毕之后,这种横盘本身就是一个信号。其背后的回撤相当惨烈:三周内跌幅约15%,市值蒸发约540亿美元。链上衍生品未平仓合约数据给出了这轮去杠杆的具体规模:全市场期货与永续合约目前剩余的未结算名义价值为115亿美元。该指标只统计未结算合约,因此交易者直接平掉的头寸会从总量中消失。

未平仓合约是衡量衍生品市场中还有多少借入资金堆叠的标准标尺。价格下跌伴随未平仓合约下降,意味着合约在被真实平仓,而不仅仅是账面缩水。作为最大的以太币衍生品场所,Binance在过去一个月将自身头寸削减了13亿美元,降至57亿美元,降幅接近20%。CryptoQuant分析师Darkfost指出,这轮收缩在大面积山寨币走弱的背景下尤为突出,以太币的疲软在衍生品市场体现得最为剧烈,而非现货市场。

他把这轮出清归结为三股力量同时作用:价格下跌本身、下跌触发的清算,以及交易者为控制风险主动平仓。他引用的对照样本是7月:当时未平仓合约以更快的速度流失。杠杆清理完毕后,以太币见底,随后展开超过32%的技术性反弹,自1月以来首次站上2800美元。在他的解读中,当前这类阶段本身就处于修正进程之内,是恐惧蔓延最广的时刻,用他的话说,往往出现在修正的“最后阶段”。

Binance仍占一半合约

总数背后的场所分布与数字本身同样说明问题。即便削减了近五分之一的头寸,Binance仍持有全部以太币期货未平仓合约的50%。Bybit以17.5%位居第二,Gate与OKX各占14.7%。同样在30天内,Gate削减了9.95亿美元未平仓合约,HTX削减8.57亿美元,Bybit削减3.1亿美元,说明这轮去杠杆是全市场同步进行的,而非某一家场所的内部整理。一半的总量集中在一个场所,也意味着风险集中:Binance自身的头寸决策,足以单独撬动全交易所的总数字。

资产本身的背景解释了这些数字为何备受关注。以太币是支付以太坊网络计算费用的基本单位,以太坊是一个基于权益证明的智能合约平台,验证者通过质押Ethereum (ETH)维持链的运转;杠杆集中于核心资产时,会牵动整个衍生品市场。迫使这轮出清的30天跌幅,相对大盘同样惊人:我们此前的统计显示,其幅度接近同期比特币跌幅的三倍。

在永续合约头寸收缩的同时,资金从两个方向回流。现货买家在周末的5小时内净买入923万美元,该读数仅次于比特币;还有一位大户在价格跌破2300美元后,开出了价值6388万美元、规模达26974 ETH的多单。现货资金流入与这笔鲸鱼多单都出现在收缩阶段,这正是7月对照所暗示的、可能先于转折出现的组合。未结算头寸变少,也意味着级联清算的燃料减少:合约越少,同样的价格波动所触发的清算就越少。当前区间的完整点位图见我们的以太坊技术分析。

资金费率为正,趋势仍偏空

根据我们的实时监测,星期日现货以太坊报2349美元,24小时上涨0.2%,被夹在我们综合评分中两个最强点位之间:支撑位2328.61美元,评分100/100;阻力位2398.55美元,评分同为100/100,区间宽度约70美元。该读数的趋势标签仍为下行趋势,因此星期日的平静发生在一个尚未反转的结构之内。不过持仓状态已不再紧绷:资金费率维持小幅为正的0.0052%,多空账户比为2.89,即74.3%的账户倾向做多;该比率反映的是账户持仓方向,而非清算的方向分布。若价格持续收于2398.55美元上方,图景才会真正改变。