前美联储首席创新官Tuteja:CLARITY法案受阻,比特币(BTC)监管规则制定仍在每日推进

SEC与CFTC的每日规则工作

美联储前首席创新官Sunayna Tuteja认为,即便CLARITY法案最终无法进入表决,美国数字资产监管仍会继续推进。2026年10月1日(周四),她在首尔广津区接受采访时表示,美国证券交易委员会(SEC)与负责期货市场监管的商品期货交易委员会(CFTC)已经着手为市场结构法案无法通过的情形做准备工作,且这项工作将持续下去。

她的判断基于参议院此前未能通过终止辩论动议,这一程序性步骤本可为CLARITY法案开启全院辩论。动议失败之后,SEC与CFTC几乎每天都在发布新的指引和规则。Tuteja把这种节奏解读为非常积极的信号,因为监管机构并没有在等国会。行政层面的指引确实能在短期内降低不确定性,在她看来,两家机构的姿态就是在为一个无论法案是否通过都会持续运转的市场做准备。

不过她对这条路径的结构性局限说得很直白:没有新立法的规则制定,无法带来成文法才具备的长期稳定性和可靠性。因此她仍然把自己归入预计法案会通过的一派,重点关注的时间窗口是2026年底之前的跛脚鸭会期。她举例说,《GENIUS法案》作为确定稳定币监管框架的联邦法律,已经证明了立法通过能带来什么,并将其形容为创新的巨大推动力。美联储在自身职责范围内参与了立法过程,与财政部和白宫并肩推进;该法现已进入规则制定阶段,预计在明年1月前后完成。

她的这番表态发布之时,比特币(BTC)价格走势仍与监管日程高度联动。她的核心结论是:无论立法进程以何种方式收场,数字资产创新都不会放缓,更不会停止。

稳定币还是代币化存款

被问及用什么来替代美国央行数字货币时,Tuteja的回答是:公共部门拿不出替代品。她指出,美联储已反复声明,未经国会批准不会推进央行数字货币,而国会对此毫无兴趣,美元代币化的任务因此落到了私营部门头上。

目前有两种方案在竞争。稳定币脱胎于数字资产生态,已经积累了真实的动能。她回忆自己早年的交易经历称,稳定币最初就是交易者全天候进出市场的出入金通道,当年的“泡菜溢价”正是机会的一部分。代币化存款则是银行给出的答案:存款和客户都在传统金融体系之内,在位机构因此设计出自己的工具来守住这块阵地。

她用一个“三R”框架来区分两者。储备(Reserve):美元稳定币由美国国债支撑,代币化存款由商业银行货币支撑。赎回(Redemption):在市场压力下,用户对两种工具能否一对一足额兑回、不脱锚有多大信心。处置(Resolution):事故或损失发生后,是否存在让用户获得赔付的正式机制。她认为,选出赢家不是监管机构或央行的职责,最终决定权在用户手中,用户会选择更快、更便宜、更安全地解决问题的那种工具。

Tuteja点名BlackRock和摩根大通(JPMorgan Chase),称它们正在对货币、股票、债券和衍生品等全球资产进行代币化。下一个前沿是智能体商务:自主运行的AI智能体直接执行支付与合约,无需人工干预就能选择交易对手、订单类型和结算通道。机器对机器的支付规模有望增长十倍乃至百倍,她把美元稳定币称作核心通道,在公共主网上持续结算,而不是依赖传统银行的营业时间。她还提到,韩国的《数字资产基本法》结合了《GENIUS法案》和CLARITY法案的覆盖范围,可能让韩国在这场变革中占据先发位置。

跛脚鸭会期是关键考验

COINOTAG的解读:这场访谈中的两条线索其实指向同一条主线,即美国监管秩序正在分裂为一条陷入停滞的立法轨道和一条跑在立法前面的机构轨道。两者的差别就写在文件本身。《GENIUS法案》是已签署生效的法律,已经约束稳定币发行方,按Tuteja的时间表,其规则制定应在2027年1月前收尾。CLARITY法案则仍是一份提案:按现有文本,它将在SEC与CFTC之间划分监管权限,但在国会通过之前,其中任何条款都不约束任何实体。在此期间,机构每日发布的指引填补着空缺,只是无法带给市场成文法那样的持久确定性。